【中原证券】宁德时代（300750）-年报点评：业绩符合预期，动力出货占比提升-250320（7页）.pdf

1、 新能源动力系统 第 1 页/共 7 页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明 分析师：牟国洪分析师：牟国洪 登记编码：登记编码：S0730513030002 021-50586980 业绩业绩符合预期符合预期，动力出货占比提升动力出货占比提升 宁德时代宁德时代(300750)年报点评年报点评 证券研究报告证券研究报告-年报点评年报点评 增持增持(首次首次)市场数据市场数据(2025-03-19)收盘价(元)265.39 一年内最高/最低(元)299.00/169.00 沪深 300 指数 4,010.17 市净率(倍)4.73 流通市值(亿元)10,356.99 基础数

2、据基础数据(2024-12-31)每股净资产(元)56.08 每股经营现金流(元)22.03 毛利率(%)24.44 净资产收益率_摊薄(%)20.55 资产负债率(%)65.24 总股本/流通股(万股)440,339.49/390,255.63 B 股/H 股(万股)0.00/0.00 个股相对沪深个股相对沪深 300 指数表现指数表现 资料来源：中原证券 相关报告相关报告 联系人：联系人：李智李智 马嶔琦马嶔琦 电话：电话：0371-65585629 021-50586973 地址：地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼 上海浦东新区世纪大道1788号16楼 邮编：邮编：上海浦东新区世纪

3、大道1788号T1座22楼 200122 发布日期：2025 年 03 月 20 日 事件事件：3 月 14 日，公司公布 2024 年年度报告。投资要点：投资要点：公司公司业绩业绩符合预期符合预期。2024 年，公司实现营收 3620.13 亿元，同比下降 9.70%；营业利润 640.52 亿元，同比增长 19.24%；归母净利润 507.45 亿元，同比增长 15.01%；扣非后净利润 449.92 亿元，同比增长 12.23%；经营活动产生的现金流净额 969.90 亿元，同比增长 4.49%；基本每股收益 11.58 元，加权平均净资产收益率24.13%；利润分配预案为拟每 10 股

4、派发现金红利 45.53 元(含税)，公司业绩符合预期。其中，公司第四季度实现营收 1029.68 亿元，环比增长 11.58%，同比下降 3.08%；净利润 147.44 亿元，环比增长 12.24%，同比增长 13.62%。2024 年，公司非经常性损益合计57.52 亿元，其中股权投资收益、其他非流动资产投资分红收益等合计 81.28 亿元。公司是全球领先的新能源科技公司，主营动力电池及储能电池的研发、生产和销售。全全球球新能源汽车新能源汽车持续持续高增长，高增长，我国我国动力电池动力电池企业市占率提升企业市占率提升。2024年，全球新能源乘用车销售 1724 万辆，同比增长 25.98

5、%，占比22%，较 2023 年提升 6 个百分点。SNE Research 统计显示：2024年，全球动力电池装车量 894.4GWh，同比增长 27.19%，Top10动力电池企业中中国入围 6 家企业，6 家入围企业在全球动力电池市场份额占比提升 3.59 个百分点至 67.08%；2024 年，宁德时代以 339.3GWh 稳居首位，市场占比 37.93%较 2023 年提升 1.29 个百分点。总体预计 2025 年全球乘用车销量将持续两位数增长，考虑我国动力电池产业链竞争优势显著，预计 2025 年我国动力电池企业全球市占率仍将提升。我国我国新能源汽车新能源汽车销售和动力电池产量持

6、续销售和动力电池产量持续增长增长。中汽协和中国汽车动力电池产业创新联盟统计显示：2024 年我国新能源汽车合计销售 1285.90 万辆，同比增长 36.10%，合计占比 40.92%。2025 年1-2 月，我国新能源汽车销售 208.90 万辆，同比增长 31.76%，合计占比 31.10%。伴随我国新能源汽车销售增长及动力电池出口增加，我国动力电池和其他电池产量持续增长。2024 年我国动力电池和其他电池合计产量 1096.80GWh，同比增长 40.96%，其中出口 197.1GW。2025 年 1-2 月，我国动力和其他电池合计产量108.8GWh，累计同比增长 29.5%；其中出口