【研报】双循环视角看农业、食饮、轻工行业投资机会：国内口粮无虞必选受益内需扩大-20200910-三个皮匠报告

1、落脚到消费行业，我们认为国内粮食安全无忧，但饲用粮偏紧的局面可能凸显；食品受益内需扩大，市场有望持续增长；家居在消费升级、渠道下沉的大背景下，低线市场空间有望不断释放，同时翻新需求释放亦将持续助力家居市场放量。农林牧渔：内循环凸显农业重要性，粮食安全农林牧渔：内循环凸显农业重要性，粮食安全产业升级为两大主线产业升级为两大主线在“双循环”的视角下，我们认为我国农业的发展需要把握农业的产业升级、更好地保障国内粮食安全两条主线。内循环中，生猪供应问题有望更加得到重视，肉类需求的基本保障和消费升级有望成为动物链条的主旋律。生猪产业的技术进步和集中化有望带动我国生猪养殖

2、规模迅速恢复，生猪后周期板块有望加快发展。此外，粮食安全的重要性愈发凸显，我们判断，国内口粮无虞，但饲用粮供需偏紧的局面可能加剧，植物链条的重要性剧增，种植板块、种子板块、农资板块都有望受益。重点推荐中牧股份、龙大肉食、生物股份。食品饮料： “内循环”下把握消费升级和扩内需两条主线食品饮料： “内循环”下把握消费升级和扩内需两条主线食品饮料行业以国内供需为主，我们认为，流动性宽松、经济环比改善将使得白酒特别是高端白酒景气周期向上，二线白酒则将充分受益消费升级而实现价格带的跃升和扩容。而大众品将是扩内需背景下重要的受益板块，我们认为需求相对刚性的调味品和速冻食品等受益国内需求（餐饮端需求提振、应用场景扩展带来的品类扩张）提振的弹性更大。

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