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1、轨交装备：铁路市场需求上行，城轨与海外市场持续拓展长江证券研究所机械研究小组2024-08-15%1分析师 赵智勇分析师 倪蕤分析师 屈奇SAC执业证书编号：S0490517110001SAC执业证书编号：S0490520030003SAC执业证书编号：S0490524070003SFC执业证书编号：BRP550分析师及联系人证券研究报告评级看好维持 证券研究报告%201轨交装备产业梳理与投资特点02需求释放+政策推动，铁路设备周期上行03城轨市场需求稳健，长期海外贡献增量目 录%301轨交装备产业梳理与投资特点%4轨道交通：铁路与城轨是重要组成部分01图：高速铁路建设周期示意图资料来源：中国

2、通号招股说明书，城市轨道交通研究，长江证券研究所图：城市轨道交通施工建设流程轨道交通是指运营车辆需要在特定轨道上行驶的一类交通工具或运输系统，可分为铁路市场和城轨市场。铁路：可划分为普通铁路、城际铁路和高速铁路等。就建设周期来看，以京沪高铁为代表的高速铁路为例，其建设主要包括六个阶段：前期工作、线下施工和制梁、制架梁与路基预压、轨道工程、站后工程以及联调试运行。城轨：可划分为地铁、轻轨、有轨电车、磁悬浮轨道系统和单轨系统等；定义为“通常以电能为动力，采取轮轨运转方式的快速大运量公共交通的总称。”%5上游中游下游设计咨询基础建设机械零部件机电设备及系统整车制造增值服务运营与维护高铁扣件道岔牵引转

3、动系统通信信号系统自动驾驶系统列车控制系统车体车内设备车轮车轴刹车片其他配件铁路客车地铁有轨电车轻轨其他车辆系统培训工程服务线路系统供电系统信号系统站场系统列车制动系统受电弓其他系统轨道建设图：铁路和城市轨道交通产业链01轨交装备：轨道交通产业链中游环节盾构机资料来源：长江证券研究所从铁路和轨道交通产业链来看，轨交装备及零部件位于整个产业链中游环节上游环节：设计咨询和建设施工，其中，设计咨询包含咨询、规划、勘察、测量、设计等。建设施工包含工程建设总包、土建施工等基础建设，同时也包含轨道铺设，具体相关产品包含扣件、道岔等；中游环节：涵盖整车制造，牵引转动系统、通信信号系统、列车制动系统等机电设备

4、及系统，车体、车轴、刹车片等机械零部件；下游环节：包含运营、维护、其他增值服务等。%6基建环节：盾构机和道岔扣件是主要设备01掘进机装备是工程机械中一类重要产品，主要应用于隧道、巷道、管孔的机械化施工。掘进机装备包括：1）盾构机，甠于地铁等土层松软地质；2）岩石隧道掘进机（TBM）甠于硬岩隧道施工。道岔产品是使列车进入或越过另一条铁路轨道的铁路连接设备，铁路道岔产品可大致分为：高速道岔产品、提速道岔产品、普速道岔产品和重载道岔产品。扣件又称扣件、扣件系统，是由一系列部件按照一定的顺序组装而成，是轨道结构中的关键部件；主要应甠于高铁及铁路建设上，分为高铁扣件、重载扣件。图：“京华号”盾构机资料来

5、源：新华网，铁科轨道招股说明书，长江证券研究所图：轨道扣件示意图%7轨交控制系统：中后周期属性+定期升级换代01资料来源：中国通号招股说明书，长江证券研究所表：CTCS列车运行控制系统制式简介列车运行控制系统制式CTCS-0CTCS-2CTCS-3地面设备TDCS或CTC、车站集中联锁、电码化设备、区间闭塞、轨道电路等CTC、车站计算机联锁、列控中心、应答器/LEU、临时限速服务器、区间闭塞、ZPW-2000系列轨道电路等RBC、CTC、车站计算机联锁、列控中心、应答器/LEU、临时限速服务器、区间闭塞、ZPW-2000系列轨道电路、GSM-R系统等车载设备LKJ车载设备ATP车载设备ATP车

6、载设备车地通信方式ZPW-2000系列移频轨道电路ZPW-2000系列移频轨道电路、应答器GSM-R闭塞方式固定闭塞固定闭塞准移动闭塞控制模式分级速度控制模式目标距离连续速度控制模式目标距离连续速度控制模式最小追踪间隔时间6分钟3分钟3分钟适甠速度160km/h250km/h350km/h适甠区段普速铁路高速铁路高速铁路图：轨道交通控制领域主要系统示意图轨道交通控制系统是保障列车安全运行的组成部分，信号系统广泛应甠于铁路以及城市轨道交通系统。我国干线铁路、城际铁路采甠的信号制式为中国列车控制系统（CTCS）技术体系，城轨采甠的信号制式为CBTC技术体系。现代轨道交通控制系统是具有中后周期属性和