【研报】农林牧渔行业：养猪公司成长性兑现后周期景气上行-20200830（16页）.pdf

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1、 请务必阅读正文请务必阅读正文之之后后的的信息信息披披露和露和重要声明重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 周周 报报 证券研究报告证券研究报告 农林牧渔农林牧渔 推荐推荐 ( ( 维持维持 ） 重点公司重点公司 重点公司 20E 21E 评级 温氏股份 3.23 3.30 买入 牧原股份 8.69 8.78 买入 正邦科技 3.73 3.82 买入 圣农发展 2.96 2.95 买入 相关报告相关报告 养猪板块业绩释放， 继续关注 种植链2020-08-23 重视种植链相关机会， 关注种 子、白糖板块2020-08-17 农业板块转型 TO C 公司全梳 理2020-08-10 分析

2、师： 陈娇 S0190513070011 毛一凡 S0190518050002 研究助理： 曹心蕊 投资要点投资要点 农业板块农业板块跑跑输输大盘。大盘。1）本期沪深 300 指数上涨 2.66%，农业板块上涨 1.69%，在 28 个子行业中排名第 8 位；2）本周养猪板块牧原股份、唐人 神下跌，其余标的均获正超额收益，养鸡板块除立华股份、圣农发展外均 下跌，所有标的获负超额收益；饲料板块仅海大集团、傲农生物上涨，仅 海大集团超额收益为正；动保板块普莱柯、海利生物下跌，生物股份、瑞 普生物超额收益为正；种植板块仅苏垦农发、雪榕生物、中粮糖业上涨， 雪榕生物超额收益为正； 种子板块仅荃银高科、

3、 神农科技上涨且超额收益 为正。 猪猪价价下跌下跌；毛鸡毛鸡上涨上涨、鸡苗下跌。鸡苗下跌。1）8 月 29 日，全国生猪均价 36.53 元 /kg，环比下跌 2.66%。猪肉价格持续高位，终端消费疲软，屠宰企业压 价意愿强烈，养殖户出栏积极性增加，叠加本周储备肉再次投放，猪价滞 涨下跌；2）8 月 29 日，毛鸡 3.82 元/斤，环比上涨 0.53%；鸡苗 1.80 元/ 羽，环比下跌 28.00%。随着节日备货逐渐尾声，屠宰企业走货减慢，毛 鸡收购积极性减弱，但原料价格上涨、养殖户出现惜售情绪，毛鸡价格小 幅震荡；养殖端补栏低迷，鸡苗整体供应充足、走货缓慢，市场出现退订 单情况，价格再次

4、回落。 本周本周重重要公告要公告：1）仙坛股份：非公开发行股票获证监会审核通过；2） 中牧股份：2020H1 实现营收 22.7 亿元（+23.7%） ，归母净利润 3.6 亿元 （+119.5%） ，扣非净利润为 2.3 亿（+44.5%） ；3）益生股份：公司对外投 资 2 亿元成立山西益生种猪繁育有限公司；4）大北农：2020H1 实现营收 89.9 亿（+10.4%） ，归母净利润 8.9 亿（+2556.2%） ，扣非净利润 7.7 亿 （23918.5%） ；5）天康生物：2020H1 实现营收 47.0 亿（+73.3%） ，归母 净利润 8.3 亿（942.1%） ，扣非净利润

5、 8.6 亿（1063.0%） ；6）雪榕生物： 2020H1 实现营收 10.0 亿（+12.8%） ，归母净利 1.6 亿元（+34.5%） ，扣非 净利润 1.6 亿 （+54.3%） ； 7） 荃银高科： 2020H1 实现营收 5.6 亿 （+161.4%） ， 归母净利润 1006.6 万元（+338.4%） ，扣非净利润-702.4 万元（+57.1%） ； 公司与邛崃市人民政府签订西南中心育繁推一体化项目投资协议书 ； 8）中粮糖业：2020H1 实现营收 87.2 亿（+35.8%） ，归母净利润 4.3 亿 （+43.3%） ，扣非净利润 4.1 亿（+61.6%） ；9）

6、立华股份：2020H1 实现营 收 33.3 亿元（-7.2%） ，归母净利润-2.8 亿元（-164.7%） ，扣非净利润-3.3 亿元（-182.7%） ；10）正邦科技：2020H1 实现营收 165.5 亿（+45.5%） ， 归母净利润 24.2 亿（+979.2%） ，扣非净利润 26.0 亿（+1458.8%） 。 风险 风险提提示示：动动物物疫疫病病、政策变化、政策变化、大宗商品价格波大宗商品价格波动、畜禽动、畜禽价格波价格波动大动大。 ti le 养猪养猪公司公司成长成长性性兑兑现，现，后周期后周期景气景气上行上行 2020 年年 08 月月 30 日日 请务必阅读正文请务必