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1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 苹果加速入局折叠屏，核心环节有望深度受益 折叠屏手机行业 苹果入局折叠屏产品，带动行业加速发展苹果入局折叠屏产品，带动行业加速发展 传统手机进入存量时代，折叠屏定义智能手机新形态。传统手机进入存量时代，折叠屏定义智能手机新形态。据TrendForce 数据，2024 年全球折叠屏手机出货量为 1780 万台，预计 2027 年有望增长至 7000 万台，2024-27 年 CAGR 为57.8%。据 IT 之家，苹果有望于 2026 年推出折叠 iPhone，有望带动折叠屏手机实现加速放量。增量环节增量环节 1 1：铰链：铰链 铰链作为折叠屏手机的核心组

2、件，负责支撑和引导屏幕的开铰链作为折叠屏手机的核心组件，负责支撑和引导屏幕的开合、悬停。合、悬停。铰链尺寸虽小但结构复杂，内部包含上百个零部件，并要满足 20 万次以上的开合寿命，对于零部件的强度、精度、耐磨性等要求极高。与此同时，在折叠屏整机轻薄化设计趋势下，铰链设计要在开合顺畅的基础上，兼顾轻薄耐用，有效改善折痕等问题。因此，各大厂商积极进行产品迭代，对铰链的结构、材质和工艺等进行全面升级。按形态看，折叠屏铰链主要分为水滴和按形态看，折叠屏铰链主要分为水滴和 U U 型两种。型两种。其中，水滴型铰链折痕相对更浅，并可有效减少屏幕磨损。华为、OPPO、小米、vivo 等折叠屏基本都采用水滴型

3、铰链。按制造工艺看，折叠屏铰链以按制造工艺看，折叠屏铰链以 MIMMIM 工艺为主。工艺为主。与此同时，为进一步减少折痕并实现折叠屏轻量化，铰链有望引入液态金属和钛合金 3D 打印等创新材料和工艺。增量环节增量环节 2 2：盖板：盖板 柔性盖板是折叠屏屏幕的关键组件，需要兼具透明度、可折叠柔性盖板是折叠屏屏幕的关键组件，需要兼具透明度、可折叠性、及良好的可恢复性。性、及良好的可恢复性。按材料看，折叠屏柔性盖板常用的两种材料是透明聚酰亚胺按材料看，折叠屏柔性盖板常用的两种材料是透明聚酰亚胺（CPICPI）和超薄柔性玻璃（）和超薄柔性玻璃（UTGUTG）。）。相比 CPI 材质，UTG 材料具备透

4、光性更好、硬度高、耐刮擦、触感好、回弹性好等优势，因此，UTG 逐渐取代 CPI 材料成为目前市场主流的折叠屏柔性盖板材料。据 CINNO Research 数据，2023 年国内折叠屏智能手机 UTG 使用占比提升至 70%，并呈现持续提升态势。此外，不等厚超薄玻璃（UFG）作为特殊的 UTG 玻璃，有望成为下一代主流方案，按制作工艺看，按制作工艺看，UTGUTG 的生产分为一次成型法和二次成型法的生产分为一次成型法和二次成型法。其中，一次成型法技术壁垒较高，主要被几家国外大型显示玻璃制造商掌握，制作工艺主要包括溢流下拉法、窄缝下拉法和浮法。二次成型法（减薄法）批法批量生产技术门槛较低，生产

5、成本可控，是目前国内厂商主要采用的方案。但相 评级及分析师信息 行业评级：推荐 行业走势图 分析师：单慧伟分析师：单慧伟 邮箱： SAC NO：S1120524120004 联系电话：分析师：陈天然分析师：陈天然 邮箱： SAC NO：S1120525060001 联系电话：-11%-1%9%18%28%38%2024/072024/102025/012025/042025/07消费电子沪深300证券研究报告|行业深度研究报告 仅供机构投资者使用 Table_Date 2025 年 07 月 07 日 158805 证券研究报告|行业深度研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 较于

6、一次成型工艺，二次成型法的产品存在外观良率欠佳，大规模生产时产品一致性不足等问题。投资建议投资建议 苹果加速入局折叠屏，有望带动折叠屏手机实现加速放量，并苹果加速入局折叠屏，有望带动折叠屏手机实现加速放量，并有望引领折叠屏产业链实现创新升级。有望引领折叠屏产业链实现创新升级。我们看好折叠屏 UTG 盖板、铰链等核心增量环节以及液态金属、3D 打印等新工艺。相关受益标的：1）UTG：蓝思科技；2）铰链：领益智造、统联精密、精研科技；3）液态金属：宜安科技；4）3D 打印：华曙高科、铂力特。风险提示风险提示 下游需求不及预期，新品推出节奏不及预期，新技术落地不及预期等 zWyXuZjXcZnMoM