宇信科技-300674-A股公司跟踪报告：布局具身智能与AI加速业务升维-260701（4页）.pdf

核心结论速览。 宇信科技联合阿尔特、光轮智能成立合资公司，加速具身智能产业化落地：6月25日，宇信科技联合阿尔特汽车技术股份有限公司、光轮智能（北京）科技有限公司在北京正式签署合资合作协议，三方将聚焦具身智能与机器人产业前沿赛道，共同出资设立合资公司，打造集智能机器人研发、行业应用系统集成、数据运营与服务于一体的产业创新平台。 公司已战略性投资智平方、灵心巧手等具身智能企业：宇信科技在互动平台表示，公司投资智平方、灵心巧手等机器人公司，希望依托在金融业务系统的深度沉淀，结合对方通用人工智能（AGI）物理感知领域的领先优势，探索具身智能机器人在金融垂直领域的深度应用，将AI能力从“屏幕内”释放到“物理空间”中。 通过专项基金战略布局月之暗面（Kimi）等AI大模型头部企业：宇信科技已通过子公司宇信香港出资500万美元认购专项基金中芯聚源锦元基金，并通过该专项基金战略布局月之暗面（Kimi）等国内AI基础大模型头部企业。 公司已构建大模型全栈服务体系，覆盖算力层、基础大模型层到业务场景能力层：大模型厂商注重的Agent工具链商业化与公司的业务场景需求高度契合。通过投资打通底层大模型能力，有助于公司将自身业务系统直接重构为AI原生平台，并开辟面向海内外客户的新型RaaS（Result as a Service）商业模式。 国泰海通证券维持“增持”评级，目标价19.88元：预测公司2026-2028年归母净利润为5.00/5.92/6.96亿元，对应EPS为0.71/0.84/0.99元。给予2026年28倍PE，目标市值140亿元，对应目标价19.88元。 公司全面开启“AI+全球化+Web3”战略升级：2025年公司实现营业收入36.23亿元，归母净利润4.32亿元，同比增长13.69%，盈利质量持续提升。公司概况与战略全景。宇信科技（股票代码：300674.SZ / 02701.HK）是国内领先的金融科技服务商，深耕银行IT领域多年，拥有全链路软件研发、系统集成、数据运营、现场工程化交付与商业化拓展能力。近年来，公司围绕“AI+全球化+Web3”三大战略方向，持续推进业务升维与商业模式重构。战略升级的三条主线。第一条：具身智能产业化布局。宇信科技在具身智能领域的布局已形成“投资+合作”的双轮驱动格局。投资层面：公司已战略性投资智平方、灵心巧手等具身智能企业，探索具身智能机器人在金融垂直领域的深度应用，将AI能力从“屏幕内”释放到“物理空间”中。合作层面：6月25日，宇信科技联合阿尔特、光轮智能在北京正式签署合资合作协议，三方将聚焦具身智能与机器人产业的前沿赛道，共同出资设立合资公司。合资公司将整合三方优势能力： 光轮智能：物理AI数据与评测基础设施能力。 阿尔特：汽车研发、精益智造和机器人产品工程化产业经验。 宇信科技：软件研发、系统集成、数据运营、现场工程化交付与服务及商业化拓展能力。合资公司致力于打造面向真实产业场景的AI与智能机器人产业化应用平台，推动AI与机器人能力从技术验证走向真实产业场景中的可部署、可交付、可运营。第二条：AI大模型生态战略。公司已通过子公司宇信香港出资500万美元认购专项基金中芯聚源锦元基金，并通过该专项基金战略布局月之暗面（Kimi）等国内AI基础大模型头部企业。公司自身已构建了覆盖算力层、基础大模型层到业务场景能力层的大模型全栈服务体系。大模型厂商注重的Agent工具链商业化与公司的业务场景需求高度契合。通过投资打通底层大模型能力，有助于公司将自身业务系统直接重构为AI原生平台，并开辟面向海内外客户的新型RaaS商业模式。第三条：全球化与Web3拓展。公司持续推动业务出海与Web3领域的前瞻布局，2025年年度报告显示公司已全面开启“AI+全球化+WEB3.0”战略升级。财务表现与盈利预测。历史业绩。2025年，公司实现营业收入36.23亿元，同比下降8.46%；实现归母净利润4.32亿元，同比增长13.69%。收入下降主要系公司主动调整经营策略、收缩低质量集成业务，盈利能力显著提升，2025年销售毛利率达32.1%，较2024年提升3.1个百分点。2026年一季度，公司剔除股份支付的扣非归母净利润达6,141万元，同比增长2.9%。盈利预测。国泰海通证券预测公司2026-2028年归母净利润为5.00/5.92/6.96亿元，对应EPS预测值为0.71/0.84/0.99元。随着具身智能、AI大模型等新业务的逐步落地，公司有望进入新的增长通道。投资价值分析。估值与评级。国泰海通证券维持“增持”评级，考虑公司具身智能相关业务处在早期探索投入阶段，给予公司2026年28倍PE，目标市值为140亿元，对应目标价为19.88元。可比公司估值方面，长亮科技（2026E PE 238倍）、神州信息（2026E PE 140倍）、京北方（2026E PE 26倍）、天阳科技（2026E PE 76倍），宇信科技2026E PE为21倍，估值处于行业较低水平。核心投资逻辑。1. 具身智能打开第二增长曲线：公司通过投资与合作并举的方式快速切入具身智能赛道。合资公司的成立标志着公司从金融科技向“金融科技+具身智能”双轮驱动战略的实质性迈进。2. AI大模型赋能商业模式重构：通过投资月之暗面等大模型企业，公司打通底层大模型能力，有望将传统业务系统重构为AI原生平台，开辟RaaS等新型商业模式。3. 盈利质量持续改善：公司主动调整经营策略，收缩低质量集成业务，毛利率从2024年的29.0%提升至2025年的32.1%，盈利能力显著提升。4. 金融机构本身就是具身智能的重要应用场景：公司深耕的金融机构客群，对智能机器人（如智能客服机器人、网点服务机器人、数据中心巡检机器人等）存在真实需求，构成具身智能规模化落地的重要应用场景。风险提示。业务升级不及预期风险：具身智能、AI大模型等新业务仍处于早期探索阶段，商业化落地进度存在不确定性。AI大模型落地不及预期风险：大模型技术在金融垂直领域的应用仍需克服合规、数据安全等多重挑战。具身智能产业化不及预期风险：具身智能从技术验证到大规模产业化仍需跨越成本、可靠性、场景适配等多重障碍。以上为报告核心趋势分析，如需获取完整报告详细数据及全部财务预测，请访问下载页下载完整PDF报告。FAQ。问：宇信科技在具身智能领域有哪些布局？宇信科技通过“投资+合作”双轮驱动布局具身智能：投资方面，已投资智平方、灵心巧手等机器人公司；合作方面，6月25日联合阿尔特、光轮智能成立合资公司，聚焦智能机器人研发与行业应用集成。公司希望依托金融业务系统深度沉淀，探索具身智能机器人在金融垂直领域的深度应用。问：宇信科技如何布局AI大模型？公司已通过子公司宇信香港出资500万美元认购专项基金中芯聚源锦元基金，战略布局月之暗面（Kimi）等国内AI基础大模型头部企业。公司自身已构建覆盖算力层、基础大模型层到业务场景能力层的大模型全栈服务体系。问：宇信科技2025年的业绩表现如何？2025年公司实现营业收入36.23亿元，归母净利润4.32亿元，同比增长13.69%。毛利率从2024年的29.0%提升至2025年的32.1%，盈利能力显著提升。问：国泰海通证券对宇信科技的评级和目标价是多少？国泰海通证券维持“增持”评级，预测2026-2028年归母净利润为5.00/5.92/6.96亿元，对应EPS为0.71/0.84/0.99元。给予2026年28倍PE，目标市值140亿元，对应目标价19.88元。问：宇信科技的主要投资逻辑是什么？四大核心逻辑：一是具身智能打开第二增长曲线；二是AI大模型赋能商业模式重构（AI原生平台+RaaS）；三是盈利质量持续改善（毛利率提升）；四是金融机构本身就是具身智能的重要应用场景。数据来源说明。本报告所有数据来源于国泰海通证券《宇信科技(300674)：布局具身智能与AI，加速业务升维》研究报告（2026年7月），以及宇信科技官方公告、投资者互动平台信息、Wind等公开数据。