神州信息-深度报告：金融科技领军者分布式架构升级&信创双轮驱动-220516（17页）.pdf

1、 http:/ 1/17 请务必阅读正文之后的免责条款部分 Table_main 深度报告 神州信息神州信息(000555) 报告日期：2022 年 5 月 16 日 金融科技领军者，分布式架构升级金融科技领军者，分布式架构升级& &信创双轮驱动信创双轮驱动 神州信息深度报告 table_zw 行业公司研究计算机行业软件开发 ：高宏博 执业证书编号：S1230519110002 ：021-80106027 ： 报告导读报告导读 神州信息是银行 IT 龙头，产品线广且在核心系统优势明显有望受益分布式架构升级浪潮。随着金融信创投入加大，集成业务有望快速发展。 投资要点投资要点 国内金融科技领军者，

2、在手订单充足、业绩有望持续快速增长。国内金融科技领军者，在手订单充足、业绩有望持续快速增长。 神州信息是金融科技领军者，拥有银行 IT 全产品线解决方案，其中分布式核心业务系统、企业级微服务平台、企业服务总线 ESB 业内领先。金融科技业务为公司的战略发展业务，营收占比达到 40%以上；此外，公司还布局政企、运营商行业数字化业务。目前公司在手订单充足，业绩有望持续快速增长。 银行核心系统优势明显，腾讯入股成第四大股东合作相得益彰。银行核心系统优势明显，腾讯入股成第四大股东合作相得益彰。 受益于银行 IT 自身更新换代周期，业务移动化、互联网化带来的系统需求升级，银行系统向分布式架构迁移，叠加国

3、产化需求，预计各银行将陆续进入改造。作为银行 IT 架构的主干，在改造升级过程中核心系统首当其冲。公司银行核心系统产品优势明显多年市场排名第一。预计全国有独立分布式核心系统建设需求的银行超过 300 家，市场空间广阔。腾讯 2022 年 Q1 入股成为公司第四大股东，其云底座、分布式数据库等产品及客户资源将与公司产生良好协同。 金融信创加速，银行系统集成适配需求旺盛、公司优势明显。金融信创加速，银行系统集成适配需求旺盛、公司优势明显。 2020 年金融信创开启两批试点， 随着试点逐步深化、 银行范围扩大、 投入更高，银行系统在国产基础软硬件环境下的适配、迁移需求旺盛。依托于强大的渠道能力、研发

4、能力，公司在金融信创优势明显。 盈利预测及估值盈利预测及估值 预测 2022-2024 年营收 125.47、139.85、157.27 亿元，同比增速分别为 10.49%、11.46%、12.46%；实现归母净利润分别为 4.57、5.47、6.58 亿元，同比增速为21.49%、19.79%、20.19%；EPS（最新摊薄）分别为 0.46、0.55、0.67 元，对应股价 PE 分别为 24、20、16 倍。首次覆盖，给予“买入”评级。 风险提示风险提示 金融科技行业竞争加剧；金融信创推广不及预期；公司回款周期拉长。 财财务摘要务摘要 table_predict （百万元）（百万元） 2

5、021A 2022E 2023E 2024E 主营收入 11,356 12,547 13,985 15,727 (+/-) 6% 10% 11% 12% 净利润 376 457 547 658 (+/-) (21%) 21% 20% 20% 每股收益（元） 0.38 0.46 0.55 0.67 P/E 29 24 20 16 table_invest 评级评级 买入买入 上次评级 首次评级 当前价格 ￥10.99 单季度业绩单季度业绩 元元/ /股股 1Q/2022 0.03 4Q/2021 0.18 3Q/2021 0.02 2Q/2021 0.14 table_stktrend 公司简介

6、公司简介 神州信息是金融科技领军，拥有银行 IT 全产品线解决方案、三十余年行业信息化建设经验。 金融科技为公司的战略发展业务，营收占比达到 40%以上，此外公司有政企、运营商数字化业务。 相关报告相关报告 table_research 报告撰写人： 高宏博 数据支持人： 高宏博 证券研究报告 table_page 神州信息神州信息( (000555000555) )深度报告深度报告 http:/ 2/17 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录正文目录 1. 金融科技领军者、产品线广，业绩持续快速增长可期金融科技领军者、产品线广，业绩持续快速增长可期 . 3 2. 银行银行 IT 开启分