电子行业深度报告：Vision Pro树行业标杆有望开启XR行业“iPhone时刻”-230608（15页）.pdf

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1、 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。电子行业 行业研究|深度报告 Vision Pro 惊艳亮相惊艳亮相，开启空间计算新时代，开启空间计算新时代。北京时间 6 月 6 日凌晨，苹果在WWDC23 发布其首款混合现实（MR）头显设备 Vision Pro，售价 3499 美元，将在2024 年年初于美国率先发售。作为苹果首个 3D 相机，搭载首个基于空间计算的系统 Vision OS、首款 AR 系列芯片 R1 的 MR 头显设备，Vision Pro 有望重新定义VR/AR 行业。苹果对芯

2、片、显示、光学、交互等环节的极致追求在行业具有标杆效应，将加速推动 XR 硬件相关供应链成熟。芯片、芯片、光学、显示、交互等多环节顶尖配置，引领行业硬件技术变革。芯片端，光学、显示、交互等多环节顶尖配置，引领行业硬件技术变革。芯片端，M2+R1 双芯片协同处理设计。苹果 AR 系列全新设计的 R1 芯片，专为头显处理摄像头、传感器的数据传输，仅需 12 毫秒便可将内容同步到 Vision Pro 的屏幕。光学光学端，端，Pancake 方案已成为主流头显设备光学方案。Vision Pro 采用三片式 Pancake方案，在提高显示沉浸感和画面表现力的同时，进一步缩小设备体积。显示端，显示端，配

3、备两块 2300 像素 SONY 4K Micro OLED 屏幕，具有宽广色彩和高动态范围。针对近视人群，与蔡司合作提供定制化磁吸光学镜片解决方案。交互端，交互端，Vision Pro 具备眼球追踪、手势追踪和语音交互功能，超市场预期可以完全实现裸手交互。反向透视系统 EyeSight 实现双向透视，提升用户交互体验，促进用户裂变。全新全新 Vision OS 系统系统构建完善生态构建完善生态，内容端有望百花齐放内容端有望百花齐放。软件端软件端，Vision Pro 无缝接入 iOS 和 Mac OS 中的百万应用程序，实现与苹果生态系统完美交互。辅助开发软件 Reality Compose

4、r Pro，助力软件开发者构建适配 Vision Pro 的新 APP，打造丰富的应用程序。应用端，应用端，Vision Pro 的顶级硬件设施为游戏、工作、观影、家居、社交等应用场景赋能。并与重磅 IP 联名，扩大受众群体和社交范围。观影上，Vision Pro 是首款支持 3D 相机的设备，可以 360 度记录空间状况，并同时支持空间视频拍摄和空间照片 Live 图拍摄，拍摄的全景图会以环绕的方式呈现在屏显的画面四周，重新定义了人们记录生活的方式。XR 阶段性低点已过，阶段性低点已过，Vision Pro 开启开启 XR 行业“行业“iPhone 时刻”时刻”。虽然 Vision Pro发

5、售时间晚于预期，但短期出货量对供应链公司业绩影响有限。回归产品角度，其自身产品力过硬，有望成为划时代产品，在硬件端引领技术革新，推动供应链成熟，应用端有望推动 XR 设备从游戏定位的专用设备成为下一代通用计算设备。叠加 23 下半年和 24 年有望陆续迎来 Meta、Pico 等新品迭代，24 年 XR 行业迎来硬件大年确定性高，而由 Vision Pro 推动的 VR 产业有望迎来新一轮持续上升通道。一方面，我们看好拥有 MR 高价值量环节布局的国内头部厂商，有望率先卡位苹果近年最具想象空间的终端应用。1）设备环节：建议关注面板检测设备厂商华兴源创；空间传感器检测设备厂商智立方；Pancak

6、e 光学检测设备厂商杰普特；自动化设备厂商赛腾股份。2）零组件及整机环节：建议关注微传动系统厂商兆威机电，结构件&功能件厂商领益智造、长盈精密，以及立讯精密、歌尔股份等。另一方面，我们看好 VR 产业链核心环节其他国内头部厂商，有望受益于 MR 发布后产业生态及技术演进趋势，有望在原有业务及客户群的基础上进一步拓宽。例如以光学领域为代表，建议关注三利谱、斯迪克、水晶光电、蓝特光学。风险提示风险提示 XR 出货量不及预期、技术更迭进度不及预期、生态建设不及预期 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 电子行业 报告发布日期 2023 年 06 月 08 日 蒯剑 021-63325