2021年东富龙公司盈利能力与制药机械行业发展趋势分析报告（19页）.pdf

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编号：44510

2021-07-08

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1、目前我国在研新冠疫苗较多，预计新冠疫苗年产能有望达到百亿剂量，假设每条产线年产能在 5000 万剂量，考虑到部分将用到老产能，则预计新冠疫苗新增产线将达到 150 条，一条产线对应设备价值在 8000 万元-1 亿元左右，则预计制药设备市场增量将达到 120-150 亿。随着国内制药机械企业研发实力的增强，产品水平已经可以替代进口产品，同时，价格又有较大优势，发货周期也远远短于海外企业，预计未来有望率先受益。公司主要产品分为三个板块，分别为制药装备板块、医疗技术与科技板块和食品装备工程板块，其中制药装备板块主要产品有冻干机、无菌隔离装置、自动进出料装置、灌装联动线、全自动配液系统、智能灯检机、

2、生物发酵罐及反应器、生物分离纯化及超滤系统、口服固体制剂的制粒线、多功能流化床及物料周转系统等，广泛应用于生物制品、疫苗、血制品、抗生素、化学药品、诊断制剂、保健品、兽药、中药西制等药物制造领域，是公司最核心的业务板块。同行业对比来看，公司目前已经成为国内龙头制药专用设备制造企业，2020 年收入超过 25 亿元，收入体量(国内收入)居于行业首位，楚天科技居于第二位，其次是新华医疗和迦南科技。从盈利能力来看，楚天科技 2020 年毛利率超过 40%，也处于行业领先水平。预收款是公司业绩的先行指标，2011-2013 年，东富龙预收款项快速增加，业绩也迎来高速增长，2014 年开始，预收款项持续下降，2016 年降低至 6.9 亿元，2017 年开始，预收款项触底回升，2020 预收款达到 20 亿元，2021Q1 达到 23 亿元，预收款项的快速回升也预示着公司经营和业绩有望迎来拐点。

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