激光加工行业研究系列一：激光宏加工应用前景远大工业自动化升级助推行业发展-230926（25页）.pdf

1、 请阅读最后评级说明和重要声明 分析师：吴起涤 执业登记编号：A0190523020001 研究助理：程治 执业登记编号：A0190123070008 激光设备指数与沪深 300 指数走势对比 资料来源：同花顺 iFinD，源达信息证券研究所 投资评级:看好(首次)-20%-10%0%10%20%2022/092023/022023/07000300.SH884220.TI激光宏加工应用前景远大，工业自动化升级助推行业发展 激光加工行业研究系列一 证券研究报告/行业研究 投资要点 激光宏加工优势显著，受益工业自动化改造趋势 激光宏加工包括激光切割、激光焊接和激光打标等。相较传统加工方式，激光宏

2、加工具有柔性化加工、加工质量好和效率高等优势，推动渗透率持续提升。工业自动化改造趋势下，激光设备可接入MES等生产管理系统，成为工厂自动化解决方案的输出触点。从行业周期看，宏加工属于通用制造业，2023年周期底部已过，行业有望进入上行阶段。激光器推动切割渗透率提升，产业链各环节择优选择 激光器是激光切割渗透率提升的最大推力。首先激光器国产替代趋势下，国产厂商通过价格战抢份额，激光器降价提升设备性价比；其次激光器功率的持续提升使设备的厚板切割能力更强。对产业链各环节比较，控制系统和激光器的竞争格局更为集中：1）控制系统：产业链卡位最优，兼具高溢价和强技术壁垒；2）激光器：格局已逐渐稳定，关注龙头

3、厂商的降本增效进展和盈利能力修复趋势。激光焊接应用前景远大，动力电池是最大应用场景 从专用场景焊接看，技术附加值高于激光切割，因此成套设备的技术壁垒和产品溢价更高。动力电池焊接是最大的应用场景，激光焊接设备价值占比约为0.2-0.3亿元/GW，此外还可应用于消费电子和汽车制造等领域。从通用场景焊接看，主要针对非标化焊接场景，目前处于发展初期，控制系统是主要难点。未来钢结构等行业的机器换人趋势无法避免，智能焊接机器人应用前景远大。投资建议 1）激光切割控制系统：产业链卡位最优，兼具高溢价和强技术壁垒。建议关注：柏楚电子等。2）光纤激光器：龙头市场地位稳固，降本增效成效逐渐显现。建议关注：锐科激光

4、等。3）激光焊接成套设备：激光焊接在动力电池等行业已成为必备工序，较激光切割技术附加值更高。建议关注：联赢激光等 风险提示 行业复苏不及预期的风险，竞争格局恶化的风险，国产替代不及预期的风险。2 目录 一、激光宏加工优势显著，受益工业自动化改造.4 二、激光切割：激光器推动渗透率提升.7 1.激光器功率持续提升，国产替代推动价格下降.7 2.产业链环节比较：控制系统、激光器和设备.8 三、激光焊接：激光焊接应用前景远大.13 1.专用场景焊接：动力电池焊接是最大应用场景.13 2.通用场景焊接：受益机器换人趋势.15 四、重点公司.19 1.柏楚电子.19 2.锐科激光.20 3.联赢激光.2

5、0 四、投资建议.22 1.建议关注.22 2.一致预测.23 五、风险提示.24 图表目录 图 1：激光宏加工工艺图例.4 图 2：激光加工行业产业链.5 图 3：2022 年中国激光加工设备市场规模达 832 亿元.6 图 4：切割、焊接和打标是国内激光加工前三大应用.6 图 5：以激光加工设备为触点输出工厂自动化解决方案.6 图 6：设备商采购激光器价格持续下降.7 图 7：价格战推动激光器国产厂商份额提升.7 图 8：锐科激光发布国内首台 120kW 光纤激光器.8 图 9：激光器功率提升拓展切割厚度和切割效率.8 图 10：预计 2023 年中国激光切割设备市场空间将达 323 亿元

6、.8 图 11：竞争格局差异显著影响产业链各环节公司的盈利状况.9 图 12：竞争格局差异显著影响产业链各环节公司的盈利状况.9 图 13：国内中低功率控制系统市场已基本实现国产替代.11 图 14：国内高功率控制系统市场国产替代持续推进.11 图 15：2021 年中国工业激光器各类型市场占比.11 图 16：2022 年国内光纤激光器市场规模为 123 亿元.11 图 17：2021 年中国光纤激光器市场竞争格局.12 图 18：2022 年中国光纤激光器市场竞争格局.12 VXgVvYsUdYiYvXmO6M9RaQsQpPnPnOjMpPxOkPsQrO8OnMmNwMmQpQwMsR