软件与服务行业能源IT产业跟踪：从电改进程看市场化交易提速下的投资机会-240623（25页）.pdf

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1、 行业研究丨深度报告丨软件与服务 Table_Title 能源 IT 产业跟踪：从电改进程看市场化交易提速下的投资机会%1 请阅读最后评级说明和重要声明 2/25 丨证券研究报告丨 报告要点 Table_Summary电力行业作为基础服务类行业，最早全环节由国家垄断，但随着改革开放进行、经济水平提高，原有电力体制难以满足发展要求，电力行业发生深刻变革，核心表征在于主体经营形式从垄断走向竞争、价格形成机制从计划走向市场。当前电力体制改革加速前行，交易价格抬升、交易主体增多，以综合能源运营管理、购售电一体化等为主营业务的综合能源服务厂商迎来黄金发展时期，建议关注具备先发优势的厂商。分析师及联系人

2、Table_Author 宗建树 SAC：S0490520030004 SFC：BUX668%2bUbUdXbZaVbUcWaY7NbP7NtRmMmOtPeRnNsMiNmOrM8OrQmMuOtOpOxNqQqO请阅读最后评级说明和重要声明丨证券研究报告丨软件与服务 Table_Title2能源 IT 产业跟踪：从电改进程看市场化交易提速下的投资机会行业研究丨深度报告Table_Rank 投资评级 看好丨维持Table_Summary2 溯源：理顺价格机制，归还商品属性电力行业发生深刻变革，核心表征在于主体经营形式从垄断走向竞争、价格形成机制从计划走电力行业发生深刻变革，核心表征在于主体经

3、营形式从垄断走向竞争、价格形成机制从计划走向市场。向市场。早期我国成立国家电力公司，统筹管理“发输配售”全环节并采用计划电价，但随装机量提升，国家电力公司系统内外主体利益冲突问题日益严重。2002 年，国务院出台关于印发电力体制改革方案的通知，提出“厂网分开、主辅分离、输配分开、竞价上网”，破除独家办电的体制束缚，但行政电价未改，价值机制阻滞、资源难以高效配置。此背景下，9 号文 2015年正式推出，按“管住中间、放开两头”目标逐步剥离售电侧、加快形成市场化定价机制。鉴往：顶层设计日臻成熟，市场化加速推进电改步入深水区，电力回归商品属性。电改步入深水区，电力回归商品属性。2015 年电改 9

4、号文及其配套文件的发布拉开电力交易市场化改革序幕，后续电价和市场参与者逐渐放开、电力现货市场建设日趋完善。回顾历程，输配电侧（管住中间）输配电侧（管住中间）：按“首批试点-第二批试点-全国推广”的步伐完善输配电价核定工作，2018 年后开始制度化运行，电网公司职能逐步固化，成为收取“过网费”的“高速公路”，打好电价市场化基础。发用电侧（放开两头）：发用电侧（放开两头）：2021 年 10 月，国家发改委出台具备跨时代意义的 煤电上网电价市场化改革政策通知，放开发电侧部分电源和部分用户，标志着我国电价机制由多年的“计划”和“市场”双轨并行制开始向完全市场化的轨道探索。随电改不断深化，电力交易市场

5、快速推进的同时新的问题出现，关于深化电力体制改革加快构建新型电力系统的指导意见出台奠定新一轮电改基调，高效消纳成为现阶段核心矛盾。知来：现货市场全面铺开，辅助服务价格机制趋向完善利益机制逐步理顺，各电力市场加速建设。利益机制逐步理顺，各电力市场加速建设。电力中长期市场：市场化交易电量占比持续提升。2023 年全国各电力交易中心累计交易电量 56679.4 亿千瓦时，同比增长 7.9%，占总用电比61.4%，较 2016 年大幅提升。电力现货市场：全国化推广进行时。2023 年 10 月，关于进一步加快电力现货市场建设工作的通知出台，现货市场加速建设。从实践进展看，山西、广西、山东三省电力现货市

6、场转正，预计 2024 年其他试点省份有望加速转换。电力辅助服务市场：价格机制不断优化，发展空间可观。从无偿提供到市场化补偿，电力辅助服务市场体制不断完善，补偿费用持续增长，且占比对标海外仍有空间。利益机制理顺后，未来电力辅助服务、综合能源服务有望加速向全国渗透。投资：市场化交易提速催生增量能源 IT 需求电力体制改革加速前行，交易价格抬升、交易主体增多，以综合能源运营管理、购售电一体化等为主营业务的综合能源服务厂商迎来黄金发展时期。电力体制改革加速前行，交易价格抬升、交易主体增多，以综合能源运营管理、购售电一体化等为主营业务的综合能源服务厂商迎来黄金发展时期。其中，软件企业作为赋能者，以数据