【国金证券】7月2日信用债异常成交跟踪-260702（8页）.pdf

核心数据速览。 最大折价幅度：“26津渤海MTN008”估值价格偏离-0.38%，剩余期限4.80年。 最大溢价幅度：“26武发02”估值价格偏离+0.50%，剩余期限9.98年。 二永债最大溢价：“26农行二级资本债01B(BC)”+0.09%，剩余期限9.87年。 商金债最大溢价：“25农行TLAC非资本债02C(BC)”+0.06%，剩余期限9.10年。 最高成交收益率：“24辽宁方大MTN001”6.12%，隐含评级A+。 极端高收益债：万科系列债券收益率70%-98%，隐含评级CC。 非金信用债主力期限：2-3年，折价成交占比最高。 二永债主力期限：4-5年，多为溢价成交。H2：报告核心数据解读。H3：折价成交——谁在被抛售？7月2日折价成交最显著的个券集中于天津地区城投债。“26津渤海MTN008”折价-0.38%居首，剩余期限4.80年，估值收益率8.47%，隐含评级AAA。“26津港08”（-0.37%）、“26津港海MTN002”（-0.37%）、“24津港海MTN006”（-0.33%）紧随其后。央企债券方面，“25铁工K1”（-0.10%）、“25CMGK01”（-0.10%）等小幅折价。H3：溢价成交——谁在被追逐？“26武发02”以+0.50%的溢价幅度居首，剩余期限9.98年，估值收益率3.32%。“26沐新02”（+0.21%）、“25农谷03”（+0.19%）等城投债同样溢价显著。二永债中，“26农行二级资本债01B(BC)”（+0.09%）居首。商金债中，“25农行TLAC非资本债02C(BC)”（+0.06%）居前。H3：高收益债——信用分化的极端样本。成交收益率高于5%的个券中，交运债排名靠前。“24辽宁方大MTN001”收益率6.12%，隐含评级A+远低于主体评级AAA+。万科系列债券收益率高达70%-98%，隐含评级CC。H2：报告独有数据价值——个券级颗粒度。大幅折价个券完整清单：包含“26津渤海MTN008”、“26津港08”、“26津港海MTN002”等全部折价个券的剩余期限、估值价格偏离、估值净价、估值收益率、隐含评级、主体评级、行业、成交规模。大幅溢价个券完整清单：包含“26武发02”、“26沐新02”、“25农谷03”等全部溢价个券的剩余期限、估值价格偏离、估值净价、估值收益率偏离、估值收益率、隐含评级、主体评级、行业、成交规模。二永债成交完整跟踪：包含国有行、股份行、城商行、农商行二级资本债及永续债的完整成交数据。商金债成交完整跟踪：包含TLAC非资本债、科创债、小微债、绿色债等品种的完整成交数据。成交估值偏离分布：信用债估值收益变动主要分布在[-5,0)区间。非金信用债期限分布：成交期限主要分布在2至3年，折价成交占比最高。二永债期限分布：成交期限主要分布在4至5年，各类期限品种多为溢价成交。行业偏离排名：电子行业债券平均估值价格偏离最大。H2：谁需要这份报告？ 固定收益投资者与债券交易员：获取当日异常成交个券的完整清单，识别折价/溢价交易机会。 信用研究员与信评分析师：了解市场对不同信用主体的定价差异，特别是隐含评级与主体评级的偏离。 银行与保险资管投资经理：掌握二永债和商金债的市场成交情况，为银行资本工具配置提供参考。 券商固收部门与自营交易团队：获取行业层面的估值偏离排名，识别板块交易信号。 风险管理与合规部门：了解高收益债的成交情况，评估信用风险敞口。FAQ。问：报告覆盖哪些债券品种？答：报告覆盖非金信用债（城投债+产业债）、二永债（二级资本债+永续债）、商金债（商业银行金融债）三大类。问：如何获取报告中所有个券的完整成交数据？答：下载完整PDF报告可获取全部折价成交、溢价成交、二永债、商金债及高收益债的完整个券清单与成交明细。问：报告的行业分类如何划分？答：报告按Wind行业分类标准划分，涵盖城投、建筑装饰、公用事业、机械设备、石油石化、电子、银行、非银金融等主要行业。问：隐含评级与主体评级的差异有什么投资含义？答：当隐含评级低于主体评级时，说明市场对该主体的信用风险评估比外部评级更为谨慎，可能预示信用利差走阔的风险。问：报告中的成交数据来源是什么？答：数据来源于Wind资讯的CFETS及交易所债券成交数据。完整PDF报告包含内容。以下为完整报告的核心内容模块，下载后即可获取全部详细数据： 7月2日折价成交个券完整清单（含剩余期限、估值价格偏离、估值净价、估值收益率、隐含评级、主体评级、行业、成交规模）。 7月2日净价上涨个券完整清单（含剩余期限、估值价格偏离、估值净价、估值收益率偏离、估值收益率、隐含评级、主体评级、行业、成交规模）。 二永债成交跟踪完整清单（国有行/股份行/城商行/农商行二级资本债及永续债）。 商金债成交跟踪完整清单（TLAC非资本债、科创债、小微债、绿色债等）。 成交收益率高于5%的高收益个券完整清单。 信用债成交估值偏离分布图。 非金信用债成交期限分布图（城投+产业）。 二永债成交期限分布图。 各行业非金信用债折价成交比例及成交规模图。延伸阅读。如需了解报告的战略框架与趋势洞察，可返回查看本报告深度分析页面。数据来源说明。本报告数据来源于国金证券研究所于2026年7月2日发布的《信用债异常成交跟踪》报告（分析师：尹睿哲、李豫泽），数据基于Wind资讯的CFETS及交易所债券成交数据。