【开源证券】雷迪克（300652）-公司信息更新报告：2025H1业绩高增，机器人核心部件产业化提速-250829（4页）.pdf

1、汽车汽车/汽车零部件汽车零部件 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/4 雷迪克雷迪克（300652.SZ）2025 年 08 月 29 日 投资评级：投资评级：买入买入（维持维持）日期 2025/8/29 当前股价(元)59.15 一年最高最低(元)91.27/16.34 总市值(亿元)78.90 流通市值(亿元)70.81 总股本(亿股)1.33 流通股本(亿股)1.20 近 3 个月换手率(%)336.02 股价走势图股价走势图 数据来源：聚源 誊展精密股权收购落地，人形机器人业务加速公司信息更新报告-2025.6.13 精密制造基因赋能，人形机器人丝杠新锐公司首次覆盖报告-202

2、5.4.30 2025H1 业绩高增业绩高增，机器人核心部件机器人核心部件产业化产业化提提速速 公司信息更新报告公司信息更新报告 孟鹏飞（分析师）孟鹏飞（分析师）罗悦（分析师）罗悦（分析师）朱珠（联系人）朱珠（联系人） 证书编号：S0790522060001 证书编号：S0790524090001 证书编号：S0790124070020 2025H1 净利润同比高增净利润同比高增 50%，维持“买入”评级维持“买入”评级 公司披露 2025 年中报：2025H1 实现营业收入 5.0 亿元，同比增长 54.0%，归母净利润0.88亿元，同比增长50.0%，位于此前业绩预告中值（同比增长40%-

3、59%）。业绩高增的主要驱动在于，公司在稳固 AM 业务基本盘的同时，加快主机 OEM业务突破。此外，公司积极布局人形机器人第二曲线，推动丝杠在机器人、新能源汽车等新兴领域落地。基于上半年亮眼表现，我们上调盈利预测，预计2025-2027 年公司归母净利润分别为 1.65/2.02/2.46 亿元（原值 1.56/1.94/2.37 亿元），当前股价对应 PE 为 48.0/39.2/32.0 倍，维持“买入”评级 OEM 业务持续突破业务持续突破，前装配套驱动业绩释放前装配套驱动业绩释放 公司主机 OEM 业务持续放量，多个新能源车平台进入批量交付阶段，核心客户涵盖吉利、零跑、小鹏等。第二季

4、度因爆款车型热销，公司配套销量大幅提升。结合客户需求反馈及下半年市场趋势判断，预计将有更多车型集中放量，推动公司规模进一步扩张。前装 OEM 业务已成为增长的重要引擎，业绩有望保持较高增长。成立具身智能子公司，机器人成立具身智能子公司，机器人核心部件核心部件产业化产业化提提速速 公司通过“自研+并购”双轮驱动，通过控股誊展精密、参股北方机械等战略，完善丝杠产业链。誊展精密的滚珠丝杠与行星滚柱丝杠已进入人形机器人及灵巧手应用环节；北方机械的行星滚柱丝杠已进入市场应用阶段。海外产能同步推进，摩洛哥基地已完成选址与协议签署，为全球供应提供支撑。2025 年 8 月 26 日，公司成立全资子公司“浙江

5、雷迪克精密传动有限公司”，作为具身智能业务核心平台，聚焦汽车滚珠丝杠、人形机器人关节模组用行星滚柱丝杠及灵巧手微型丝杠研发生产。目前 50 组丝杠产线已下单，预计 2025 年 9 月底开始陆续到位，机器人核心部件产业化提速。风险提示：风险提示：人形机器人产业化不及预期、供应链导入风险。财务摘要和估值指标财务摘要和估值指标 指标指标 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业收入(百万元)652 740 1,115 1,543 2,039 YOY(%)0.6 13.5 50.6 38.4 32.1 归母净利润(百万元)120 120 165 202 246 YOY(%)1

6、6.0-0.2 36.9 22.5 22.3 毛利率(%)32.0 31.6 30.0 28.9 27.9 净利率(%)18.5 16.2 14.8 13.1 12.1 ROE(%)9.1 8.5 10.6 11.8 12.9 EPS(摊薄/元)0.90 0.90 1.23 1.51 1.85 P/E(倍)65.5 65.7 48.0 39.2 32.0 P/B(倍)6.0 5.7 5.1 4.7 4.2 数据来源：聚源、开源证券研究所 -100%0%100%200%300%400%500%2024-082024-122025-042025-08雷迪克沪深300相关研究报告相关研究报告 公司研