【研报】通信行业2021年中期投资策略：历史“三低”时刻不妨乐观点-210606-三个皮匠报告

【研报】通信行业2021年中期投资策略：历史“三低”时刻不妨乐观点-210606（31页）.pdf

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上传人：木*** 编号：39338 2021-06-07 PDF PDF 30页 2.41MB 36张图表

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1、物联网行业中，重点关注：(1)模组竞争壁垒整体较低、下游较为分散，把握车、PC、5G CPE 等高价值客户有利于长期业绩释放。物联网模组行业需要堆人研发，下游极其分散需要持续的渠道铺设和大客户认证。车、PC、CPE 对于供应商认证较为严苛，需较长的导入时期，厂商的先发优势和品牌效应比较重要，竞争格局好可以保证长期的利润率水平。重点推荐关注：移远通信 603236/广和通 300638/美格智能 002881/汉威科技 300007/移为通信300590/威胜信息 688100/高新兴 300098/浩云科技 300448 等。(2)PaaS 和SaaS 方案提供商创造新商业模式，生态构建高护城

2、河，推荐关注美股涂鸦智能TUYA.N。市场现有的解决方案缺乏支持PaaS 和SaaS 所需的全部功能。现有解决方案大致存在如下问题：云提供商、缺乏端到端产品、缺乏中立性、与品牌和原始设备制造商联系之后、渠道冲突、生态系统封闭等。涂鸦智能是业内最早提供涵盖感知、网络、云和互联网的全栈物联网解决方案的公司之一。公司旨在为企业提供一个中立、全面和可扩展的平台与开放的生态系统。我们认为，涂鸦之所以能在竞争激烈的物联网行业中脱颖而出，主要原因在于2 点：1)涂鸦代表的一站式物联网产品开发服务相比于传统的 OEM 厂商，为客户创造了全新的价值，实现敏捷开发，降低客户特别是传统家居厂商的研发成本。2)涂鸦凭借快速拓展的客户和产品需求，规模高速扩张，提升对于上游芯片的议价能力。同时配合后续新工厂的开工，涂鸦有望进一步整合产业链上下游，提升利润率和经营弹性。“内外双修”，双向促进，打开长期成长空间。

报告速读

本文主要分析了通信行业在2021年上半年的状态，并预测了下半年的投资策略。文章指出，通信行业在2021年上半年处于低预期、低持仓、低估值的状态，但预计下半年将迎来复苏。具体来看，文章提到物联网、光通信、绿色通信、卫星互联网等细分领域有望成为长期投资主线。同时，文章还分析了在缺芯、原材料涨价的背景下，哪些公司能够更好地控制成本、抵御风险。最后，文章给出了21H2的投资主线，包括物联网、光通信、绿色通信、卫星互联网等，并推荐了相关核心标的。

通信行业目前处于什么状态？缺芯、原材料涨价背景下，哪些公司有望突围？ 21H2 哪些主线可期？

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