银行业“银行资产管理”系列深度之43：理财子的客户画像-240805（22页）.pdf

1、 本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供，在遵守适用的法律法规前提下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。证券研究报告证券研究报告行业深度行业深度“银行资产管理”系列深度之“银行资产管理”系列深度之 43 理财子理财子的客户画像的客户画像 核心观点：核心观点：银行理财子直销规模小银行理财子直销规模小，主要通过代销，主要通过代销来助力规模增长。来助力规模增长。从而从而通过研究理财子的代销数据可以构建出理财子的客户画像通过研究理财子的代销数据可以构建出理财子的客户画像。我们。我们构建了

2、：理财子客户广度指数、理财子客户产品偏好指数、理财构建了：理财子客户广度指数、理财子客户产品偏好指数、理财子客户子客户风险偏好指数，研究了理财子客户全貌。研究发现：风险偏好指数，研究了理财子客户全貌。研究发现：大行大行理财子客户画像差异性较大理财子客户画像差异性较大，随着随着代销机构拓展，代销客户广度代销机构拓展，代销客户广度扩大，客户的产品偏好和风险偏好会提高；但是扩大，客户的产品偏好和风险偏好会提高；但是除了招银理财和除了招银理财和光大理财外，股份制理财子的客户画像的差异性较小，而且随着光大理财外，股份制理财子的客户画像的差异性较小，而且随着代销机构拓展，代销客户广度扩大，客户的产品偏好会

3、提高，而代销机构拓展，代销客户广度扩大，客户的产品偏好会提高，而风险偏好不会提高。理财子可以借助客户画像优化客户服务和产风险偏好不会提高。理财子可以借助客户画像优化客户服务和产品创新，实现精准营销，助力理财规模增长。品创新，实现精准营销，助力理财规模增长。客户画像的界定。客户画像的界定。客户画像是指通过收集和分析客户的多维度数据，构建出对客户的全面刻画和理解。银行的客户画像，可以帮助银行展开精准营销、产品优化、风险管理。理财子的客户画像。理财子的客户画像。银行理财子直销规模小，主要通过代销的方式来助力规模增长。代销机构作为理财产品的销售渠道，直接接触终端客户，掌握大量客户信息。理财子公司客户画

4、像可通过对代销机构的分析和数据整合来确定的。通过分析代销机构的数据，银行理财子公司可以有效地建立客户画像。具体包括：其一、代销机构的类型、规模、区域分布等。其二、代销产品数量、市场份额、代销收入等。其三、代销的理财产品类型、风险等级等。其四、合作行为。大行理财子被代销全貌。大行理财子被代销全貌。大行理财子代销机构相对较少，母行的代销占比率较高。母行代销产品占比最高的为工银理财和建信理财，94%和 92%。母行代销率占比最低的是交银理财，只有35%。大行理财子被代销的产品主要集中在 PR2 和 PR3，其他类型产品占比较低。大行理财子被代销的产品主要是固收类、混合类和权益类占比较低。理财子客户画

5、像主要特征理财子客户画像主要特征。其一、其一、客户广度客户广度特征特征：大行理财子客户广度指数高于股份行理财子；大行理财子的客户广度指数都较高，且方差较小，工银理财和建信理财最大。股份行理财子的客户广度指数相对较低，且方差较大，招银理财和光大理财的最高。大行理财子公司的母行代销率整体高于股份制理财子。大行理财子公司的大行代销率普遍远高于股份制理财子。维持维持 强于大市强于大市 马鲲鹏马鲲鹏 SAC 编号：S1440521060001 SFC 编号：BIZ759 杨荣杨荣 SAC 编号：S1440511080003 SFC 编号：BEM206 发布日期：2024年 08 月 05日 市场表现市场

6、表现 相关研究报告相关研究报告 -4%1%6%11%16%21%2020/11/162020/12/162021/1/162021/2/162021/3/162021/4/162021/5/162021/6/162021/7/162021/8/162021/9/162021/10/16银行上证指数 银行银行 行业深度报告 银行银行 请务必阅读正文之后的免责条款和声明 其二、客户的其二、客户的产品偏好特征：产品偏好特征：测算结果显示：大行理财子客户产品偏好更高，而股份制理财子更低，大行的均值为 1.2，而股份制为 1.09。大行理财子客户的产品偏好指数差别较大。工银理财、农银理财的最高，1.38