1、行业趋势：体量伴随下游生物医药市场同步快速增长，国产化替代空间巨大行业概览：纳米微球是制药等领域中重要的核心材料纳米微球是一种粒径在微米级的小球。纳米微球是一种粒径在 5nm 到 1000m 的小颗粒，每个颗粒上还有些更细小的孔径。作为液晶间隔物、药物载体、酶载体等，它的应用非常广泛。高性能微球材料是生物医药、平板显示、分析检测及体外诊断等领域不可或缺的核心基础材料，其制备与应用被科技日报列为制约中国工业发展的 35 项“卡脖子” 技术之一，涉及化学、物理、生物、材料等多门学科专业知识与前沿科技，门槛与壁垒较高。
2、证券研究报告行业研究医药生物 医药生物行业深度报告 1 / 30 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 医药高端制造系列报告一医药高端制造系列报告一：中国制造崛起，中国制造崛起， 特色原料药受益显著特色原料药受益显著 增持（维持） 投资要点投资要点 2021 年战略性看好原料药板块的行业性机会年战略性看好原料药板块的行业性机会 （一）政策利好：（一）政策利好：政策免疫或利好，原料药是医药产业中国际化最强的子 产业，大部分原料药公司收入来自海外，不受制于国内医保。
3、证券研究报告行业研究医药生物 医药生物行业 1/ 30 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 医药企稳后，医药企稳后，2021 年战略性配置高端制年战略性配置高端制造造 投资要点投资要点 本周本周生生物医药指物医药指数数下跌下跌2.14%， 板块表现， 板块表现强强于于沪深沪深300的的3.48%的的跌跌幅。幅。 为何 2021 年需要战略性配置原料药资产？原因有四，其一中国制造业 崛起，国内具备能够低成本生产出满足美国 FDA、欧盟 CE 认证的医药 产业“芯片”的原料药，新冠疫情对。
4、证券研究报告行业研究医药生物 医药生物行业 1/ 25 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 2021 年为何战略性重视医药的“芯片”原料年为何战略性重视医药的“芯片”原料 药资产？中国制造崛起！药资产？中国制造崛起！ 投资要点投资要点 本周本周生生物医药指物医药指数上涨数上涨 5.98%，板块表现，板块表现强强于于沪深沪深 300 的的 1.71%的的涨涨 幅。幅。为何 2021 年需要战略性配置原料药资产？第一，中国制造业的崛 起使得国内能够以低成本产出符合 FDA、CE 认证的医药。
5、 请请务必阅读尾页务必阅读尾页重要声明重要声明 行业行业数据数据（Y20M06） 累计产品销售收入（亿元） 11,093.9 累计产品销售收入同比增长 -2.3% 累计利润总额（亿元） 1,586.0 累计利润总额同比增长 2.1% 近近 6 个月个月行业指数行业指数与沪深与沪深 300 比较比较 -20.00% -10.00% 0.00% 10.00% 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 20-0220-0320-0420-0520-0620-07 医药生物(申万)沪深300 分析师：分析师： 魏魏赟赟 Tel: 021-53686159 E-mail: SAC 证书编号：证书编号：S0870513090001 研究研究助理：助理： 黄施齐黄施齐 Tel： 02。
6、 行业数据（行业数据（Y20M05） 累计产品销售收入（亿元） 8,868.70 累计产品销售收入同比增长 -3.80% 累计利润总额（亿元） 1,227.50 累计利润总额同比增长 -0.50% 近近 6 个月个月行业指数行业指数与沪深与沪深 300 比较比较 -20.00% -10.00% 0.00% 10.00% 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 20-0120-0220-0320-0420-0520-0620-07 医药生物(申万)沪深300 分析师：分析师： 魏魏赟赟 Tel: 021-53686159 E-mail: SAC 证书编号：证书编号：S0870513090001 研究研究助理：助理： 黄施齐黄施齐 Tel： 021-53686139 E-mail： SAC 证书编号：证书编。
7、 月度分析报告行业月度分析报告行业 。 2019 年 12 月 1 中国中国 PMIPMI 制造业行业分析报告制造业行业分析报告 1 1912912： 行业分化依旧行业分化依旧 食品医药良好食品医药良好 电子汽车持续优异电子汽车持续优异 本月 PMI 持平于上月。行业大类内部分化严重，既体现 了复苏初期行业链的传动，也体现了中国制造业在中美贸易 压力下的二次升级。 从行业看，原材料行业分化明显，黑色金属复苏乏力。 石油回升至 47.1，化学回升至 49.6。 中间品增速回落，其中造纸文教回升至 56。 设备类相对稳健，电子、汽车为代表的科技制造业走出 低谷。
8、2020 年年我国我国医药制造医药制造行业信用风险展望行业信用风险展望 联合评级 医药制造行业组 一、行业现状 2018 年以来，整体医药需求保持刚性增长，宏观经济下行压力加大、医保目录调整和年以来，整体医药需求保持刚性增长，宏观经济下行压力加大、医保目录调整和 带量采购等政策对医药制造业阶段性收入和利润造成了带量采购等政策对医药制造业阶段性收入和利润造成了较大较大冲击，行业内企业冲击，行业内企业盈利空间大盈利空间大 幅压缩、幅压缩、分化加剧。同时，医药制造企业已经开始在费用端进行主动控制，同时持续加强分化加剧。
9、 请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 证券研究报告证券研究报告/ /行业深度行业深度报告报告 2020年年03月月15日日 医药生物 3-5 年高速成长开启，医药高端制造长周期崛起 -重申特色原料药行业中长期发展逻辑 评级：增持（维持）评级：增持（维持） 分析师分析师 江琦江琦 执业证书编号：执业证书编号：S0740517010002 电话：021-20315150 Email： 分析师分析师 祝嘉琦祝嘉琦 Email： 基本状况基本状况 上市公司数 318 行业总市值(百万元) 4922734.29 行业流通市值(百万元) 2232989.83 行业行业- -市场走。
10、医药消费刚性验证，继续看好中国制造与内需反弹医药消费刚性验证，继续看好中国制造与内需反弹 发布日期：发布日期：2020年年4月月21日日 证券研究报告证券研究报告医药行业研究医药行业研究春季策略春季策略 程培程培 执业证书编号：S1440518110002 贺菊颖贺菊颖 执业证书编号：S1440517050001 香港执业证书编号： ASZ591 刘若飞刘若飞 执业证书编号：S1440519080003 袁清慧袁清慧 执业证书编号： S1440520030001 研究助理：研究助理： 俞冰 研究助理：研究助理： 阳明春 1 Q1回顾：行业投资最重要的影响变量是国内疫情演变 2 rQtMmMnRrM。
11、 Table_Yemei0 行业研究深度报告 2020 年 04 月 21 日 部分制造业受国外疫情影响分析 需求侧影响明显大于供给侧 本报告是根据新冠疫情国际严重程度超过国内的背景下，选取了部分我们重点跟踪的 国际化程度较高的能源领域、IT 和民航及飞机制造领域进行分析。总体上看，国外疫情对 需求侧的冲击大于供给侧。 新冠疫情全球大流行，全球各国分处防疫不同的阶段。新冠疫情全球大流行，全球各国分处防疫不同的阶段。我们将各国新冠肺炎的 过程分为起步，筑顶和收尾三个阶段。对未来经济的影响这三个阶段依次减弱。 目前处于收尾阶段的是中韩两。
12、 公司业务资格说明和免责条款公司业务资格说明和免责条款。 行业数据（行业数据（Y19M12） 累计产品销售收入（亿元） 23,908.6 累计产品销售收入同比增长 7.4% 累计利润总额（亿元） 3,119.5 累计利润总额同比增长 5.9% 近近 6 个月个月行业指数行业指数与沪深与沪深 300 比较比较 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 25.00% 30.00% 医药生物(申万)沪深300 分析师：分析师： 魏魏赟赟 Tel: 021-53686159 E-mail: SAC 证书编号：证书编号：S0870513090001 研究研究助理：助理： 黄施齐黄施齐 Tel： 021-53686139 E-mail： SAC 证书编号：证。
13、 行业报告行业报告 | 行业研究周报行业研究周报 1 医药生物医药生物 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 03 月月 30 日日 投资投资评级评级 行业评级行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 郑薇郑薇 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517110003 潘海洋潘海洋 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517080006 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 1 医药生物-行业研究周报:继续重点 关注一季报预期和后疫情时代医药新 基建方向 - 兼论我们为什么看好富祥 股份的估值提升 2020-03-23 2 医药生物-行业研究周报:系统性回 。
14、 2019 新冠肺炎医药行业投资影响分析 医药行业专题报告 2020 年 2 月 2 日 杨 松 首席分析师 周贤珮 分析师 请阅读最后一页免责声明及信息披露 1号楼6层研究开发中心 邮编：100031 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街 9 号院 1 号楼 2 2019019 年新冠肺炎疫情医药行业年新冠肺炎疫情医药行业投资投资影响分析影响分析 2020 年 2 月 2 日 2019 年新冠肺炎疫情带来年新冠肺炎疫情带来防护和诊疗防护和诊疗短期短期需求需求阶段性阶段性增加，防护理念的转变更值得关注增加，防护理念的转变更值得关注。2。
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