2022年装饰原纸行业高端化趋势及华旺科技竞争优势分析报告（32页）.pdf

1、2022 年深度行业分析研究报告 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 38 证券研究报告 正文目录正文目录 1 华旺科技：高端装饰原纸领军企业华旺科技：高端装饰原纸领军企业 . 6 1.1 产能驱动业绩高增，外销占比不断提升 . 6 1.2 股权集中管理层稳定，激励计划彰显发展信心 . 10 2 行业高端化趋势显著，格局持续向好行业高端化趋势显著，格局持续向好 . 12 2.1 装饰原纸是板材家居的“面子工程” . 12 2.2 行业供需格局良好，高端化趋势显著 . 14 2.3 出口，以及应用范围延伸，成为行业新的增长驱动。 . 21 3 公司技术壁垒与成本优势筑长期护城河公司技术壁垒与

2、成本优势筑长期护城河 . 25 3.1 议价能力源于高技术壁垒与优质客户资源 . 25 3.2 产能扩张带来规模效应凸显成本优势 . 29 zWdYlXhYhUnViUsVjZ7NcM7NoMnNoMtRfQrRsOiNnPpO8OpPyRvPmPpPxNrRwP 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 38 证券研究报告 图表目录图表目录 图表图表 1 公司主要业务与产品介绍公司主要业务与产品介绍 . 6 图表图表 2 2013 年至今公司营收及增速年至今公司营收及增速 . 7 图表图表 3 2013 年至今公司归母净利润及增速年至今公司归母净利润及增速 . 7 图表图表 4 公司公司 20

3、16-2020 年产能利用率（年产能利用率（%） . 7 图表图表 5 公司产能、产量数据（万吨）公司产能、产量数据（万吨） . 7 图表图表 6 21H1 装饰原纸收入增长拆分（亿元）装饰原纸收入增长拆分（亿元） . 8 图表图表 7 公司营收增速与产量增速一致公司营收增速与产量增速一致 . 8 图表图表 8 2013 年至今公司分品类营收（亿元）年至今公司分品类营收（亿元） . 8 图表图表 9 21H1 公司分品类营收占比公司分品类营收占比 . 8 图表图表 10 公司营收按地区拆分（亿元）公司营收按地区拆分（亿元） . 9 图表图表 11 2019 年年公司主要出口国销售占比公司主要出

4、口国销售占比 . 9 图表图表 12 公司获得的国际及国内资质认证公司获得的国际及国内资质认证 . 9 图表图表 13 2013 年至今公司装饰原纸毛利率年至今公司装饰原纸毛利率 . 9 图表图表 14 2013 年至今公司毛利率与净利率情况年至今公司毛利率与净利率情况 . 9 图表图表 15 2020 年特种纸可比公司主营成本构成年特种纸可比公司主营成本构成 . 10 图表图表 16 2016-2020 年公司主营成本拆分年公司主营成本拆分 . 10 图表图表 17 2016-2020 原材料成本变动对毛利率影响的敏感性分析原材料成本变动对毛利率影响的敏感性分析 . 10 图表图表 18 公

5、司股权结构图公司股权结构图 . 11 图表图表 19 公司董事、监事、高管履历公司董事、监事、高管履历 . 11 图表图表 20 公司股权激励计划解锁目标公司股权激励计划解锁目标 . 12 图表图表 21 装饰原纸产装饰原纸产品分类及应用品分类及应用 . 12 图表图表 22 装饰原纸各细分产品用途及特性装饰原纸各细分产品用途及特性 . 12 图表图表 23 装饰原纸产业链装饰原纸产业链 . 13 图表图表 24 主要原材料及单位产品耗用量（吨）及占比主要原材料及单位产品耗用量（吨）及占比 . 13 图表图表 25 装饰原纸主要生产流程装饰原纸主要生产流程 . 14 图表图表 26 国内人造板

6、面层装饰原纸销量（万吨）国内人造板面层装饰原纸销量（万吨） . 14 图表图表 27 国内装饰原纸市场规模（亿元）国内装饰原纸市场规模（亿元） . 14 图表图表 28 可印刷与可印刷与素色装饰原纸销量对比（万吨）素色装饰原纸销量对比（万吨） . 15 图表图表 29 2020 年装饰原纸销量结构（万吨）年装饰原纸销量结构（万吨） . 15 图表图表 30 我国建筑业总产值（亿元）我国建筑业总产值（亿元） . 15 图表图表 31 我国家具制造业利润总额（累计值）我国家具制造业利润总额（累计值） . 15 图表图表 32 人造板与实木锯材产量对比（万平方米）人造板与实木锯材产量对比（万平方米）