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【公司研究】万华化学-深度报告之十五:PMMA石化C4产业链延伸一体化优势明显-210427(49页).pdf

上传人: 木*** 编号:35126 2021-04-28 46页 1.89MB

目前国内PMMA产能集中度较高,CR5超过90%,前五大生产商分别为镇江奇美/南通丽阳/双象/万华/罗姆,有3家是外商合资企业,产能占比共54%,万华是国内PMMA第三大生厂商。 生产PMMA的工艺主要有溶液聚合、悬浮聚合、本体聚合,前两种属于传统工艺,而生产高端PMMA品种需采用本体聚合。虽然目前国内有70%的PMMA产能采用本体聚合,但仅29万吨的产能无法满足需求,我国PMMA低端产能过剩,高端产品长期依赖进口,每年进口PMMA产品多为高端光学级PMMA。 目前国内在建的PMMA产能共62万吨,主要来自双象股份、山东启恒新材料、齐翔腾达和万华化学。双象股份公告称拟与长寿经开区签订年产30万吨光学级PMMA/MS新材料项目投资协议,预计投资18亿元;山东齐恒新材料2019年首次环评公开,投资12亿元建设年产14万吨PMMA,预计2021年建成;齐翔腾达2018年10月公告预计投资38亿元建设20万吨/年MMA和10万吨/年PMMA项目,目前一期10万吨/年MMA项目已投产,剩余产能在建。 万华计划在已有的MMA-PMMA一期基础上扩大规模,投资20.51亿元建设MMA一体化项目,项目包含一套8万吨/年PMMA装置,与一期项目形成协同,实现C4产业链一体化。

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本文主要分析了万华化学在PMMA领域的布局和市场前景。文章指出,PMMA市场空间巨大,预计到2024年全球需求量将达到212万吨,市场空间约301亿元。万华化学在PMMA领域具有明显的技术优势,是国内少数掌握本体聚合技术的企业之一,产品质量可靠,达到光学级应用标准。同时,万华化学拥有完整的MMA-PMMA产业链,原料供应有保障。与国际巨头相比,万华PMMA业务规模较小,未来成长空间广阔。文章还分析了PMMA行业的竞争格局、价格走势及下游需求情况,并给出了投资建议。
万华化学PMMA业务发展前景如何? 万华化学如何通过技术创新提升PMMA竞争力? 万华化学PMMA业务在全球市场中的地位如何?
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