【远东资信】供销社转型发展及其债券融资与信用观察-250629（8页）.pdf

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1、 1/8 请务必阅读正文后的免责声明 远东远东研究债市研究研究债市研究 2025 年年 6 月月 29 日日 供销社转型发展及其债券融资与信用观察供销社转型发展及其债券融资与信用观察 作者：作者：简尚波简尚波 邮箱邮箱： 我国供销社体系起源于 20 世纪 50 年代初，旨在通过集体化手段统筹城乡物资流通，保障农业生产资料和生活必需品的计划供应。改革开放以来，我国供销社发展轨迹呈现从计划经济向市场经济转型，再到新时代“三农”政策方针指引下的深化综合改革的显著变化。深化综合改革政策实施以来，我国供销合作社系统坚持为逐步发展成为推进乡村振兴与农业现代化发展的重要力量，在组织建设、农业社会化服务、农产

2、品流通、模式创新等多方面深入进展。我国供销社系统发展面临深化综合改革的政策机遇。2015 年，中共中央 国务院关于深化供销合作社综合改革的决定发布，成为新时期指导供销合作社改革的行动纲领。2024 年 11 月，习近平总书记强调供销合作社要“持续打造服务农民生产生活和促进现代农业发展的综合平台”。2025 年 1 月，中央一号文件提出“统筹推进林业、农垦和供销社等改革”意见。针对供销社综合改革，从中央到地方形成了政策协同联动局面。债券市场融资发展是改善供销社融资环境的重要途径。近十年来，国内供销社机构已涌现出一批发行债券成功案例，在全面乡村振兴和农业强国战略指引下，供销社债券市场还有较大发展潜

3、力。供销社信用评级要点或逻辑需要关注以下方面：首先，良好政策环境是供销社集团发展和信用质量维系的重要支撑动力。其次，供销社主体评级通常适用于商业贸易类主体评级，与此类企业业务状况密切相关。再次，从业务运营来看，推进业务多元化和模式创新是供销社发展的重要动力。第四，从财务状况来看，供销社资产构成呈现以实物为主，流动性较低等特点；而盈利状况方面存在低毛利与补贴依赖现象。第四，大股东支持、地方政府财政支持等外部支持力量是供销社增进信用质量的重要来源。摘摘 要要 相关研究报告相关研究报告：1.远东资信优化科技创新债券信用评级体系，更好服务债市“科技板”高质量发展，2025.6.16 2.债市“科创板”

4、正式启航，远东资信努力以评级技术创新助力科技创新，2025.5.14 2/8 请务必阅读正文后的免责声明 远东远东研究债市研究研究债市研究 2025 年年 6 月月 29 日日 一、我国供销社体系发展历程与现状一、我国供销社体系发展历程与现状（一）发展历程（一）发展历程从从“三性三性”改革到深化综合改革改革到深化综合改革 我国供销社体系起源于 20 世纪 50 年代初，作为中国农村社会主义改造的重要组成部分，旨在通过集体化手段统筹城乡物资流通，保障农业生产资料和生活必需品的计划供应。在计划经济时期，供销社体系形成了覆盖全国的五级网络（全国总社-省社-市社-县社-基层社），垄断了农资专营和农产品

5、统购统销。其中，新中国成立初期，供销合作社与农村各类合作经济组织建设互为促进，取得了初步发展。1958 年人民公社建立后直到 1980 年代初期，农村“三级所有、队为基础”的经营体制冲击着供销合作社与农村集体经济组织的直接利益关系，供销社发展陷入滞缓状态。1980 年代期间，1983 年家庭联产承包经营责任制推行以后，虽然农村各类合作经济组织得到了恢复，但受到长期计划经济体制影响，供销社体系运营体制机制缺乏市场化发展的活力。改革开放以来，随着社会主体市场经济建设的深入推进，我国供销社发展轨迹呈现从计划经济向市场经济转型，再到新时代“三农”政策方针指引下的深化综合改革的显著变化0F1。（1）供销

6、合作社“三性”改革（1982 至 1994 年）。国营商业向合作经济组织回归，“群众性、民主性、灵活性”成为供销合作社改革的方向，强调供销社农民所有的合作经济性质。（2）供销合作社市场化运作的探索期（1995 至 2013 年），社会主义市场经济体制改革以来，供销合作社迎来市场化发展机遇，供销社开始实施独立运营，开展自负盈亏的基层社改造探索。其中，2006 年，供销合作社系统启动“新农村现代流通服务网络工程”，重点建设农业生产资料现代经营服务网路、农副产品市场购销网络、日用消费品现代经营网络和再生资源回收利用网络。2009 年，国务院关于加快供销合作社改革发展的若干意见提出了加快推进供销合作社