【大有期货】生猪研究周报：节前库存陆续出清 冻品维持谨慎入库-250314（18页）.pdf

1、节前库存陆续出清节前库存陆续出清 冻品维持谨慎入库冻品维持谨慎入库生猪研究周报（20250310-20250314）投研中心：刘锦濠从业资格证号：F03100971投资咨询证号：Z0021090Tel:0731-84409090E-mail:板块综述板块综述研究创造价值，服务铸就品牌第2页本周总结本周总结供应供应1、本周猪价小幅偏弱调整，整体周度价格小幅下移，月中旬规模企业出栏节奏恢复；2、散养户有一定惜售情绪，流通量比较有限。偏强需求需求1、季节性需求淡季，终端屠宰开工变化不大；2、二育看价格，低价成交居多，高价偏谨慎；3、白条走货不畅，终端消费低迷，冻品略有入库。偏弱利润及饲料成本利润及饲

2、料成本1、本周玉米价格上涨、豆粕价格下跌，而生猪价格小幅下跌，自繁自养和外购育肥利润小幅调整；2、补栏情绪有所提升，仔猪价格本周小幅上涨。偏弱出栏均重与标肥价差出栏均重与标肥价差1、受南方肥猪需求疲软影响，肥猪价格下跌，而标猪价格跌幅较小，肥标价差继续收窄；2、养殖企业控重继续出栏动作，受肥标价差收窄影响，散户继续出大猪，从而带动整体出栏均重继续上涨。偏弱市场热点市场热点1、规模场出栏节奏；2、终端需求变化情况：3、二次育肥进场情况。偏弱观点观点短期猪价或将偏弱震荡。短期猪价或将偏弱震荡。供应端来看，月中下旬规模企业出栏压力仍偏大，而散养户在考虑在肥标价差较大，盈利尚可期间仍积极出栏大猪，整体

3、供应端压力比较大。需求方面，气温逐渐升高，节前库存缓慢结束，终端需求有所提升，但幅度比较有限，同时二次育肥户在前期阶段性入场后逐渐谨慎，冻品虽有入库，但都以轮储为主，主动入冻较少。综合来看，生猪市场供强需弱格局持续，猪价或将偏弱震荡。策略策略单边：受加征关税以及基差收敛影响，单边：受加征关税以及基差收敛影响，0505合约表现偏强，但基本面难以形成持续驱动，我们合约表现偏强，但基本面难以形成持续驱动，我们认为短期或将维持宽幅震荡走势，认为短期或将维持宽幅震荡走势，0505合约警惕冲高回落风险，建议减少操作，观望为主。合约警惕冲高回落风险，建议减少操作，观望为主。一周要闻一周要闻研究创造价值，服务

4、铸就品牌第3页 3月10日，牧原股份公告，2025年1-2月销售商品猪1146.1万头，同比变动10.51%，商品猪销售均价14.76元/公斤，同比变动6.65%，商品猪销售收入204.22亿元，同比变动24.38%。3月10日，温氏股份公告称，公司2025年2月销售生猪259.83万头，收入46.86亿元，毛猪销售均价14.96元/公斤，环比变动分别为-10.39%、-12.39%、-5.14%，同比变动分别为35.18%、40.38%、4.69%。3月10日，新希望公告，2025年2月销售生猪114.01万头，环比变动-23.93%，同比变动-12.89%；收入16.47亿元，环比变动-1

5、9.94%，同比变动-10.30%；商品猪销售均价14.64元/公斤，环比变动-5.00%，同比变动5.63%。3月12日，天域生物公告，2025年2月，公司销售生猪3.12万头，销售收入4,270.88万元，环比变动分别为-20.85%、-30.16%，同比变动分别为126.26%、122.30%。2025年1-2月，公司累计销售生猪7.06万头，同比上升14.67%；累计销售收入10,386.08万元，同比上升22.34%。3月13日，天康生物在投资者互动平台表示，2025年2月公司的生猪养殖成本为13.12元/kg。关于2024年2月生猪养殖及屠宰环节的成本与利润情况，目前公司尚未披露具

6、体月度分项数据。根据监管要求，相关财务数据将在定期报告中统一披露，请您及时关注公司通过法定信息披露平台发布的公告。毛白价格毛白价格研究创造价值，服务铸就品牌第4页资料来源：Mysteel，大有期货投研中心截止到2025年3月14日，全国生猪出栏均价14.55元/公斤，周环比+0.01元/公斤；白条猪全国均价18.89元/公斤，周环比-0.06元/公斤；标肥价差-0.63元/公斤，周环比+0.23元/公斤；毛白价差4.34元/公斤，周环比-0.07元/公斤。毛猪价格（元/公斤）毛猪价格（元/公斤）10121416182022241月1日1月13日1月25日2月6日2月18日3月1日3月13日3月