环保工程及服务行业：碳交易启动在即关注环保投资机会-210704-三个皮匠报告

1、1)据环卫科技网统计， 2021 年 1 月-6 月共开标 91 个亿级环卫项目，中标金额合计 407.64 亿，总中标金额环比下降 10.84%。 2021H 大单较少、服务期较短，是项目中标数量增多，但总中标金额环比不敌去年下半年的重要原因。而斩获年化金额 TOP10 榜单项目的企业中，近一半是地方国企，总中标金额前三甲分别是侨银股份、盈峰环境、人和环境。侨银稳居第一，并成功开疆辟土，首次落子陕西、福建、内蒙古、山东、四川 5 地。(2)近期国内银行业首个“碳中和”行动方案发布、深圳碳排放强度超标将纳入行业准入负面清单等，原定于今年 6 月底碳排放交易市场推迟上线，具体时

2、间待定，据财联社，由生态环境部组织起草的碳排放权交易管理暂行条例(草案修改稿)目前已下发至地方发改委、金融监管等部门进行第二轮意见征求。全国碳排放权交易系统上线已进入“倒计时”，中国碳减排压力大，我们预期碳配额将逐步收紧，有望刺激 CCER 项目增多、价格提升。“碳排放”整体面临较为全面的环保需求，推荐关注迎政策+成本拐点，渗透率加速提升的环卫电动化领域，建议关注环卫装备、服务双轮驱动的【盈峰环境】;景气高、格局好、空间仍大的垃圾焚烧板块，建议关注历史业绩优秀、管理优异的【瀚蓝环境】，和拥有焚烧核心设备产销能力、ROE 突出的【伟明环保】;以及节能设备、资源再生等细分环保领域投资机会。融资回暖、需求加力，环保配臵价值凸显。融资回暖、需求加力，环保配臵价值凸显。2019 年以来利率下降、国资入主，环保企业债权融资改善明显，而再融资新规出台解决企业股权融资的难点，压制板块 PE 最重要因素消除。

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