百济神州-公司研究报告-临床早期差异化管线布局丰富助推长期快速发展-250723（50页）.pdf

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1、请阅读最后评级说明和重要声明 1/50 公司深度报告|医药生物 证券研究报告 公司评级 增持（维持）报告日期 2025 年 07 月 23 日 基础数据基础数据 07 月 22 日收盘价（元）236.72 总市值（亿元）3,645.15 总股本（亿股）15.40 07 月 22 日收盘价（元）236.72 总市值（亿元）3,645.15 总股本（亿股）15.40 来源：聚源，兴业证券经济与金融研究院整理；注：公司的流通股本中包含A 股和 H 股的流通股本。来源：聚源，兴业证券经济与金融研究院整理；注：公司的流通股本中包含A 股和 H 股的流通股本。相关研究相关研究 【兴证医药】百济神州2024

2、 三季报点评：产品收入延续高增长，管线研发取得多项关键进展-2024.12.06【兴证医药】百济神州2024 三季报点评：产品收入延续高增长，管线研发取得多项关键进展-2024.12.06 分析师：黄翰漾分析师：黄翰漾 S0190519020002 S0190519020002 分析师：孙媛媛分析师：孙媛媛 S0190515090001 S0190515090001 分析师：杨希成分析师：杨希成 S0190522090002 S0190522090002 研究助理：孙宋暄研究助理：孙宋暄 百济神州(688235.SH)临床早期差异化管线布局丰富，助推长期快速发展临床早期差异化管线布局丰富，助推

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6、 2等抑 制 剂 和 C D A C，有 望 改 善 现 有 C D K 4/6药物的安全性、耐药复发等痛点，布局 HR+乳腺癌大赛道空间广阔；（2）K R A S、R A S（ON）产品针对多种 KRAS 突变具有抑制活性，并且不影响野生型 RAS 蛋白，有望在胰腺癌、非小细胞肺癌等多瘤种实现验证；（3）BTK CDAC、EGFR CDAC 降解剂有望解决靶点耐药突变问题，具备前线潜质；（4）针 对 合 成 致 死 机 制 同 时 布 局M T A协 同 P R M T 5抑 制 剂以 及 M A T 2 A抑 制 剂，前 景 广 阔。公司平台技术立足差异化设计，借助公司临床转化优势，快速实