【中银证券】汇创达（300909）-2024年业绩稳步提升，多项业务或将步入收获期-250423（4页）.pdf

1、 电子电子|证券研究报告证券研究报告 调整盈利预测调整盈利预测 2025 年年 4 月月 23 日日 300909.SZ 增持增持 原评级：原评级：增持增持 市场价格市场价格:人民币人民币 24.36 板块评级板块评级:强于大市强于大市 股价表现股价表现 (%)今年今年至今至今 1 个月个月 3 个月个月 12 个月个月 绝对 3.5(13.3)1.6 20.5 相对深圳成指 5.7(5.7)5.1 13.6 发行股数(百万)172.97 流通股(百万)121.29 总市值(人民币 百万)4,213.62 3 个月日均交易额(人民币 百万)89.95 主要股东 李明 30.25%资料来源：公司

2、公告，Wind，中银证券 以2025年4月22日收市价为标准 中银国际证券股份有限公司中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格具备证券投资咨询业务资格 电子：光学光电子电子：光学光电子 证券分析师：苏凌瑶证券分析师：苏凌瑶 证券投资咨询业务证书编号：S1300522080003 联系人：周世辉联系人：周世辉 一般证券业务证书编号：S1300123050013 汇创达汇创达 2024年业绩稳步提升，多项业务或将步入收获期 2024业绩稳步提升，主要业务展望佳 公司发布公司发布 2024 年年报，营收及归母净利润稳健提升，受年年报，营收及归母净利润稳健提升，受信号传输与新能源板块拉动，信

3、号传输与新能源板块拉动，毛利率和净利率取得同毛利率和净利率取得同比双增。比双增。展望未来，展望未来，高端键盘背光模组、连接器、高端键盘背光模组、连接器、CCS 等产品营收均有望步入收获期等产品营收均有望步入收获期，维持，维持增持增持评级评级。支撑评级的要点支撑评级的要点 2024 年年公司营收利润稳步增长，公司营收利润稳步增长，毛利率与净利率毛利率与净利率同比同比双双双双提升。提升。2024 年，公司实现营业收入 14.74 亿元，同比增长 8.67%；归母净利润为 1.01 亿元，同比增长 7.44%，扣非归母净利润达 0.97 亿元，同比增长24.77%。毛利率 27.20%，同比增长 1

4、.69 个百分点；净利率 6.67%，同比增长 0.25 个百分点。2024Q4 单季度营业收入 4.56 亿元，同比下降 3.26%，环比增长 22.50%，归母净利润 0.25 亿元，同比下降 31.05%，环比下降 21.00%，扣非归母净利润 0.25 亿元，同比下降 20.61%，环比下降 22.80%；毛利率 28.99%，同比增长 6.69 个百分点，环比增长 2.59 个百分点；净利率 5.42%，同比下降 2.29 个百分点，环比下降2.73 个百分点，主要因为销售费用、管理费用和研发费用的大幅提升。信号传输信号传输业务和业务和新能源新能源业务有望成为公司重要增长动能业务有望

5、成为公司重要增长动能。从产品结构来看，2024 年公司导光结构件及组导光结构件及组件件收入 3.67 亿元，同比下降 9.08%，营收占比降至 24.9%；毛利率为 38.89%，同比微降 0.31 个百分点，该产品主要应用于智能手机按键背光、笔记本电脑发光键盘等终端上，经营情况受产品降价和下游需求不及预期而有所调整。信号传输元器件及组件信号传输元器件及组件收入 6.40 亿元，同比增长 22.79%，营收占比升至 43.42%；毛利率为 31.82%，同比提升 5.15 个百分点。该业务以智能手机、Click Pad 等消费电子和各类家用电器的按键和连接器产品为主，受益“以旧换新”政策推动需

6、求回暖，和公司收购信为兴后带来的协同效应。代工业务代工业务收入 2.76 亿元，同比下降 13.61%，营收占比降至 18.72%；毛利率为 6.65%，同比上升 1.17 个百分点。该业务主要聚焦智能家居产品，受宏观经济环境影响需求承压。新能新能源结构组件源结构组件实现收入 0.54亿元，同比大增 239.00%，营收占比升至 3.64%；毛利率为 4.32%，同比下滑 28.74 个百分点。该业务增长主要得益于 CCS 产品获得储能领域客户订单，顺利进入初步量产阶段。主要业务板块主要业务板块均均有序升级有序升级，新品市场展望佳，新品市场展望佳。在导光结构件及组件导光结构件及组件方面，公司背