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【公司研究】中宠股份-宠物赛道国货崛起国内高成长宠食龙头-210506(38页).pdf

上传人: 木*** 编号:35767 2021-05-07 36页 2.10MB

1、电商渠道加速国货宠物品牌崛起。以皇家为代表的海外品牌先于国内品牌建立了线下渠道和品牌优势,伴随着国内宠物消费市场日益成熟,海外品牌在电商布局上较国内品牌响应速度较慢,电商的发展为国货品牌中宠、乖宝、疯狂的小狗等国货品牌突围与崛起创造了有利机会。据淘系数据统计,2021Q1 淘系平台宠物食品销售额 34.57 亿元。2.3 竞争格局:行业集中度较低,本土宠物品牌异军突起目前,全球宠物食品竞争格局中前 8 位均是美国公司。全球宠物行业集中度,玛氏市场份额占比达 25%,雀巢以 22%份额紧随其后,前五家宠物食品公司行业集中度达58%。玛氏和雀巢是全球宠物食品公司中的第一梯队,旗下产品线较全,价格带

2、全方位覆盖高中低端。2019 年,全球第一大“狗粮“公司玛氏营业收入达 180.85 亿美元,全球宠物食品销售量最大的五个品牌中,有三个属于玛氏,分别是宝路、伟嘉、皇家。根据 Euromonitor 数据显示,在中国宠物饲料市场上,玛氏市场份额高达 76.4%。雀巢普瑞纳收入为 132 亿美元,旗下品牌包括冠能、丝倍亮、珍致、康多乐等。全球市场份额中排名第3 到第10 名的宠物食品公司年营业收入在730 亿美元之间。其中,在国内知名度较高的美国蓝爵排位居全球宠物食品收入榜第六名,收入为 13 亿美元。近些年顺应宠物食品行业的发展趋势,蓝爵从单一渠道逐步向多渠道布局。排在第 8 位的是日本尤妮佳,营收 7.53 亿美元,日本销量第一,旗下拥有知名宠物品牌佳乐滋。

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本文主要介绍了国内宠物食品行业龙头企业中宠股份的发展情况。中宠股份成立于1998年,是国内最早的宠物食品企业之一,主营业务为宠物零食,产品远销50多个国家和地区。公司深耕宠物食品行业20余年,拥有自主品牌“Wanpy”、“Jerky time”、“Dr.Hao”、“Toptrees”等,产品线丰富,出口产品1000余种,国内销售产品200余种。2020年,公司营业收入22.32亿元,同比增长30.10%,归母净利润1.35亿元,同比增长70.72%。 宠物食品市场呈现高景气度,2020年中国宠物食品市场规模达700亿元,同比增长75%。中国宠物食品市场渗透率仅为15%,行业处于快速发展初期。电商渠道加速国货宠物品牌崛起,养宠主力年轻化与消费升级带动宠物食品细分化、高端化。中宠股份作为国内宠物食品行业龙头企业,有望借助电商渠道红利与品类创新,提高市占率,成为行业龙头。 中宠股份通过营销投入、自主品牌多元化创新、深耕线上和专业渠道、扩充产能,加速国内业务布局,有望进一步迎来高速发展,充分享受行业赛道和宠物食品本土化红利。我们预计2021-2023年公司实现主营业务收入27.33亿元、33.43亿元、41.39亿元,同比增长22.4%、22.34%、23.81%,对应归母净利润1.87亿元、2.15亿元、2.36亿元,同比分别增长38.5%、15.0%、10.1%。
中宠股份如何成为国内宠物零食领军企业? 中宠股份的股权结构如何? 中宠股份的产品线有哪些?
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