金马游乐-国产游乐设施龙头“制造+文创”双轮驱动推动公司业绩增长-210802-三个皮匠报告

1、国外品牌优势仍在，国产品牌更具性价比。公司与国外竞争对手如 BMI、 IARI、Vekoma、Zamperla 等主要在高端市场展开竞争，但国外产品价格远高于公司同类产品价格，因此公司产品具有较高的性价比;公司主要国内竞争对手包括温州南方游乐设备工程有限公司、北京实宝来游乐设备有限公司和北京佳龙九华游乐设备制造有限公司等，主要在中高端市场展开竞争。公司作为国内大型游乐设施行业龙头企业，具有较为稳定的客户群体和较高的品牌声誉，部分产品的价格高于其他国内竞争对手。消费水平提升拉动旅游需求，带动游乐设备行业发展人均 GDP 与旅游业收入息息相关。伴随经济的持续增长，居民人均收入和消费水平持续提升，推

2、动了居民消费观念的转变和升级。居民对生活化娱乐提出了较大的需求，我国文旅产业得到快速发展，而作为文旅产业重要组成部分，主题乐园的发展为游乐设施行业的发展提供了广阔的空间。步入21 世纪以来，人均 GDP 由 2000 年的 7942 元增长至 2019 年的 70892 元，CAGR 达 12.21%;旅游业总收入由 2000 年的 4519 亿元提升至 66300 亿元，CAGR 达 15.18%。人均 GDP 提升促进旅游业总收入增长。人均可支配收入增加，为行业发展提供经济基础。2020 年全国居民人均可支配收入为 32189 元，2021 年上半年全国居民人均可支配收入 17642元，同比 2020 年上半年增长 12%。2016 年至 2020 年，国内人均可支配收入及居民消费能力持续提高，促使居民有能力提高在游玩、娱乐领域的开支，为游乐行业的快速发展提供了消费基础。

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