浦发银行-公司研究报告-新浦发新气象五大赛道重塑增长动能-250712（31页）.pdf

1、请阅读最后评级说明和重要声明 1/31 公司深度报告|银行 证券研究报告 公司评级 增持（维持）报告日期 2025 年 07 月 12 日 基础数据基础数据 07 月 09 日收盘价（元）14.17 总市值（亿元）4,288.93 总股本（亿股）302.68 07 月 09 日收盘价（元）14.17 总市值（亿元）4,288.93 总股本（亿股）302.68 来源：聚源，兴业证券经济与金融研究院整理来源：聚源，兴业证券经济与金融研究院整理 相关研究相关研究 【兴证银行】浦发银行：负债成本优化，资产质量改善浦发银行 2025 年一季报点评-2025.05.01【兴证银行】浦发银行：利润高增，资产

2、质量持续改善浦发银行 2024 年年报点评-2025.03.31【兴证银行】业绩高增，扩张积极 浦 发银行 2 02 4 年 三季 报点 评-2 0 2 4.11.0 4【兴证银行】浦发银行：负债成本优化，资产质量改善浦发银行 2025 年一季报点评-2025.05.01【兴证银行】浦发银行：利润高增，资产质量持续改善浦发银行 2024 年年报点评-2025.03.31【兴证银行】业绩高增，扩张积极 浦 发银行 2 02 4 年 三季 报点 评-2 0 2 4.11.0 4 分析师：陈绍兴分析师：陈绍兴 S 0 1 9 0 51 7 0 70 0 0 3 S 0 1 9 0 51 7 0 70

3、 0 0 3 分析师：王尘分析师：王尘 S0190520060001 S0190520060001 分析师：曹欣童分析师：曹欣童 S0190522060001 S0190522060001 分析师：陶明婧分析师：陶明婧 S0190525060002 S0190525060002 浦发银行(600000.SH)新浦发新气象，五大赛道重塑增长动能新浦发新气象，五大赛道重塑增长动能 投资要点：投资要点：浦发银行近年来存量包袱加速出清，不良率、拨备覆盖率等资产质量核心指标明显改善，战略层面聚焦“五大赛道”，充分发挥区域优势、自身传统对公业务优势以及牌照优势，浦发银行近年来存量包袱加速出清，不良率、拨备

4、覆盖率等资产质量核心指标明显改善，战略层面聚焦“五大赛道”，充分发挥区域优势、自身传统对公业务优势以及牌照优势，20242024年以来信贷重塑增长动能，整体基本面处于向好趋势，未来盈利能力有望提升。年以来信贷重塑增长动能，整体基本面处于向好趋势，未来盈利能力有望提升。存量包袱加速出清，轻装上阵再出发存量包袱加速出清，轻装上阵再出发公司近年来严控增量风险，加强风控体系建设并优化信贷结构，同时对存量风险保持较大的处置和清收力度，2017年-2024 年每年不良贷款核销规模均保持在 500 亿以上。公司近年来严控增量风险，加强风控体系建设并优化信贷结构，同时对存量风险保持较大的处置和清收力度，201

5、7年-2024 年每年不良贷款核销规模均保持在 500 亿以上。公司存量风险处置成效已逐步显现：公司存量风险处置成效已逐步显现：1 1）成都分行违规贷款事件影响已基本消退，2023 年西部区域营业利润由连续亏损转正；2成都分行违规贷款事件影响已基本消退，2023 年西部区域营业利润由连续亏损转正；2）公司 2025 年一季度末不良率 1.33%，较 2019 年末累计下降 72bp，下降幅度明显高于可比同业，不良率在上市股份行中已处于中游，拨备覆盖率 2022 年以来稳中有升，与可比同业差距逐渐收窄。公司 2025 年一季度末不良率 1.33%，较 2019 年末累计下降 72bp，下降幅度明

6、显高于可比同业，不良率在上市股份行中已处于中游，拨备覆盖率 2022 年以来稳中有升，与可比同业差距逐渐收窄。聚焦“五大赛道”，信贷重塑增长动能聚焦“五大赛道”，信贷重塑增长动能伴随着管理层更迭完成，公司确立了“数智化”新战略体系，明确聚焦科技金融、供应链金融、普惠金融、跨境金融、财资金融“五 大 赛 道”，并 对 组 织 架 构 进 行 了 相 应 的 调 整。伴随着管理层更迭完成，公司确立了“数智化”新战略体系，明确聚焦科技金融、供应链金融、普惠金融、跨境金融、财资金融“五 大 赛 道”，并 对 组 织 架 构 进 行 了 相 应 的 调 整。公司在“五 大 赛 道”能够充分发挥区域优势、