华住集团~S-深度报告：好产品、强流量、高效率护城河高筑-210801-三个皮匠报告

1、中高端酒店客房数占比提升，对公司的营收贡献增大。公司中高端酒店的在营房间数量占比从 2013 年的 9.4%提升 2021Q1 的 45.1%。2016 至 2020 年，公司中高端酒店营收 CAGR 34.5%，中高端酒店营收贡献从 2016 年的 27.6%提升至 2020 年的 60.0%。公司 ADR 和 RevPAR 伴随中高端酒店数量的增长也不断提升。自公司 2016 年加快布局中高端以来，公司在营酒店 ADR 从 2015 年的 179 元提升至 2019 年的 234 元，RevPAR从 2015 年的 153 元提升至 2019 年的 198 元。股东与管理层利益绑定，创始人

2、眼光卓越，管理层经验丰富董事及高管持股，实现股东与管理层利益绑定，携程持股加固双方合作关系。公司董事及高级行政人员合计持股 33.4%，其中创始人及实际控制人季琦持股 30.9%，联合创始人赵彤彤、吴炯分别持股 8.2%和 2.4%，其余董事及高级行政人员持股 0.1%。此外，国内最大的 OTA 平台携程持有公司 6.9%股份。创始人及首席执行官季琦眼光卓越，拥有多次创业经验。季琦先生拥有三次成功的创业经验，曾于 1999 年参与创立携程(纳斯达克代码：TCOM)，历任首席执行官、总裁，2002 年参与创立如家酒店(前纳斯达克代码：HMIN)，历任首席执行官，2005 年创办汉庭酒店，即现在的华住集团，担任首席执行官及董事长。季琦先生拥有上海交通大学工程学士及硕士学位，在企业的发展中更加注重技术创新。在季琦先生的领导之下，华住通过不断的技术创新、业务现代化以及对研发的重大投资，成长为全球领先的酒店集团。高管团队成员管理经验丰富。金辉先生于 2005 年加入公司，对公司经营情况熟悉，并自 2016 年起担任总裁;首席数字官刘欣欣女士 2012 年起加入公司，并于 2019 年任首席数字官，拥有 20 余年的 IT 经验;首席财务官陈慧女士曾担任如家酒店集团首席财务官和携程财务总监，财务经验丰富，自 2021 年 5 月起新任华住 CFO。

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