【中原证券】赛力斯（601127）-年报点评：新能源驱动业绩扭亏，关注新车表现-250416（6页）.pdf

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1、第1页/共6页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明 乘用车乘用车 分析师：龙羽洁分析师：龙羽洁 登记编码：登记编码：S0730523120001 0371-65585753 新能源驱动业绩扭亏新能源驱动业绩扭亏，关注新车表现关注新车表现 赛力斯赛力斯(601127)年报点评年报点评 证券研究报告证券研究报告-年报点评年报点评 买入买入(首次首次)市场数据市场数据(2025-04-15)收盘价(元)134.40 一年内最高/最低(元)144.75/71.36 沪深 300 指数 3,761.23 市净率(倍)16.55 流通市值(亿元)2,029.15 基础数据基础数据(

2、2024-12-31)每股净资产(元)8.12 每股经营现金流(元)14.91 毛利率(%)26.15 净资产收益率_摊薄(%)48.48 资产负债率(%)87.38 总股本/流通股(万股)163,336.61/150,978.22 B 股/H 股(万股)0.00/0.00 个股相对沪深个股相对沪深 300 指数表现指数表现 资料来源：中原证券研究所，聚源 相关报告相关报告 联系人：联系人：李智李智 电话：电话：0371-65585629 地址：地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼 地址：地址：上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼 发布日期：2025 年 04 月 16 日 事件：事

3、件：公司发布 2024 年年度报告。2024 年公司实现营业收入 1451.76 亿元，同比+305.04%，实现归母净利润 59.46 亿元，实现扭亏为盈，扣非归母净利润 55.73 亿元，接近业绩预告上限水平；经营活动产生的现金流量净额 225.15 亿元，同比+251.93%；基本每股收益 3.94 元；加权平均净资产收益率 45.43%，同比+67.82pct；拟向全体股东每股派发现金红利 0.97 元（含税）。其中：Q4 实现营业收入 385.49 亿元，同比+101.17%，实现归母净利润 19.08 亿元，实现扣非归母净利润 18.10 亿元。投资要点：投资要点：新能源汽车销量大

4、增，公司实现扭亏新能源汽车销量大增，公司实现扭亏。2024 年公司实现营业收入 1451.76 亿元，同比+305.04%，主要由于公司新能源汽车销量实现倍增，其中新能源汽车实现收入 1354.91 亿元，同比+368.05%。2024 年公司新能源汽车销量 42.69 万辆，同比增长 182.84%，公司产品结构调整，带动盈利能力大幅提升，公司实现归母净利润 59.46亿元，实现扭亏为盈，赛力斯汽车首次实现了利润转正，是全球第四家盈利的新能源车企；公司锚定高端品牌与豪华车阵营，通过问界 M9、问界M7 和问界 M5 等产品矩阵，成功抢占高端市场，全景智慧旗舰 SUV 问界M9 实现上市即上量

5、，2024 年 10 个月生产超 15 万辆，获中国市场 50 万元级豪华车年度销冠，国民 SUV 问界新 M7 系列荣获中国新势力车型年度销冠，全年生产近 20 万辆，单月交付突破 3 万辆，问界凭借产品力与高端化战略，位居中国高端汽车市场第一梯队。问界成为中国高端汽车市场重要力量，公司持续加强问界成为中国高端汽车市场重要力量，公司持续加强品牌建设品牌建设。问界品牌在 2024 年成为中国高端汽车市场的重要力量，2024 年问界以82%的 NPS 净推荐值登顶新能源汽车口碑榜首，品牌认知增长率、发展信心指数及单车成交均价三项核心指标均位居国产高端汽车品牌首位。其中：1）问界 M9 定位“全景

6、智慧旗舰 SUV”，2024 年开启大规模交付，实现了垂直上量，累计交付量突破 15 万辆，连续蝉联中国 50 万元级豪华车销量冠军，获得 2024 年新能源 SUV 车型净推荐值第一、2024 年混动大型SUV 用户满意度第一、2024 年中国新能源 SUV 保值率第一等成绩；2）问界新 M7 定位家庭智慧豪华 SUV，2024 年累计交付 20 万辆，荣获中国新势力车型年度销冠，获得 2024 年新能源汽车行业用户满意度指数混动中大型 SUV 满意度第一名；3）问界新 M5 定位“高颜都市性能 SUV”，以“高性能+高性价比”双核心优势深受年轻家庭及科技先锋人群喜爱，其中女性用户超过 45