【中辉期货】铁合金周报：双硅成本支撑增强，关注产区复产消息-250314（24页）.pdf

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1、中辉期货铁合金周报分析师：中辉黑色研究团队 中辉黑色研究团队 陈为昌 Z0019850 李海蓉 Z0015849 中辉期货研究院2025/03/14双硅成本支撑增强，关注产区复产双硅成本支撑增强，关注产区复产消息消息锰硅观点摘要【核心观点】【核心观点】：供给端，本期硅锰产量、开工率继续小幅回升，内蒙地区有新增投产，宁夏部分厂家炉子检修，南方工厂复产进程整体较为谨慎，主产区库存维持偏低水平。需求端，螺纹钢、铁水产量环比回升，但下游实际的改善情况仍有待观测。河钢3月最终定价6400元/吨（较2月定价下调100元/吨），采购量11000吨（较2月采量减500吨），其他钢厂有压价情况。锰矿方面，康密劳

2、为期4天的罢工宣布暂停，多家矿山公布4月对华报价，氧化矿价格较上轮均有上涨。当前港口矿库存维持低位，近期加纳大船到港后预计库存小幅回升，贸易商仍存挺价情绪。焦炭方面，本周第十一轮提降已落地，产区化工焦价格降50元/吨。电价方面，本周内蒙、宁夏地区电价均有上调。综合来看，锰硅成本支撑仍然较强。整体来看，锰硅交易核心仍在于锰矿，年初至今氧化矿到港维持较低水平，关注下周外矿实际发运情况。产业方面，北方个别炉子检修但有新增产能释放，产区库存较前期有所累积。且当前交割库库存继续攀升至近56万吨，实际供应压力未减，关注库容情况。近期市场交投氛围有所减弱，锰矿支撑下，期货价格或仍以底部区间运行为主，但中期基

3、本面依然偏弱，价格仍将承压运行。【风险与关注】风险与关注】：政策预期、锰矿外盘、钢厂招采、焦炭提降等。2锰矿报价来源:中辉期货有限公司港口报价略有下调。截至3月14日，天津港加蓬块48元/干吨度，较上周五降0.5元/干吨度；南非半碳酸38.5元/干吨度，较上周五降0.5元/干吨度；CML澳块49元/干吨度，较上周维持不变。3锰矿外盘来源:中辉期货有限公司部分矿山4月报价继续上涨。其中，康密劳加蓬块4月报5.1美元/吨度（涨0.35美元/吨度）；South32半碳酸报4.65美元/吨度，维持不变；CML澳块报5.4美元/吨度（涨0.35美元/吨度）；NMT半碳酸报4.5美元/吨度，与上月持平；J

4、upiter4月半碳酸报4.45美元/吨度（涨0.35美元/吨度）；UMK 4月报价尚未公布。4锰矿港口库存来源:中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司锰矿港口库存继续回落，历史同期水平维持低位。截至3月7日，锰矿港口库存合计383.2万吨，周环比降6.9万吨。其中，天津港合计299.7万吨，周环比降12.8万吨。5锰矿进口来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司2024年12月我国进口锰矿合计255万吨，月环比增35万吨。其中加蓬矿维持稳定发运，月环比增至44.13万吨；澳矿12月数量合计3.33万吨，月环比减 6.79万吨；南非矿进口

5、数量小幅下降。南非主要为碳酸矿和高铁矿，12月进口数量合计119万吨，月环比降4万吨，总进口量占比下降至46.67%（11月占比为55.91%）。6锰硅供给来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司截至3月14日，硅锰供应量合计206360吨，周环比增1120吨；开工率51.53%，周环比增0.24%。其中，内蒙古日均产量14370吨，周环比小幅降30吨/天；宁夏地区日均产量6515吨，周环比小幅降160吨/天；云南地区日均产量1230吨，周环比增20吨/天。来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司7锰硅需求来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货

6、有限公司来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司截至3月14日，硅锰周度需求量123938吨，周环比增3282吨。螺纹钢周产量227.10万吨，周环比增10.29万吨；五大材周产量853.21万吨，周环比增18.93万吨；铁水日均产量230.59万吨，环比增0.08万吨。8现货价格来源:中辉期货有限公司截至3月14日，内蒙6517市场价6050元/吨，较上周五降50元/吨；广西6080元/吨，较上周五降70元/吨；甘肃6150元/吨，较上周五降100元/吨。河钢3月最终定价6400元/吨（较2月定价下调100元/吨），采购量11000吨（较2月采量减