【粤开证券】【粤开宏观】《“十五五”规划建议》的12大看点：科技自立与扩大内需引领新征程-251028（19页）.pdf

1、 请务必阅读最后特别声明与免责条款 1/19 证券研究报告证券研究报告|宏观深度宏观深度 宏观研究 【粤开宏观】【粤开宏观】“十五五十五五”规划规划建议建议的的 12 大看点：大看点：科技自立与扩大内需引科技自立与扩大内需引领新征程领新征程 2025 年 10 月 28 日 分析师：罗志恒分析师：罗志恒 执业编号：S0300520110001 电话：010-83755580 邮箱： 分析师：马家进分析师：马家进 执业编号：S0300522110002 电话：13645711472 邮箱： 分析师：原野分析师：原野 执业编号：S0300523070001 电话：15810120201 邮箱：yu

2、anye_ 近期报告近期报告 【粤开宏观】三季度经济增速为何放缓？四季度经济前景如何？2025-10-20 【粤开宏观】关税战下的美国：关税收入、实际税率与贸易格局演变2025-10-12 【粤开宏观】从化债到化险，厘清地方债务风险的五个认知2025-10-08 【粤开宏观】历次牛市回调的原因是什么？有 哪 些 特 征？该 如 何 应 对？2025-09-25 【粤开宏观】牛市的成因是什么？牛市还能否延续？2025-09-24 摘要摘要：10 月 28 日，新华社受权发布 中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议（下文简称为“十五五”规划建议或建议）。总体上看，建议务实坦率、行

3、文简练，对未来形势的研判既看到基于挑战又充分估计严峻性，主要目标直指百年变局和伟大复兴要解决的问题，更加侧重发展的质量、科技自立自强、内需尤其是消费的重要作用，在外部形势和中美竞争格局发生重大变化的背景下鲜明提出“国家软实力持续提高”，同时在“经济实力、科技实力、综合国力”后增加“国际影响力大幅跃升”，任务举措抓手明确，12 大任务可归结为优化供给、扩大需求和安全发展三个层次，推动实现更高水平的供需循环。从布局谋篇看，三大板块的结构与五年前的十四五规划建议基本一致，即第一板块包括过去成绩总结回顾和新的五年的环境、指导思想和目标，第二板块包括具体的 12 条重大任务，第三板块为党的领导和结束语等

4、。从与十九届五中全会通过的十四五规划建议的比较看，有几个方面的不同：一是对未来环境的研判一是对未来环境的研判更加突出风险和不确定性，从“十四五”的“当前和今后一个时期，我国发展仍然处于重要战略机遇期，但机遇和挑战都有新的发展变化。”变为“十五五”的“我国发展处于战略机遇和风险挑战并存、不确定难预料因素增多的时期”。二是从目标看，二是从目标看，更加强调发展的质量、科技自立自强水平、内需尤其是消费的重要作用、国际影响力和软实力的提高，从“十四五”的 6 个方面增加为“十五五”的 7 个方面，增加的一项目标是是将“十四五发展目标”的“经济发展取得新成效”拆分为“高质量发展取得显著成效”“科技自立自强

5、水平大幅提高”2 项，明确提出居民消费率明显提高，重视居民收入增长和中等群体扩大，在外部形势急剧变化尤其是中国经济、科技实力明显增强的背景下提出了国际影响力和软实力的提高，在“经济、科技、综合国力实力”增加了“国际影响力”，“国家软实力持续提高”。三是从三是从 12 条任务的排序看，条任务的排序看，“十五五”将现代化产业体系置于第一位，将科技创新调整为到第二位；将“对外开放”从“十四五”的第 9 位大幅提前至第 5 位，反映出当前国际形势看对外开放的重要性；将“保障和改善民生”从第 10 位提前到第 9 位。四是从词频看，“发展”仍是第一位的，出现了 189次，“经济”出现了 76 次，“创新

6、”出现 61 次，“安全”出现了 57 次。风险提示：风险提示：外部冲击超预期、经济内生增长动力超预期 宏观深度宏观深度 请务必阅读最后特别声明与免责条款 2/19 目目 录录 一、总体定调与谋篇布局.3 二、“十四五”发展成就回顾与“十五五”发展环境研判.4（一）高度肯定“十四五”时期的重大成就，更加强调我国经济在“极不寻常”环境下的强大韧性，突出肯定科技成就.4（二）研判“十五五”时期外部挑战加剧，同时强调国内发展条件的突出优势，充分体现应对风险挑战的战略自信.5 三、“十五五”时期的七大发展目标：锚定 2035 年远景目标的系统布局.6 四、建设现代化产业体系，保持制造业合理比重，为高质