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双良节能-节能节水设备龙头光伏业务打开第二成长曲线-220617（36页）.pdf

上传人：刺猬编号：78695 2022-06-21 PDF PDF 36页 2.41MB 44张图表

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2021 年和 2022 年公司进一步延伸光伏产业链，分别开展光伏大尺寸单晶硅片业务和组件业务，新能源板块布局愈发完善。

报告速读

本文主要分析了双良节能（600481）的发展前景。双良节能成立于1982年，主营溴冷机，2003年上市后陆续开展换热器、空冷器业务，逐渐形成了节能节水板块。2015年，公司剥离化工业务，注入多晶硅还原炉资产，成为国内多晶硅还原炉龙头。2021年和2022年，公司进一步延伸光伏产业链，开展光伏大尺寸单晶硅片业务和组件业务。文章指出，双良节能的节能节水设备主要包括溴冷机、换热器和空冷器，受益于国家“碳达峰、碳中和”政策，预计公司产品需求稳中有升。此外，公司多晶硅还原炉业务市占率超过65%，充分受益于硅料扩产。公司还布局了硅片和组件业务，预计2022-2024年出货量分别为16GW、30GW、40GW，有望成为公司第二成长曲线。文章预测，双良节能2022-2024年归母净利润分别为10.01亿元、15.81亿元、19.10亿元，同比增长222.75%、57.99%、20.80%。首次覆盖给予“买入”评级。