食品饮料行业评2025年中央经济工作会议与《扩大内需是战略之举》：锚定战略基点激活内需潜能-251217（2页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业跟踪报告行业跟踪报告 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2025.12.17 锚定战略基点锚定战略基点，激活内需潜能激活内需潜能 Table_Industry 食品饮料食品饮料 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_subIndustry 细分行业评级细分行业评级 Table_Report 相关报告相关报告 食品饮料CPI 延续正增，飞天批价波动2025.12.13 食品饮料飞天批价波动，饮料龙头估值吸引力提升2025.12.06 食品饮料大众品成长为先，茅台释放稳健信号2025.11.30

2、 食品饮料周期筑底，期待反转2025.11.28 食品饮料大众品成长优先，白酒预期先行2025.11.22 评 2025 年中央经济工作会议与扩大内需是战略之举 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 訾猛(分析师)021-38676442 S0880513120002 邱苗(分析师)021-38675861 S0880521050001 本报告导读：本报告导读：2025 年中央经济工作会议年中央经济工作会议成功举办，成功举办，求是求是 杂志发表 杂志发表重磅文章重磅文章 扩大内需是战略之扩大内需是战略之举举，高层密集发声将消费提升至经济增长“持久动力”与“稳定锚”的核心高度高

3、层密集发声将消费提升至经济增长“持久动力”与“稳定锚”的核心高度。投资要点：投资要点：Table_Summary 12 月月 10 日至日至 11 日日，中央经济工作会议在北京成功举行，会议将中央经济工作会议在北京成功举行，会议将“坚持内需主导，建设强大国内市场”放在“坚持内需主导，建设强大国内市场”放在 2026 年年八八项重点任务之项重点任务之首。首。会议提到，坚持内需主导，建设强大国内市场；深入实施提振消费专项行动，实施城乡居民增收计划；扩大优质商品供给；优化“两新”政策实施；清理消费领域不合理限制措施，释放服务消费潜力。12 月月 15 日，求是日，求是杂志发表重磅文章扩大内需是战略之

4、举杂志发表重磅文章扩大内需是战略之举。文章指出，实施扩大内需战略，是保持我国经济长期持续健康发展的需要，也是满足人民日益增长的美好生活的需要；要加快补上内需特别是消费短板，使内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚。我们认为，我们认为，高层密集发声高层密集发声将消费提升至经济增长“持久动力”与“稳将消费提升至经济增长“持久动力”与“稳定锚”的核心高度定锚”的核心高度，以顶层视角清晰界定了扩大内需的战略本质以顶层视角清晰界定了扩大内需的战略本质。在全球经济复苏乏力、外需波动加剧的背景下，高层对扩大内需战略基点的反复强调，绝非短期稳增长的权宜之计，而是立足我国 14亿人口超大规模市场优势，构建国内大循

5、环内生动力的长远之策，预示着后续围绕消费提振的一揽子刺激政策有望持续加码，为消费市场注入更强劲的增长动力。看好看好 2026 年消费行业投资机会，年消费行业投资机会，CPI 有望进入温和回升通道形有望进入温和回升通道形成成价格端支撑价格端支撑，复苏弹性排序：服务业大众品高端消费复苏弹性排序：服务业大众品高端消费。服务业：中央经济工作会议与扩大内需是战略之举均明确将服务消费作为提振重点，养老服务、教育医疗、文化体育等领域被反复提及，凭借政策强赋能与需求高弹性，服务业或将成为 2026 年消费复苏的“领头雁”；大众品：“底部企稳+结构优化+供需两端边际改善”实现稳健复苏，弹性仅次于服务业，食品、日

6、用品等品类需求刚性较强，在 CPI 回升周期中具备成本转嫁能力；高端消费：受房地产与资本市场财富效应驱动，复苏弹性相对较弱但具备结构性机会，高端白酒、免税、高端家电等值得关注。风险提示：风险提示：宏观经济波动风险；促消费政策落地不及预期等。行业跟踪报告行业跟踪报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 2 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理