商贸零售：扩大内需战略成为顶层共识26年供需两侧齐发力-251216（4页）.pdf

1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 扩大内需战略成为顶层共识，26 年供需两侧齐发力 商贸零售 行业评级行业评级:推荐推荐 事件概述事件概述:近日，求是发表习近平总书记重要文章扩大内需是战略之举。文章指出，扩大内需既关系经济稳定，也关系经济安全，不是权宜之计，而是战略之举。此外，根据财联社报道，中央财办有关负责同志表示，扩大内需是明年排在首位的重点任务，明年要把握消费的结构性变化，从供需两侧发力提振消费。分析与判断分析与判断:习近平总书记发表重要文章扩大内需是战略之举，扩大内需战略习近平总书记发表重要文章扩大内需是战略之举，扩大内需战略成为顶层共识成为顶层共识 根据新华社报道，近日求是发表

2、习近平总书记重要文章扩大内需是战略之举。文章指出，扩大内需既关系经济稳定，也关系经济安全，不是权宜之计，而是战略之举。实施扩大内需战略，是保持我国经济长期持续健康发展的需要，也是满足人民日益增长的美好生活的需要。要加快补上内需特别是消费短板，使内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚。文章强调，要把扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来，供需两端同时发力、协调配合，形成需求牵引供给、供给创造需求的更高水平动态平衡。文章指出，要建立和完善扩大居民消费的长效机制，使居民有稳定收入能消费、没有后顾之忧敢消费、消费环境优获得感强愿消费。扩大内需或有望成为明年首位重点任务，供需两侧齐发力提振消费扩大

3、内需或有望成为明年首位重点任务，供需两侧齐发力提振消费 根据财联社报道，中央财办有关负责同志表示，扩大内需是明年（26 年）排在首位的重点任务，明年要把握消费的结构性变化，从供需两侧发力提振消费。当前，我国正在从以商品消费为主转向商品消费和服务消费并重，一些领域商品消费增速放缓，但文旅、养老、托育等服务消费需求旺盛。要以新需求引领新供给、以新供给创造新需求，促进供需更加适配。要制定实施城乡居民增收计划，促进高质量充分就业，继续提高城乡居民基础养老金，持续提升居民消费能力。要扩大优质商品和服务供给，大力发展消费新业态新模式新场景,培育壮大家政、旅居康养等万亿级消费新增长点。要有效释放消费需求潜力

4、，持续清理不合理限制措施，支持有条件地区推广中小学春秋假，把职工带薪错峰休假落实到位。打造“购在中国”品牌，释放入境消费巨大增量空间。投资建议投资建议:我们认为，扩大内需战略已经成为顶层共识，扩大内需有望成为 26 年排在首位重要任务，供需两侧齐发力。我国正从商品消费为主转向商品消费和服务消费并重的新消费阶段，文旅、养老、托育等服务消费需求持续增长。未来在持续优化休假制度、扩大优质商品和服务供给的推动下，我国文旅及零售产业有望迎来新的增长动能，释放更多新消费增量空间。（1）传统零售行业持续变革，调改浪潮下线下零售正迎来新成长机遇。受益标的包括：红旗连锁、步步高、武商集团、大商股份、汇嘉时代等。

5、（2）母婴补贴政策不断优化，或有望持续降低育儿成本、提振生育意愿。受益标的包括：孩子王、爱婴室等。（3）旅居康养、银发经济正释放巨大潜力，提高城乡居民基础养老金等有望持续提升银发群体消费能力。受益标的包括：三峡旅游、长白山、峨眉山、君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店等。（4）打造“购在中国”品牌，国潮品牌及渠道有望持续崛起。受益标的包括：泡泡玛特、名创优品、中国中免、老铺黄金、潮宏基、古茗、蜜雪集团等。风险提示风险提示 政策落实进度不及预期、补贴金额低于预期、行业竞争加剧。证券研究报告|行业点评报告 Table_Date 2025 年 12 月 16 日 证券研究报告|行业点评报告 请仔细阅读在本报

6、告尾部的重要法律声明 2 Table_AuthorTable_Author 分析师：刘文正分析师：刘文正 分析师：许光辉分析师：许光辉 分析师：徐晴分析师：徐晴 邮箱： 邮箱： 邮箱： SAC NO：S1120524120007 SAC NO：S1120523020002 SAC NO：S1120523080002 联系电话：联系电话：联系电话：证券研究报告|行业点评报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 分析师承诺分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作