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越秀地产-投资价值分析报告：深耕聚焦湾区粤系国企龙头-220726（24页）.pdf

上传人：报*** 编号：85741 2022-07-27 PDF PDF 24页 1MB 38张图表

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截至 2021 年底，公司共计土储 2711 万平，其中待开发面积 921 万平。公司可销售货值持续双位数增长，公司公告 2022 年预计可销售资源达 2146 亿元。

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报告速读

越秀地产（00123.HK）投资价值分析报告主要从以下几个方面进行了分析： 1. 公司概况：越秀地产是深耕湾区的优质国企，拥有国资股东背景，享有信用优势，上市多年，公司治理结构良好。 2. 土地储备：截至2021年底，公司总土地储备面积为2710.5万平方米，其中大湾区占比55%，广州占总土储的47%。公司可销售货值持续双位数增长，2022年预计可销售资源达2146亿元。 3. 融资优势：公司作为国有老牌上市公司，信用记录优良，融资渠道通畅，资金成本从2019年的4.93%下降到2021年的4.26%。 4. 销售表现：公司是2022年以来销售表现最好的企业之一，2022年上半年实现销售额489亿元，同比上升3%，销售排名第18位。 5. 风险提示：行业信用风险、政策风险、市场下行风险、土地储备质素偏低风险、疫情风险、盈利能力不及预期风险。 6. 投资评级：首次覆盖，给予“买入”评级，目标价11.7港元。