商贸零售行业周报：超长大促简化玩法淘宝闪购首次参与双十一-251012（14页）.pdf

1、 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 商贸零售 2025 年 10 月 12 日 超长大促简化玩法，淘宝闪购首次参与双十一 看好 商贸零售行业周报（10.6-10.10）相关研究 阿里巴巴（BABA）点评：加大 AI 投入，ASI 为终极目标 2025/09/25 AI 赋能本地生活竞争，社零保持稳健增长商贸零售行业周报（9.15-9.19）2025/09/21 证券分析师 赵令伊 A0230518100003 联系人 李秀琳(8621)23297818 本期投资提示：一周主要回顾与展望：在 2025 年 10 月 6 日至 2025 年 10 月 10 日期间，商贸零售指数下跌 0

2、.40%，相较于沪深 300 上涨 0.11pct，在申万一级行业中排名第 20 位。社会服务指数下跌 1.01%，相较于沪深 300 指数下跌 0.49pct，在申万一级行业中排名第24 位。2025 年“双 11”电商大促已进入启动密集期，超长周期与玩法简化成为本次特点。抖音 57 天、京东 37 天，刷新最长最早纪录。各平台以“立减直降、明折明扣”模式替代过往复杂规则。淘宝天猫“官方立减”无需凑单即可直接享受优惠，京东跨店满减无需领券自动抵扣，抖音商城立减折扣传递清晰降价信息。各大电商平台摒弃复杂规则，推出差异化促销机制。1）淘宝/天猫：以“官方立减”为核心，无需凑单即可享受优惠。2）京

3、东：取消预售环节，官方直降全类目让利 15%以上，跨店满减“满 300 减 50”。3）抖音：消费端以“立减折扣”、“一件直降”为核心策略，叠加消费券和专项折扣。4）快手：预售期爆款商品支付定金享折上折，商城商品支持一件立减并叠加优惠券。5）小红书：全类目 15%立减优惠，平台对超出 15%基础折扣的叠加券成本全额兜底。各平台围绕自身基因打造特色玩法，形成全场景覆盖格局。1）淘宝/天猫：平台于 10月 9 日同步投放 30 亿元定金直播红包，用户每日最高可领超 2000 元。淘宝闪购首次参与“双 11”，88VIP 会员活动期间每日可领 5 折外卖红包。2）京东：平台围绕不同圈层用户兴趣，打造

4、“8 大惊喜日”，覆盖多品类特色好物。3）抖音：内容场延续超值品类直播间、万店钜惠直播间等成熟玩法，货架场保持高搜品扶持、商品卡免佣、超值购等策略。4）快手：双 11 蓄水期阶段将投入 180 亿流量补贴，全周期流量补贴将达数千亿，正式期平台提供 20 亿用户红包补贴和 10 亿商品补贴。5）小红书：延续“集章”玩法，新增“重点单品”频道化曝光机制，买手准入阈值下调至千粉，有效扩充带货侧供给。投资分析意见：25 年电商平台双 11 大促陆续开启，延长周期+简化玩法刺激消费者需求，即时零售首次成为电商双 11 竞争的焦点赛道，作为电商平台 Q4 关键节点，有望促进平台和品牌实现新增长。看好政策积

5、极推动下，聚焦核心主业、坚定投入 AI 并开拓即时零售市场的电商板块（阿里巴巴、京东、美团、拼多多），超级 IP 驱动满足情绪消费需求的消费品牌（名创优品），金价快速上行，产品力领先及一口价占比高的优质黄金珠宝品牌（老铺黄金、潮宏基、莱绅通灵、曼卡龙、菜百股份、周大生、老凤祥），重视内需并持续推进门店转型升级的百货超市板块（永辉超市、步步高、重庆百货）。风险提示：大促消费需求不及预期，行业竞争加剧，宏观经济波动。请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共14页 简单金融 成就梦想 1.本周核心观点：超长双十一大促,玩法简化已成行

6、业共识 4 2.本周休闲服务行业行情回顾.6 2.1 本周市场行情回顾.6 2.2 本周个股行情一览.7 3.公司公告更新.9 3.1 商贸零售.9 3.2 社会服务.9 4.行业大事回顾.10 4.1 商贸零售行业.10 4.2 社会服务行业.11 5.行业重点公司估值.11 目录 WUPXoRyQoNmRmMoMsOzQqN7N9R6MsQmMtRmReRmNqQkPqRsO8OrQrRxNnQrMNZqQoO 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共14页 简单金融 成就梦想 图表目录 图 1：25 年主要电商平台双 11 大促时间线.4 图 2：淘宝直播 30