计算机行业深度研究：华阳集团智能座舱东风已起HUD领域核心标的-210725（27页）.pdf

1、用户对辅助驾驶功能的需求增长进一步激发了显示仪器的发展。一般而言前装 HUD 的难点在于产品从车辆开发阶段便需要定制化设计与生产，技术壁垒和投入费用较高，故一些资金实力不强的 HUD 企业会选择先开发后装 HUD 产品，但是由于前装 HUD 的客户使用体验更好，且各主机厂对 HUD 的重视度也越来越高，华强电子预计未来前装 HUD 技术将逐渐成为各 HUD 供应商发力的领域，例如国内初创 HUD 公司未来黑科技即采用从后装市场切入，获得一定规模后进军前装市场的技术发展路径。疫情+全球经济下行，汽车行业出现颓态。自 2014 年以来，汽车行业增速放缓；2019 年开始正式进入负增长阶段。在新冠疫

2、情的冲击之下，2019 年-2020 年汽车产量出现显著下降，2020 年仅为 7762.2 万辆，较 2019 年的 9217.6 万辆同比下降 15.8%。主流车企营收、利润双降，成本压缩成为车载配置关键。受汽车行业整体下行的影响，主流车企遭遇至暗时刻。从利润的增降来看，下图中 7 家车企都出现了超过两位数的大幅度下滑，其中福特同比下滑 98.7%，雷诺和日产分别下滑 88.1%、87.6%，沃尔沃与上年利润几乎持平。福特表示，即使面对净利润大幅度下滑，也未曾想过放弃自动驾驶技术。因此相关车载配件成本及性价比成为主流车厂的一大考量。目前市面上 HUD 产品选配价格较高，但装载车型正在逐渐下

3、沉。奥迪 A6L 选配价格为 1.87万元，宝马 5 系的 HUD 装配价格为 1.16 万元，揽胜极光选配价格为 6000 元。较高的价格提升了 HUD 装配的门槛。HUD 是需要培养用户习惯的车载产品，在售价居高不下的情况下，一般装载于高端车型。在习惯于传统仪表的情况下，除非是科技爱好者，一般消费者不会仅为了 HUD 为高端车型付费。特别在面临车市下行、主机厂承受巨大成本压力时，“降本”成为了关键话题。国产品牌技术成熟引起 HUD 成本下降，成为车厂面临降本压力的优先选择。通过 HUD 的售价可以部分折射出其成本的变化。根据佐思产研，W-HUD 的平均价格从 2016 年的 265美元下降到 2020 年的 245 美元，C-HUD 平均价格从 2016 年的 50 美元下降到 2020 年的38 美元。华阳集团将不断提高自身国际竞争力，实现国际前装市场突围。外资龙头制造商营收萎缩，HUD 供应商大洗牌。伴随着汽车行业下行，世界主流 HUD 制造厂商也遭遇重创。以日本先锋（Pioneer）为例，其海外收入从 2016 年的 135.4 亿元下降至 2018 年的 112.05 亿元，总体营业收入由 2016 年的 216.5 亿元下降至 2018 年的 181.0亿元。