上海复旦-深度研究报告：行业持续高景气老牌厂商产品突破打开成长空间-210726（35页）.pdf

1、公司 FPGA 芯片主要用于通信、工业控制等领域，近年来产品毛利率超过 95%。公司FPGA 芯片的毛利率超过 95%，主要系 FPGA 技术门槛较高，研发周期和研发投入较高，同时公司 FPGA 芯片主要应用于高可靠领域。与工业品领域相比，高可靠领域 FPGA 芯片对产品性能要求更高，技术研发难度更大，但市场需求相对较小；基于研发投入高、研发周期长等因素考虑，公司 FPGA 芯片产品定价显著高于其他芯片，毛利率水平较高。公司高端产品进展顺利，目前已向国内数百家客户销售基于 28nm 制程的 FPGA 产品。公司自 2004 年开始进行 FPGA 的研发，2018 年第二季度在国内率先推出 28

2、nm 工艺制程的亿门级 FPGA 产品，2019 年正式销售，2020 年前五大客户中，四家客户已采购公司的亿门级 FPGA 产品，产品质量获得下游大客户的普遍认可。截至 2021 年 2 月底，公司累计已向 229 家客户销售基于 28nm 工艺制程的 FPGA 产品，客户类型包括通信领域客户、工业控制领域客户及高可靠领域客户。目前公司基于 28nm 工艺制程的 FPGA 产品已多达数十款，针对各类客户不同规模、不同处理能力的需求提供更多选择。公司 FPGA 已成功应用于我国卫星导航、载人航天等重大工程项目中，随着中国航空航天加速推进，产品需求有望快速增长。根据中国航天科技集团发布的中国航天

3、科技活动蓝皮书（2020 年），2020 年中国航天共实施 39 次发射任务，发射 89 个航天器，发射次数和发射载荷质量均位居世界第二，2021 年中国航天发射和飞行试验次数将再创新高，航天科技 2021 年计划安排 40 余次发射任务，从“30+”迈向“40+”。2021 年 4 月29 日，我国空间站“天和”号核心舱与长征五号 B 遥二运载火箭组合体在海南文昌发射。中国航空航天领域节奏加快，公司 FPGA 产品已成功应用于我国卫星导航、载人航天等重大工程项目中，产品需求有望实现快速增长。中国卫星网络集团正式成立，卫星互联网产业加速落地有望带动公司产品需求快速提升。2021 年 4 月，国

4、资委正式组建中国卫星网络集团有限公司，统筹构建中国卫星网络，我国卫星互联网建设有望进入加速落地期。据国际电信联盟（ITU）披露文件，2020 年 9月，中国以“GW”为代号申报了两个低轨卫星星座，共计 12992 颗卫星，分布在距地面590 公里至 1145 公里的低轨轨道，频段为 37.5GHz-42.5GHz 及 47.2GHz-51.4GHz。随着我国卫星互联网发展进入新征程，未来公司 FPGA 产品需求有望快速提升。公司持续进行研发创新，28nm 制程的 PSoC 芯片和 14/16nm 制程的十亿门级 FPGA 产品有望逐步实现量产，继续为国产 FPGA 先进技术的突破贡献力量。公司的青龙系列产品正在进行样片测试，是国内首款推向市场的嵌入式可编程 PSoC 产品，采用 28nm 工艺制程，内嵌大容量自有 eFPGA 模块，并配置有 APU 和多个 AI 加速引擎，可广泛用于高速通信、信号处理、图像处理、工业控制等应用领域。公司同时还开启 14/16nm 工艺制程的十亿门级 FPGA 产品的研发进程，预计将于 2021-2022 年进行产品流片，于 2022 年提供产品初样，于2023年实现产品量产，将继续为国产 FPGA先进技术的突破贡献力量。