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1、光通信网络：网络架构升级看算力产业需求确定性光通信网络：网络架构升级看算力产业需求确定性光模块系列报告之四光模块系列报告之四长城证券产业金融研究院分析师侯宾执业证书编号：S1070522080001分析师姚久花执业证书编号：S1070523100001证券研究报告证券研究报告强大于市（维持）时间：2023年12月29日|2 核心观点核心观点 网络架构持续迭代优化网络架构持续迭代优化，端口速率适配数据传输速率超更高发展：端口速率适配数据传输速率超更高发展：随着网络由4G发展至5G，5G基站建设催生电信侧网络架构升级，由两层架构升级到传统数据中心三层架构；5G时代数据中心需求明显增加，东数西算“东

2、西向”流量占据主导地位，催生更加扁平化的叶脊网络架构升级；AI时代下由于更高传输速率要求，无收敛比Fat-Tree得到广泛应用。我我们认为们认为，随着通信协议的升级，下游应用场景及AI高速发展，数据传输速率要求越来越高，且网络核心层速率滞后底层算力基础设施速率发展，当前光模块向800G/1.6T发展，驱动网络架构不断升级演变，端口速率进入400/800G升级迭代周期。网络架构升级带动算力产业需求确定性：网络架构升级带动算力产业需求确定性：从网络架构由4G到AI时代升级迭代可知，网络架构不断适应数据传输性能，各端口收敛比逐渐趋于优化，对应机柜与光模块比数量逐渐增多；当前AIGC发展趋势确定，Fa

3、t-Tree无收敛比带宽较前几轮来看，对应算力底层基础设设施配比数增加，长期看好光模块/AI服务器/交换机及芯片下游需求旺盛情况。AIGCAIGC生态革命下生态革命下，算力基础设施长期空间广阔：算力基础设施长期空间广阔：据TrendForce报告数据显示，全球光模块到2025年市场规模为113亿美元；AI服务器市场规模318亿美元，主要由Microsoft、Google、Meta、AWS占据绝大份额；交换机市场主要由海外主导，我国商用交换机芯片占比较低，当前国产化替代加速，份额有望加速提升。推荐标的：推荐标的：AIAI服务器服务器/交换机：交换机：中兴通讯、紫光股份、浪潮信息、中科曙光、锐捷网

4、络、星网锐捷；交换机芯片：交换机芯片：盛科通信；服务器服务器/交换机代工：交换机代工：共进股份、菲菱科思、工业富联、海能达。风险提示：风险提示：高算力发展不及预期、宏观经济波动风险、全球贸易波动风险、行业竞争风险。kVaXvYgXxU9UhZdUMAoMpNsQ6MbP8OsQpPtRqMkPmMmNjMmMpNbRnMpOMYrRzRNZsPvM光通信光通信网络架构网络架构升级演变复盘升级演变复盘 二层结构无线接入网，基站与核心网直接相连二层结构无线接入网，基站与核心网直接相连4G4G时代下的无线网架构，网络收敛比为时代下的无线网架构，网络收敛比为3:13:1数据来源：意瑞联科技官微，长城证

5、券产业金融研究院4G网络通常采用分层的网络结构，其中包括核心网和无线接入网。网络通常采用分层的网络结构，其中包括核心网和无线接入网。在无线接入网中，通常采用二层结构。这意味着网络基站（如LTE基站）之间通过交换机连接，形成一个扁平的网络拓扑，其中每个基站都可以直接与核心网连接。这种结构旨在提供高速数据传输和较低的延迟，其网络收敛比为其网络收敛比为3:1。图表图表1：4G网络架构图网络架构图4数据来源：李晶辉,陈沛.4G通信网络架构和关键技术分析J.信息技术与信息化,2015(07):101-102.，长城证券产业金融研究院图表图表2：4G通信网络架构图通信网络架构图5G5G时代下的网络架构时代

6、下的网络架构55G网络的组网视图，分为中心级、汇聚级、区域级和接入级。网络的组网视图，分为中心级、汇聚级、区域级和接入级。中心级负责控制、管理和调度功能，汇聚级包括控制面网络功能，区域级承载数据流和移动边缘计算，接入级包含无线接入网的CU和DU功能。收敛方式：收敛方式：根据电信5G时代光传送网白皮书中对于城域OTN网络架构的设计，若以5G成熟期为目标市场，在节点数方面，省干层:核心层:汇聚层:接入层=4:20:400:10000。数据来源：中国信通院5G网络架构设计白皮书，长城证券产业金融研究院图表图表6：5G网络组网视图网络组网视图数据来源：中国信通院5G承载网络架构和技术方案白皮书，长城证