2026年金属材料/金属加工报告合集（共46套打包）

1、医药行业研究p1东方财智 兴盛之源 DONGXINGDONGXING SECURITIESSECURITIES 20212021年年1 1月月6 6日日 医药行业医药行业20212021年度策略：后疫情时代，医药发展新动力年度策略：后疫情时代，医药发展新动力 医药行业研究p2东方财智 兴盛之源 投资要点投资要点 1 1. .后疫情时代后疫情时代，新增疫苗需求新增疫苗需求，检测防护需求转变检测防护需求转变。建议关注新增的新冠疫苗和高壁垒的抗原抗体检测需求。 新增新冠疫苗需求新增新冠疫苗需求。2021年新冠疫苗生产和免疫将是防疫重点，预计我国企业的市场合计有望超2000亿RMB。 检测防。

2、敬请阅读末页之重要声明 围绕政策指挥棒， “创新消费”仍是行业投资主线围绕政策指挥棒， “创新消费”仍是行业投资主线 行业行业评级：评级：增持增持 近十二个月近十二个月行业行业表现表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 4 -2 28 绝对收益 5 3 49 注：相对收益与沪深 300 相比 核心核心要点：要点： 20202020 年医药行业优势凸显，市场和业绩双优年医药行业优势凸显，市场和业绩双优 二级市场表现：二级市场表现：截至 2020 年 12 月 20 日，医药生物板块整体上涨 48.97%， 跑赢沪深 300 指数 26.92 个百分点。 业绩表现：业绩表。

3、证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 医保谈判结果优于预期，坚守创新药行业黄金赛道医保谈判结果优于预期，坚守创新药行业黄金赛道 医药行业每周医览药闻（2021.01.04-2021.01.10）2021.1.3 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 2020 年年医保谈判医保谈判平均降价平均降价 50.64%，降幅较市场预期更温和。，降幅较市场预期更温和。从医保谈判流程从医保谈判流程 和谈判规则看，并不简单追求谈判绝对降幅，和谈判规则看，并不简单追求谈判绝对降幅，兼顾兼顾药物临床疗效和经济性。部药物临床疗效和经济性。部 分原医。

4、证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业行业动态动态报告报告医药医药行业行业 2020 年年 12 月月 30 日日 疫苗批签发量稳步提升， 重磅品种快速增长疫苗批签发量稳步提升， 重磅品种快速增长 医药医药行业行业 推荐推荐 维持评级维持评级 核心观点核心观点 20202020 年年 1 1- -1111 月月疫苗批签发量稳步提升，重磅品种疫苗批签发量稳步提升，重磅品种批签发快批签发快 速增长速增长本月，我们整理了 2020 年 1-11 月疫苗批签发数据。整 体来看，疫苗批签发量呈现稳步提升的态势。1-11 月中检院共 批签发。

5、http:/ 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：投资评级：推荐推荐（维持维持） 报告日期：报告日期：2020 年年 12 月月 31 日日 行业表现行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告相关报告 “疫疫”后后起起航航，乘“策”而行乘“策”而行 医药行业医药行业2021年年度投资策略报告度投资策略报告 回顾今年，疫情之下，2020 年前三季度医药板块保持正增长，且净利润增速 显著高于营收增速。前三季度医药板块实现营业收入 13,519.19 亿元，同比增 长 5.09%，增速较 2019 年同期下降 9.72 个百分点,较 2020H1 上升 0.75 个百分 点，实现。

6、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2020.12.30 吸入制剂百亿蓝海，吸入制剂百亿蓝海，优质赛道需精选好马优质赛道需精选好马 本报告导读：本报告导读： 我国吸入制剂市场百亿级别，有望随患者基数增加和诊疗率增加持续扩容，目前国产我国吸入制剂市场百亿级别，有望随患者基数增加和诊疗率增加持续扩容，目前国产 化率不足化率不足 10%，未来兼具研发能力和商业策略的本土公司有望，未来兼具研发能力和商业策略的本土公司有望率先率先获益。获益。 摘要：摘要： 投资建议：投资建议：我国吸入制剂超 200 。

7、从供求分析和业务模式寻找口腔连锁成功潜力从供求分析和业务模式寻找口腔连锁成功潜力 证券研究报告证券研究报告 2020年年12月月 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 投资摘要投资摘要 2 需求端：中国口腔诊疗需求正处在快速发展期需求端：中国口腔诊疗需求正处在快速发展期 参考美国，人均可支配收入及老龄化进程加速口腔诊疗服务发展 中国目前处于美国1975年阶段，即将开启高增长。目前国内整体口腔市场规模为1800亿元，美国为1224亿美元。洗牙率、年种植牙数及正畸 率均显著低于海外发达国家。 口腔需。

8、证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业行业周报周报医药医药行业行业 2020 年年 12 月月 27 日日 冬季疫情冬季疫情防控趋紧防控趋紧，抗疫抗疫物资物资需求加需求加 大大 医药医药行业行业 推荐推荐 ( (维持维持评级评级) ) 核心观点核心观点： 一周行业热点一周行业热点1.国家医保局： 2020 年 1-10 月医疗保险和生 育保险主要指标（12/22） 最新观点最新观点上周 SW 医药指数上涨 1.10%，我们的投资组合上涨 1.92%，跑赢医药指数 0.82 个百分点。20 年初以来，SW 医药 指数上涨 50.60%，我们的投资组合上。

9、http:/ 1 / 40 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2020 年 12 月 24 日 行业研究证券研究报告 医药医药 行业年度策略行业年度策略 控费旋律不改控费旋律不改 聚焦创新消费聚焦创新消费 投资要点投资要点 疫情强化医药板块疫情强化医药板块：受疫情影响，医药板块得到市场较高关注度，叠加流动性 宽松因素，医药生物受到市场资金青睐。截止至 2020 年 12 月 18 日，医药生物 累计涨幅为 48.97%，表现好于沪深 300 的 22.05%的涨幅，在 29 个一级行业 中第 4，板块相对收益突出。受到新冠疫情影响，医药制造业在 2020 年第一、 第二季度出现。

10、2017年上半年企业并购回顾年上半年企业并购回顾 中国医药行业 2017年8月 普华永道 目录目录 2 2017年上半年并购回顾 中国医药行业 前言前言 概览概览 战略投资者战略投资者 财务投资者财务投资者 中国大陆海外并购中国大陆海外并购 2017年8月 普华永道 前言前言 报告中所列示数据的说明报告中所列示数据的说明 (1/2) 报告中的数据和分析仅为中国医药行业数据。 报告中数据除注明外均基于汤森路透、投资中国及普华永道分析提供的信息，与普华永道 2017年上半年中国企业并购市场回顾与2017年下半年展望相一致。 汤森路透与投资中国仅记录对。

11、2016-2017 年 医 药 行 业 大 事 件 盘 点 “3 15”与题报告 目录 医药行业重大政策盘点 历年“3 15晚会”曝光事件回顾 医药行业危机事件分析 2017年医药行业曝光预测 医药行业重大政策盘点 2016-2017 年 医保目录调整 新药実批 2016-2017年医药行业聚焦：医保药品目录调整 国家鼓励创新要迚入医保，对外资药 企来说是个利好消息。 对外资药企来说，未来最大的挑战是药 价下行对利润的影响，毕竟新药的创制 难度和速度都难以把控。 支付标准的收紧戒许对外资药企的定价 形成压力。 医保支付标准出台的原因是医保控贶， 医院药品采购价低亍。

12、国产替代，化学发光趁东风国产替代，化学发光趁东风 行业研究报告行业研究报告 （优于大市，维持）（优于大市，维持） 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 我们预计化学发光赛道在体外诊断子行业中最有国产替代逻辑我们预计化学发光赛道在体外诊断子行业中最有国产替代逻辑 ，将打破海外企业垄断，逐步成长并肩生化成为第二个国产替，将打破海外企业垄断，逐步成长并肩生化成为第二个国产替 代率过半赛道。代率过半赛道。 预计国内器械公司流水线即将进入收获期。预计国内器械公司流水线即将。

13、本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财 务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料 。客户应全面理解本报告结尾处的免责声明。 医药生物医药生物 报告原因报告原因：年度年度策略策略 医药行业医药行业 2021 年年投资投资策略策略 维持评级维持评级 后疫情时期的医药发展新格局后疫情时期的医药发展新格局 增持增持 2020 年年 12 月月 17 日日 行业行业研究研究/深度报告深度报告 医药行业医药行业近一年市。

14、东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性 产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息。

15、中国医药产业互联网白皮书 2020年 2 2020.12 iResearch Inc. 摘要 来源：艾瑞咨询研究院自主研究及绘制。 未来趋势：医药产业互联网企业借助本身赋能医药全产业链的特点以及在AI、大数 据等新兴技术的加持下，未来将在大健康领域与互联网医疗服务、互联网保险服务 等一道构建“医+药+险”的全生态闭环。 产业痛点：目前我国医药产业总体在政策导向下面临转型压力，而我国传统医药产 业痛点主要集中于经营模式过于单一，线上监管滞后以及针对供应链管理的不足。 亟需医药产业互联网协同创新，优化信息流。 艾瑞调研：医药产业互联网企业为。

16、2020年12月10日 中国优势，核心主线中国优势，核心主线 2021年度医药行业投资策略 行业评级：买入 目录 C O N T E N T S 基本面：加速恢复，质量提升 中观：加速恢复，质量提升 现状：多点市场，少点替代 复盘：破旧立新，迎接行情 展望：中国优势，明年更好 01 02 03 制造升级：中国优势，聚力爆发 原 料 药：打破共识，景气再现 生产外包：边际加速，加仓布局 出口器械：走过冰火，布局龙头 创新赋能：多元创新，加仓龙头 研发外包：景气异质，把握边际 创 新 药：压缩水分，把握龙头 2 04 其他赛道、投资建议、风险提示 自下而上，优先。

17、证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业行业深度深度报告报告医药医药行业行业 2020 年年 12 月月 5 日日 板块分化明显，板块分化明显，精选精选优质赛道优质赛道 医药板块表现与强势股驱动因素分析医药板块表现与强势股驱动因素分析 医药医药行业行业 推荐推荐 ( (维持维持评级评级) ) 核心观点核心观点： 医药板块走势分析：先扬后抑，整体跑赢大盘医药板块走势分析：先扬后抑，整体跑赢大盘 在本篇报告中，我们引入“医药指数相对走势图”，系统 地对年初至今驱动医药股相对上证指数涨跌的因素进行分析，。

18、证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业行业动态动态报告报告医药医药行业行业 2020 年年 12 月月 1 日日 血制品批签发量保持平稳血制品批签发量保持平稳增长增长 医药医药行业行业 推荐推荐 维持评级维持评级 核心观点核心观点 20202020 年前年前 1010 月血制品批签发量保持平稳增长月血制品批签发量保持平稳增长 其中，人血白蛋白批签发总量为 4884 万支（+18%），静 丙批签发总量为 1076 万支（+10%），保持稳定增长。值得关 注的是， 下半年以来， 人血白蛋白的进口占比较上半年略有下 滑， 主要原因可。

19、s 敬请阅读末页的重要说明 1 2020 年 12 月 2 日 证券研究报告 / 首次覆盖报告 医药医药 医疗器械龙头开疆辟土，国产替代前景广阔 我国医疗器械市场空间巨大，受益于国家政策扶持、政府医疗支出提高和国产替代趋 势。 我们认为医疗器械行业存在以下三大趋势：1）低端产品依赖价格竞争，利好行业龙 头；2）中高端产品依赖产品质量和售后服务进行竞争，我们看好呼吸机和监护仪等； 3）行业存在较高的资金和技术壁垒。 我们首次覆盖迈瑞医疗和美亚光电并给予买入评级， DCF 目标价分别为 417.07 元和 62.37 元。 医疗器械发展迅速，多项行业。

20、rQtMmMqOnMsOqRmOnQpQtO6M9R7NmOmMsQpPfQrQsQkPmMpN8OrQtPvPpPsRMYoMnQ 3 诚信 责任 亲和 专业 创新 行业专题报告医保控费之路该如何走 请参阅附注免责声明 目录/ CONTENTS DIP并非横空出世，历史积淀丰厚01 DIP、DRGs各有利弊，核心逻辑旨在控费及提升管理水平02 DIP、DRGs对医疗IT、医保IT提升更高要求03 诚信 责任 亲和 专业 创新4 行业专题报告医保控费之路该如何走 请参阅附注免责声明 DIP为何物？ DIP为何物？ 01 按病种分值结算（Big Data Diagnosis- Intervention Packet, DIP）是指通过分 析大量病历数据，将项目、病种、床日 等。

21、请务必阅读最后特别声明与免责条款 2/20 目录目录 一、2020 年医保谈判全流程. 4 （一）准备阶段（2020 年 7 月-8 月） . 4 1、目录外药品调入医保目录规则. 4 2、目录内药品调出或调整规则 . 5 （二）申报阶段（2020 年 8 月-9 月） . 6 （三）专家评审阶段（2020 年 9 月-10 月） . 7 （四）谈判竞价阶段（2020 年 10 月-11 月） . 7 1、组织专家测算。

22、2 请务必阅读最后一页免责声明及信息披露 报告摘要：部分省份医保收支压力较大报告摘要：部分省份医保收支压力较大 医保作为核心支付主体，在医疗体系中依然占据主导地位。根据2020年中国卫生健康统计年鉴，2019年中国 卫生总费用约6.58万亿元，同比增长11.4%。2019年参加全国基本医保13.54亿人，全国医保收入2.44万亿元 （同比增长10.2%），全国支出2.09万亿元（同比增长12.2%），医保基金约占整体医疗卫生总费用的40%左 右，作为最核心的支付主体，且医保覆盖人群较多，医保在整体医疗体系中仍然占据着主导地位。 2019年各省医保收支概。

23、抗病毒领域整体研发趋势抗病毒领域整体研发趋势 从目前整个抗病毒领域来看，乙肝(HBV)、HIV、呼吸道病毒(流感病毒、呼吸道荷包病毒)等领域是未来研发的主战场。 全球抗病毒研发管线中抗HBV药物最多，占34%，且作用机制丰富多样，包括直接抗病毒药物和间接抗病毒药物，发展潜力巨 大，也是国内公司重点布局的抗病毒细分领域； 抗HIV药物是近30年获批药物数量最多的细分领域（占49%），但目前AIDS仍无法治愈，抗HIV药物在全球研发管线中的占比 仍达到28%，仍是未来的重点方向； 急性呼吸道感染危害大、影响广，临床治疗需求高，但由于呼吸道。

24、请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1-2年内建议关注的投资标年内建议关注的投资标的的： 1.创新药、创新器械、创新疫苗：寻找大品种，寻找在研发、生产、销售上形成平创新药、创新器械、创新疫苗：寻找大品种，寻找在研发、生产、销售上形成平 台型优势甚至国际竞争力的公司台型优势甚至国际竞争力的公司 药企：恒瑞医药、药企：恒瑞医药、人福医药、长春高新人福医药、长春高新、贝达药业、我武生物、康弘药业、贝达药业、我武生物、康弘药业 、中中 国生物制药、国生物制药、信达生物信达。

25、关于医药行业的市场研究。受年初新冠疫情影响，2020年一季度末医药制造业利润总额累计同比下降15.7%，不过随着国内疫情迅速得到控制，常规的医疗需求得到释放，以及相应的检测试剂、呼吸机、口罩等抗疫医药产品迅速生产销售，截至2020年8月，我国医药制造业利润总额累计同比为7.4%，企业盈利基本恢复常态水平。2020年初至2020年10月23日，医药生物行业涨幅43.8%，在全行业中排名第4，超过沪深300的涨幅28.6个百分点。2020年初至2020年10月23日，细分医药板块来看，医疗器械和生物制品板块因与新冠疫情相关度较高而受到重视，涨幅分别为81.。

26、医药内循环：创新升级和进口替代是核心主线。创新带来三个升级：产品升级、消费升级、模式升级。 产品升级：创新药及产业链，创新疫苗，创新检测。创新药&产业链迎来最好的“高光时刻”。在医保“腾笼换鸟”的大背景下，集采降价将成为过评仿 制药的主旋律，注射剂一致性评价已span style=&q。

27、CDMO：行业景气度高，头部企业具备成为行业景气度高，头部企业具备成为 国际巨头的潜力国际巨头的潜力 证券研究报告 （优于大市，维持） 医药行业首席分析师医药行业首席分析师 余文心余文心 SAC执业证书编号：执业证书编号：S0850513110005 分析师分析师 范国钦范国钦 SAC执业证书编号：执业证书编号： S0850520040001 联系人：周航联系人：周航 2020年年11月月2日日 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 C(D)。

28、CDMO：行业景气度高，头部企业具备成为行业景气度高，头部企业具备成为 国际巨头的潜力国际巨头的潜力 证券研究报告 （优于大市，维持） 医药行业首席分析师医药行业首席分析师 余文心余文心 SAC执业证书编号：执业证书编号：S0850513110005 分析师分析师 范国钦范国钦 SAC执业证书编号：执业证书编号： S0850520040001 联系人：周航联系人：周航 2020年年10月月30日日 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 C(D。

29、请务请务必阅读正文后的声明及说明必阅读正文后的声明及说明 证券研究报告 / 行业深度报告 医药行业医药行业 2021年年投资策略投资策略： 后疫情时代医药行业投资机遇后疫情时代医药行业投资机遇 报告摘要报告摘要： 创新药和创新药和 CXO 产业链产业链：创新带来议价权，在医保控费与支付结构优 化的背景下占据竞争优势。同时，我国居民个人支付能力大幅提升， 对创新药械等高端医疗需求强劲。在支付端改革以及需求的拉升下， 创新药和器械将可以享受较强的定价权和估值的溢价，竞争优势明 显。受益于创新药崛起和新冠疫情带来的海外订单。

30、证券研究报告 新冠疫苗加速研发，曙光已现 2020年10月11日 行业评级：增持 姓名：丁丹（分析师） 邮箱： 证书编号：S0880514030001 姓名：赵峻峰（分析师） 邮箱： 证书编号：S0880519080017 诚信 责任 亲和 专业 创新2请参阅附注免责声明 01 整体研发进展积极正面，头部企业有望年内获批，板块仍然处于正面催化剂密集兑现期 多款候选新冠疫苗公布了它们在动物实验和人体临床试验中的初步结果，整体数据积极（良好的安全性，并且激发了中和 抗体的产生，以及细胞免疫反应）。近日FDA发布新冠疫苗紧急使用授权（EUA）指南、欧洲EMA启动对阿。

31、从CSCO会议梳理全球药物研发进展 -妇科肿瘤 西南证券研究发展中心 2020年10月 分析师：杜向阳 执业证号：S1250520030002 电话：021-68416017 邮箱： 分析师：张熙 执业证号：S1250520070005 电话：021-68416017 邮箱： CSCO妇科肿瘤研发总结 妇科肿瘤药物在研临床项目中抗体类药物占比较多，以PD-L1/PD-1为主要靶点。 在一线治疗研发药物中，李氏大药厂的ZKAB001 在治疗复发转移性宫颈癌的中国患者中显示出良 好安全性及显著疗效，其ORR为22.6%，mPFS为5.4月；葛兰素史克的dostarlimab在dMMR型子宫 内膜癌治疗中具有可接受的安全性，ORR为。

32、请务必阅读正文后的重要声明部分 2020 年年 10 月月 08 日日 强于大市强于大市(维持维持) 证券研究报告证券研究报告行业研究行业研究医药生物医药生物 医药医药行业深度报告行业深度报告 耗材带量采购耗材带量采购背景下背景下， 医疗器械 “路在何方”医疗器械 “路在何方” ？ 投资要点投资要点 西南证券研究发展中心西南证券研究发展中心 分析师：杜向阳 执业证号：S1250520030002 电话：021-68416017 邮箱： 联系人：周章庆 电话：021-68416017 邮箱： 行业行业相对指数表现相对指数表现 数据来源：聚源数据 基础基础数据数据 Table_B。

33、西南证券研究发展中心 2020年10月 从CSCO会议梳理全球药物研发进展 -乳腺癌 分析师：杜向阳 执业证号：S1250520030002 电话：021-68416017 邮箱： 1 CSCO乳腺癌研发总结 乳腺癌的药物研发以抗体类药物为主，其中HER2是抗体研发的主要靶点。化药小分子研发则以 EGFR、HER2、CDK4 SD 5例 (62.5%) - - 1Lor 2L 重组人血管内皮抑素 - 期 先声药业 - 46 % - - 曲妥珠单抗成为乳腺癌一线热门选择，重组人血管内皮抑素有望成为国内乳腺癌一线、二 线治疗新药 一线治疗药物研发 治疗 阶段 试验组 对照 组 临床 阶段 研发公司 研究可比关键数据 mOS。

34、西南证券研究发展中心西南证券研究发展中心 2020年年10月月 从从CSCO会议梳理全球药物研发进展会议梳理全球药物研发进展 -泌尿生殖系统泌尿生殖系统 分析师：杜向阳 执业证号：S1250520030002 电话：021-68416017 邮箱： 分析师：张熙 执业证号：S1250520070005 电话：021-68416017 邮箱： 1 CSCO泌尿生殖系统研发总结泌尿生殖系统研发总结 泌尿生殖系统药物在研项目中，抗体药物和化药小分子各占一半，PD-1和AR是主要研究靶点。大部分研 究项目位于临床I期和II期，多用于患者的二线治疗。 泌尿生殖系统大分子药物研发情况：泌尿生殖系统。

35、西南证券研究发展中心西南证券研究发展中心 2020年年10月月 从从CSCO会议梳理国内药物研发进展会议梳理国内药物研发进展 -肝胆胰腺癌肝胆胰腺癌 分析师：杜向阳 执业证号：S1250520030002 电话：021-68416017 邮箱： 1 CSCO肝胆胰腺癌研发总结 肝癌药物的研发以抗体类药物为主，其中PD-1/PD-L11和KIT是抗体研发的主要靶点。化药研发则以 VEGF和FGFR4蛋白为主要研究靶点。 在一线治疗研发药物中替西利姆单抗和德瓦鲁单抗有望成为肝癌一线新选择。多纳非尼和帕博丽珠 单抗有望成为国内肝癌一、二线治疗新药，其中，多纳非尼（泽璟制药）用于。