【研报】烟草行业税收专题研究：寓控于征合理烟草税负水平促进行业均衡发展-20200123[27页].pdf

1、 2020.01.23 寓控于征， 合理烟草税负水平促进行业均衡发展寓控于征， 合理烟草税负水平促进行业均衡发展 烟草行业税收专题研究烟草行业税收专题研究 穆方舟穆方舟(分析师分析师) 张心怡张心怡(研究助理研究助理) 林昕宇林昕宇(分析师分析师) 0755-23976527 010-83939817 010-83939845 证书编号 S0880512040003 S0880118070083 S0880518080003 本报告导读：本报告导读： 为加强烟草控制，国家均对烟草制品实行“寓控于征”的重税政策为加强烟草控制，国家均对烟草制品实行“寓控于征”的重税政策。烟草税价需统筹烟草税价需统

2、筹 多方利益，我国卷烟综合税负约为多方利益，我国卷烟综合税负约为 67%，烟草税价与经济社会发展阶段总体相适应。，烟草税价与经济社会发展阶段总体相适应。 摘要：摘要： 烟草税价需统筹兼顾多方利益，我国烟草税价水平与经济社会发展阶段烟草税价需统筹兼顾多方利益，我国烟草税价水平与经济社会发展阶段 总体相适应总体相适应，维持轻工行业维持轻工行业-印刷印刷和纸和纸包装子行业增持评级包装子行业增持评级。为加强烟草 控制，全球多数国家均对卷烟等烟草制品实行“寓控于征”的重税政 策，以混合税制和从量税制为主。全球卷烟平均税负为 56.1%，其中 高、中、低收入国家税负分别为 65.1%、54.6%、31.3

3、%，我国目前卷烟 综合税负约为 67%，已远高于中、低国家平均水平。我国烟草行业相关 税负水平与经济社会发展阶段相适应，统筹兼顾了控烟履约、保证财政 收入和促进行业可持续发展等各方关系，平衡了烟农、零售客户和广大 消费者各方利益。合理的烟草税收机制保障行业平稳发展，烟草产品消 费升级趋势显著，带动相关产业链公司产品结构优化、盈利水平提升， 新型烟草产品也将带来更多发展机遇。推荐标的：劲嘉股份。推荐标的：劲嘉股份。 我国烟草行业实行烟草专卖制度，烟草总公司对全产业链实行统一调配我国烟草行业实行烟草专卖制度，烟草总公司对全产业链实行统一调配 和管理。和管理。烟草于明末引进中国，清朝时期开始流行，清

4、末民国外国烟草 商占据主导地位，民族烟草业有所发展。新中国成立后经过探索调整， 我国成立国家烟草专卖局和中国烟草总公司，垂直领导，烟草业专卖专 营，实行“一套机构，两块牌子”，对烟草产业链进行统一调配和管理。 我国现行烟草行业税利主要包含七税费二专项，烟草业税利占财政收入我国现行烟草行业税利主要包含七税费二专项，烟草业税利占财政收入 比例较高。比例较高。烟草业涉及的税收种类较多，包括烟叶税、消费税、增值 税、关税、城市维护建设税、教育费附加、企业所得税等，其中烟叶税 和消费税是对烟草业影响最直接的两个税种，此外还需缴纳国有资本收 益和专项税后利润。我国烟草业工商税利和上缴财政总额占财政收入的

5、比例较高，2018 年烟草业上缴财政总额占全国一般预算收入 5.45%。 烟叶税和消费税为烟草行业主要烟叶税和消费税为烟草行业主要直接直接税种，我国卷烟综合税负水平约为税种，我国卷烟综合税负水平约为 67%。尽管烟叶税占全国税收比例较低，但由于烟叶税是地方税，是烟叶 产地县、乡两级政府的重要税收来源。卷烟是烟草制品的主要消费品种， 我国不断提高卷烟消费税税负， 税制的改变也反映在卷烟市场的消费结构 上， 烟草行业高端化和消费升级趋势明显。 烟草消费税目前为在生产环节 和批发环节，按从量和从价复合计税方式征收，根据模型测算，我国消费 税实际税负水平约为 41.38%，实际综合税负水平约为 67.

6、47%，与国家烟 草专卖局在 2018 年 10 月披露的烟草综合税负 66.8%比较接近。 风险提示风险提示：宏观经济运行大幅波动风险，烟草行业产业政策风险 评级：评级： 增持增持 上次评级：增持 细分行业评级 印刷业 增持 纸包装业 增持 相关报告 林纸产品 低欲望日本市场， 家具龙头如何 嬗变 2019.12.15 林纸产品双十一活动有望提升家具品牌 影响力 2019.11.14 林纸产品客流结构变化下的渠道调整 2019.11.14 林纸产品中长期构建规模经济与范围经 济动态变化视角 2019.11.05 林纸产品家具行业中长期的渠道结构将 逐步变化 2019.10.16 行 业 专