行业研究报告-PDF版

2025年12月PMI点评：PMI重回扩张区间助力全年经济圆满收官-251231（6页）.pdf

敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告 444648505254562024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-09.

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12月PMI数据解读：年末脉冲助力收官-251231（7页）.pdf

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告|20252025年年1212月月3131日日11212 月月 PMIPMI 数据解读数据解读年末脉冲，助力收官年末脉冲，助力收官 .

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宏观策略-资产的信号：人民币升值是2026繁荣的契机-251230（14页）.pdf

202022-242018 日30月12年2025 证券研究报告证券研究报告 有较大的升值空间。加速人民币升值趋势”的正向循环才刚刚开始，人民币汇率依然跨境资本回流元，“人民币升值万亿16还有约合计.

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海外经济政策跟踪：地缘风险再起国际油价或迎剧烈波动-260104（7页）.pdf

请务必阅读正文之后的免责条款部分 宏观研究宏观研究 宏观周报宏观周报 证券研究报告证券研究报告 宏观研究/Table_Date 2026.01.04 地缘风险再起，国际油价或迎剧烈波动地缘风险再起，.

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【开源证券】宏观经济专题：“两重”“两新”提前批已下达-260105（11页）.pdf

宏观经济专题宏观经济专题 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/11 2026 年 01 月 05 日 基于 DID 模型理解为何消费品以旧换新略退坡兼评 12 月 PMI 数据和2026 年“.

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【西南证券】2025年12月PMI数据点评：制造业、建筑业PMI再现扩张-251231（7页）.pdf

请务必阅读正文后的重要声明部分 1 2025 年年 12 月月 31 日日 证券研究报告证券研究报告宏观简评报告宏观简评报告 数据点评数据点评 制造业、建筑业制造业、建筑业 PMI 再现扩张再现扩张.

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【光大期货】宏观月报：12月制造业PMI好于季节性-260104（31页）.pdf

1光 大 证 券光 大 证 券 2 0 2 02 0 2 0 年 半 年 度 业 绩年 半 年 度 业 绩E V E R B R I G H TE V E R B R I G H TS E C U R.

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【光大期货】1月大类资产策略报告-260104（26页）.pdf

1光 大 证 券光 大 证 券 2 0 2 02 0 2 0 年 半 年 度 业 绩年 半 年 度 业 绩E V E R B R I G H TE V E R B R I G H TS E C U R.

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【国贸期货】地缘黑天鹅扰动市场，国内经济有所回暖-260105（20页）.pdf

F3014717Z00132232012312026-01-050101PART ONEPART ONE主要观点主要观点影响因素主要逻辑回顾本周国内商品震荡运行，双旦假期期间，一是消息面较为平淡，二是.

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【东方证券】2026年“以旧换新”政策观察：追求精细化，开启新阶段-260104（3页）.pdf

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。宏观经济|动态跟踪 研究结论研究结论 新一轮“以旧换新”规.

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【华联期货】宏观周报：制造业景气度修复 以旧换新补贴退坡-260104（99页）.pdf

请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。华联期货华联期货宏观宏观周报周报制造业景气度修复制造业景气度修复 以旧换新补.

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【国金证券】委内瑞拉局势如何影响油价-260104（5页）.pdf

敬请参阅最后一页特别声明 1 基本内容 特朗普在第一任期就表现出门罗主义倾向，对西半球不够亲美的国家政权在意识形态等方面存在天然的个人好恶。临近中选，打击马杜罗政府更有利于巩固和提升基本盘的支持。最.

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2026年投资展望系列之十一：2026资金面“低波”或是常态-260104（17页）.pdf

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1 Table_Title 2026 资金面，“低波”或是常态 Table_Title2 2026年投资展望系列之十一 Table_Summary 2025 年.

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资产配置系列：人民币交易指南2026-260104（20页）.pdf

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 资产配置系列 人民币交易指南 2026 本篇报告围绕 2026 年的人民币汇率回答三个核心问题：1）如何评估人民币的上涨？.

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行业比较专刊：关注中上游涨价线索背后的投资机遇-260101（20页）.pdf

宏 观 研 究 2026.01.01 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 专 题 报 告 行业比较专刊：关注中上游涨价线索背后的投资机遇 分析师 杨文吉 登记编号：S122.

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【粤开证券】【粤开宏观】税收增速与经济增速的非同步性：当前中国税收低增长的原因、影响及应对-260105（13页）.pdf

请务必阅读最后特别声明与免责条款 1/13 证券研究报告证券研究报告|宏观深度宏观深度 宏观研究 【粤开宏观】【粤开宏观】税收增速与经济增速的税收增速与经济增速的非同步性：当前中国税收低增长的原非同.

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【德邦证券】宏观点评：“黑天鹅”事件后，如何看待市场？-260104（2页）.pdf

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_Main 证券研究报告|宏观点评 点评报告 2026 年 01 月 04 日 宏观点评宏观点评 证券分析师证券分析师 程强程强 资格编号：S012.

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【国盛证券】宏观点评：政策半月观—2026年“抢开局”5大看点-260104（12页）.pdf

证券研究报告|宏观研究 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 宏观点评宏观点评 政策政策半月半月观观2026 年“抢开局”年“抢开局”5 大看点大看点 我们定期对.

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【东吴证券】宏观经济量化指数周报：经济增长实现“开门红”的三条线索-260104（15页）.pdf

证券研究报告宏观报告宏观周报 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/15 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 宏观经济量化指数周报 20260104 经济增长实现“开门红”的.

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【华源证券】2025年12月金融数据预测：新增贷款或延续同比少增-260104（4页）.pdf

请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告证券研究报告固收定期报告固收定期报告hyzqdatemark证券分析师证券分析师廖志明SAC：S联系人联.

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