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九丰能源-投资价值分析报告：LNG一体化优势显著在建LNG接收站有望打开公司成长空间 -20211018（28页）.pdf

上传人：半声编号：54094 2021-10-20 PDF PDF 28页 1.87MB 37张图表

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报告速读

本文主要分析了九丰能源（605090.SH）的投资价值。九丰能源是一家专注于燃气产业中游及终端领域的大型清洁能源综合服务提供商，主要经营液化石油气（LPG）和液化天然气（LNG）等清洁能源产品。关键点包括： 1. 九丰能源起步于LPG贸易，后进军LNG行业，成为国内首个民营LNG接收站运营商。公司拥有丰富的储备库资源和优越的地理位置。 2. 2020年，公司LNG和LPG业务营收占比分别为50.0%和45.2%。公司采用长约和现货相结合的采购模式，保证原料的灵活调配。 3. 随着全球能源消费结构转型，天然气需求快速增长，2016-2020年全球天然气消费量年均增速为1.4%。九丰能源凭借LNG一体化优势，有望受益于天然气市场的增长。 4. 2021年上半年，公司LNG销量大幅增长，带动营收和净利润实现较高增长。公司盈利水平与国际油气价格呈负相关。 5. 投资建议：公司凭借优良的国际能源接收与储备库资源、良好的交易信用，在建LNG接收站将助力公司打开成长空间。预计2021-2023年净利润分别为10.38、14.03、18.18亿元，首次覆盖，给予公司“买入”评级。