保险Ⅱ行业保险资管高质量发展系列之二：安联资管全球领先的保险资管巨头-230613（47页）.pdf

1、 本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。证券研究报告证券研究报告行业深度行业深度报告报告 安联资管：安联资管：全球领先的保险资管巨头全球领先的保险资管巨头保险资管高质量发展系列之二保险资管高质量发展系列之二 核心观点核心观点 安联资管是全球最大的保险系资产管理公司之一。与其他保险系资管不同，自成立以来安联资管即作为集团一大主营业务高度独立发展，在安联集团强大的资金支持下通过兼并收购和资源整合奠定了发展根基，并通过发展第三方业务

2、和与集团的高效协同实现了规模的快速增长。长期以来安联资管坚持主动管理策略，其打造的多层次投研和风控体系是其能产生超额收益并享受较高管理费率的根本原因。在大资管时代和长期利率下行的背景下，本文通过总结安联资管的成功经验，对我国保险机构的高质量发展提出以下建议：（1）提升市场化程度，打造市场化竞争力；（2）增强外部管理能力，提升第三方业务占比；（3）增强投研和风控能力，通过提升全球化配置水平、增配风险资产、适当信用下沉等方式在保证投资安全的前提下提升组合的风险收益表现。摘要摘要 安联资管是安联集团旗下安联资管是安联集团旗下专门负责资管业务的子公司，是专门负责资管业务的子公司，是全球最大的保险系资产

3、管理公司之一。全球最大的保险系资产管理公司之一。（1）自成立以来，安联资管即作为集团的一大主营业务高度独立发展；集团投入的强大资源和一系列兼并收购和资源整合为其奠定了发展根基。目前安联资管旗下包括安联全球投资者（AGI）和太平洋投资管理（PIMCO）两家独立的主动管理型资产管理公司，根据 ADV Ratings 统计，以管理资产规模排序 AGI 和 PIMCO 分别位列全球第 9 和第 14 大资产管理公司。（2）积极积极发展发展第三方资管业务第三方资管业务，第三方占比较高，第三方占比较高：凭借强大的投研和风控能力，安联资管能够向第三方机构和个人提供高度定制化的资管解决方案，从而能够更好地满足

4、其多样化需求、实现第三方业务的快速增长；截至 2022 年底公司 AUM 达21410 亿欧元，其中第三方资金占比达 76.36%。（3）安联资管与集团保险业务高效协同）安联资管与集团保险业务高效协同，相互促进实现共相互促进实现共同同发展发展：安联集团来自全球的庞大保费规模为安联资管带来了充沛的资金来源；安联资管出色的投资能力和资产负债匹配能力也支撑了集团保险主业和储蓄型产品的发展。安联资管安联资管坚持主动管理，坚持主动管理，在先进的金融科技助力下在先进的金融科技助力下其其打造打造的的多层次投研和风控体系多层次投研和风控体系是成长为是成长为全球全球保险资管龙头的核心保险资管龙头的核心。（1）主

5、动管理创造超额收益，更好业绩贡献更高费率）主动管理创造超额收益，更好业绩贡献更高费率：由于在固收领域主动管理策略更能创造超额收益；因此与其他机构不同，公司长期以来坚持主动管理能力的提升，超额收益能力获得了市场的广泛认可，从而得以享受较高的管理费率。维持维持 强于大市强于大市 赵然 021-68801600 SAC 编号:S1440518100009 SFC 编号:BQQ828 发布日期：2023 年 06 月 13 日 市场表现市场表现 相关研究报告相关研究报告 2021-06-27 保险资管行业的海内外比较 -17%-7%3%13%23%33%2022/6/102022/7/102022/8

6、/102022/9/102022/10/102022/11/102022/12/102023/1/102023/2/102023/3/102023/4/102023/5/10保险沪深300保险保险 行业深度报告 保险保险 请参阅最后一页的重要声明 近 6 年来安联资管平均管理费率达 0.45%，显著高于其他保险系资管 0.08%0.22%的水平。（2）打造多层次投研体系，自上而下和自下而上兼具：）打造多层次投研体系，自上而下和自下而上兼具：大类资产配置能力是保险系资管的独特优势之一；而大类资产配置与宏观经济前景和企业经营情况息息相关。为此，PIMCO 打造了由经济论坛、投资委员会和基础投研部/