【华安证券】纽威股份（603699）-24年报+25Q1点评：24年归母净利同比+60%，外销占比持续提升-250508（4页）.pdf

1、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 2 24 4 年报年报+2+25 5Q1Q1 点评点评：2424 年年归母净利同比归母净利同比+6060%，外销占比持续提升外销占比持续提升 Table_StockNameRptType 纽威股份纽威股份（603699603699）公司点评 主要观点：主要观点：e_ummary 事件概况事件概况 纽威股份于 2025 年 4 月 22 日、29日分别发布 2024 年年报及 2025 年一季报。公司 2024 年实现归母净利润 11.56 亿元，同比+60.1%；25年一季度实现归母净利润 2.63 亿元，同比+33.52%。2424 年年净利同

2、比净利同比+60.160.1%，盈利能力提升盈利能力提升 2024年公司实现营收 62.38亿元，同比+12.5%，2025年 Q1实现营收15.56亿元，同比+14.44%。分区域来看，24年公司内销收入受国内行业景气度影响略有下滑，外销收入持续高速增长，2024 年公司内销收入达 23.8 亿元 同比-2.69%，外销收入达 38.1 亿元同比+25.95%，内销收入占比达到 38.16%，同比 23 年下降 5.96pct。利润端来看，24 年公司归母净利达 11.56 亿元，同比+60.1%，25Q1归母净利达 2.63 亿元，同比+33.52%。利润率来看，24 年全年公司毛利率达

3、38.1%，同比 23 年提升 6.7pct，25Q1公司毛利率达 35.38%同比 24Q1 提升 2.08pct；24 年公司净利率达 18.69%，同比 23 年提升5.45pct，25Q1 公司净利率达 17.05%，同比 24 年 Q1 提升 2.38pct，体现公司成本管控实力增强，盈利水平进一步提升。持续研发投入，持续研发投入，多领域多领域高端产品高端产品获得突获得突破破 公司 2024 年研发费用达 1.67 亿元，研发费用率达 2.68%。公司持续推动工艺技术改进与优化，持续实现高端产品突破如：1）高温氧气切断球阀产品，产品已顺利交付客户并投入使用，获得客户高速认可；2）高参

4、数套筒调节阀产品，产品通过相关项目的严苛测试，性能卓越，能够满足极端工况需求，产品已顺利交付客户并投入使用；3）核岛高端闸阀、截止阀和止回阀持续突破，公司连续获得多个合计阀门采购合同，扩大高端阀门在各种主流技术路线的应用范围等。24 年公司子公司东吴机械获得韩国 KGS、法国船级社和中国船级社证书，助力公司多下游及国际市场的进一步拓展。进一步提升上游生产供货能力，进一步提升上游生产供货能力，客户覆盖及合作持续客户覆盖及合作持续拓宽拓宽 在上游铸锻件供应层面，公司在苏州、大丰及溧阳共建立四家铸锻件厂，扩大铸锻件下游应用包括核电、油气装备、风电能源装备等多行业，并持续进行新产品开发、优化成本，取得

5、多领域批准及行业认证，为公司产品拓展及未来订单增长奠定基础。在客户层面，公司与各能源企业持续深化合作，共同打造适用于各下游行业的工业阀门解决方案，公司产品不仅应用与传统能源领域，且在LNG、水处理、核电、海工造船等领域扩大市场，并拓展应用于海洋风电、氢能、地热、生物能、太阳能及碳捕捉等清洁能源领域。公司客户及下游覆盖持续拓宽，为公司可持续发展注入强劲动力。Table_Rank 投资评级：投资评级：买入买入（维持）（维持）报告日期：2025-05-08 Table_BaseData 收盘价（元）27.27.8181 近 12 个月最高/最低（元）28.7528.75/1 16.26.2 总股本（

6、百万股）76769 9 流通股本（百万股）7 75555 流通股比例（%）9 98.28.2%总市值（亿元）21213.73.7 流通市值（亿元）20209.99.9 Table_Chart 公司价格与公司价格与沪深沪深 3 30000 指数指数走势比较走势比较 Table_Author 分析师：分析师：张帆张帆 执业证书号：S0010522070003 邮箱： 分析师：分析师：陶俞佳陶俞佳 执业证书号：S0010524100004 邮箱： 相关报告相关报告 1.华安证券_纽威股份(603699)24 三季报点评：Q3归母净利同比+34.9%，盈利能力再提升2024-10-31 2.华安证券_