【中泰国际证券】每日晨讯-260703（2页）.pdf

核心结论速览： 恒指高开低走，23,000点关口反复拉锯：恒生指数昨日高开190点，一度突破23,300点，其后涨幅收窄，收报23,055.03点，升174.01点（+0.76%），大市成交3,696亿港元，较周二增加20%。 美国6月非农仅增5.7万，远逊预期：新增职位5.7万个，低于5月的12.9万及市场预期的11.0万；失业率4.2%低于5月的4.3%及预期的4.3%，但主因劳动参与率下跌，非真正改善。 加息预期降温，利率敏感板块有望受惠：非农数据降低短期加息可能，原则上利好大市气氛，香港房地产等利率敏感板块可以受惠。 板块表现极度分化：医疗保健（+4.4%）、非必需性消费（+2.1%）、原材料业（+2.0%）领涨；资讯科技（-2.3%）、工业（-2.2%）领跌。 半导体板块大幅受压：受隔夜美股半导体板块下跌拖累，中芯国际（-10.1%）、华虹宏力（-13.5%）、ASMPT（-18.7%）显著回调，部分投资者认为短期估值较高而减持获利。 石药集团与阿斯利康达成战略合作：石药将收取3,000万美元首付款，并有权收取最高5.4亿美元研发里程碑及12亿美元销售里程碑付款，股价大涨8.3%。 汽车板块迎来反弹：比亚迪6月新能源车销量同比+5%，小米6月电动车交付超3万台，上半年交付超18万台。汽车板块在近3个月下跌后迎来反弹。H2：市场回顾——恒指高开低走，成交显著放大。港股：23,000点关口反复，科技股承压。恒生指数昨日高开190点，早段一度突破23,300点水平，其后涨幅逐步收窄，最终收报23,055.03点，上升174.01点（+0.76%）。国企指数收报7,612.48点，上升0.7%。大市成交3,696亿港元，较周二的3,080亿港元增加20%，反映投资者情绪有所回暖。分类指数表现极度分化。医疗保健业指数大涨4.4%，主要受信达生物与礼来合作协议及石药与阿斯利康战略合作等消息刺激。非必需性消费及原材料业指数分别上升2.1%及2.0%。资讯科技、工业及综合企业则分别下跌2.3%、2.2%及1.0%。蓝筹股方面，石药集团（1093.HK）及比亚迪股份（1211.HK）领涨，分别上升8.3%及8.1%。中芯国际（0981.HK）及联想集团（0992.HK）领跌，分别下跌10.1%及4.3%。美股：三大指数分化，半导体股承压。隔晚美股三大指数表现分化。道琼斯工业指数收报52,900点，上升1.1%；标普500指数大致持平；纳斯达克指数下跌0.8%。半导体板块整体承压，拖累纳指表现。恒指夜期收报23,061点，高水6点，料今日港股大市波动。H2：宏观焦点——美国非农远逊预期，加息担忧缓解。美国劳工部公布6月就业数据，释放出矛盾信号： 非农新增职位：6月增加5.7万个，远低于5月的12.9万个及市场预期的11.0万个，反映就业市场动能明显放缓。 失业率：6月失业率4.2%，低于5月的4.3%及市场预期的4.3%。但失业率下降并非因就业需求改善，而是劳动参与率下跌所致——更多人口退出劳动力市场，失业率下降并非真正的改善。 首次申请失业救济：上周首次申领失业救济人数为21.5万人，低于前周的21.6万人及市场预期的22.0万人，显示裁员压力并未显著上升。对加息预期的影响：非农新增职位大幅低于预期，降低市场对美联储短期加息的预期，原则上利好大市气氛。利率敏感板块如香港房地产有望受惠。H2：行业动态——板块极度分化，医疗与科技冰火两重天。医疗保健板块大涨4.4%——两大合作消息点燃行情。医疗保健板块昨日表现最为亮眼，主要受两大合作消息推动：信达生物（1801.HK）与礼来达成CDK4&6抑制剂合作协议：礼来公司（LLY.US）与信达生物联合宣布，双方已就礼来CDK4&6抑制剂唯择（阿贝西利片）在中国大陆的权益达成合作协议。信达生物将负责唯择在中国大陆的进口、销售、推广和分销；礼来将继续负责产品的生产、供应和持续开发。信达生物股价上涨7.2%。石药集团（1093.HK）与阿斯利康达成siRNA药物战略合作：石药集团公布，已与阿斯利康（AZN.US）订立合作、选择权及授权协议，利用集团专有的siRNA药物发现平台和肝外靶向递送平台开发新型小核酸候选药物。石药将收取3,000万美元首付款，并有权收取最高5.4亿美元潜在研发里程碑付款和最高12亿美元潜在销售里程碑付款，以及基于产品年净销售额的个位数销售提成。石药股价大涨8.3%，领涨蓝筹。汽车板块——近3个月下跌后迎来反弹。各大车企公布6月销量数据，板块在经历近3个月下跌后迎来反弹：比亚迪（1211.HK） ：6月新能源汽车销量同比及环比均增长5%，但累计前6个月销量同比下降16%。股价上涨8.1%。吉利汽车（0175.HK） ：6月总销量同比增长约2%，其中极氪品牌销量增加1.1倍。6个月累计销量同比增长约1%。股价上涨2.7%。小米集团（1810.HK） ：6月电动车交付量超过3万台，上半年交付量超过18万台，占全年目标55万台的33%。股价上涨4.4%。新能源及公用事业——天然气反弹，能源设备承压。新能源及公用事业板块昨日表现分化。天然气板块普遍反弹，但能源设备板块跌幅较大。金风科技（2208.HK）、哈尔滨电气（1133.HK）、威胜控股（3393.HK）分别下跌5.4%、1.1%、3.9%。公用事业板块下跌：市场对通胀预期回落，导致香港公用事业板块昨日下跌。中电控股（0002.HK）、电能实业（0006.HK）、长江基建（1038.HK）分别下跌0.3%、1.0%、1.6%。半导体板块——美股拖累，港股半导体大幅回调。隔晚美股半导体板块下跌，昨日相关港股大幅受压。部份投资者或认为短期估值较高，选择减持获利。 中芯国际（0981.HK）下跌10.1%。 华虹宏力（1347.HK）下跌13.5%。 ASMPT（0522.HK）下跌18.7%。H2：技术分析与短期展望。恒指技术走势。恒指昨日高开低走，23,000点关口反复拉锯。短期支持位在23,000点，若失守可能下试22,800点；阻力位在23,300-23,500点区域。大市成交显著放大至3,696亿港元，显示多空博弈激烈。关键影响因素。1. 美国非农数据：6月非农远逊预期，降低短期加息可能，利好大市气氛。2. 美股走势：隔晚美股分化，半导体股承压，或继续拖累港股科技板块。3. 北水动向：关注内地资金流入港股的趋势变化。4. 板块轮动：医疗保健受合作消息提振，科技股面临估值压力。短期展望。恒指夜期收报23,061点，高水6点，料今日港股大市波动。美国非农数据降低加息预期，原则上利好大市，但科技板块估值压力及半导体行业调整或继续压制指数表现。建议关注利率敏感板块（香港房地产）及受合作消息提振的医疗保健板块。延伸阅读：以上为报告核心趋势分析，如需获取完整报告详细数据及全部图表，请访问下载页下载完整PDF报告。FAQ区块：问：美国6月非农数据对港股有何影响？答：6月非农新增仅5.7万远逊预期，降低市场对美联储短期加息的预期，原则上利好港股大市气氛。利率敏感板块如香港房地产有望受惠。但失业率下降是因劳动参与率下跌而非需求改善，需留意经济基本面实质状况。问：石药集团与阿斯利康合作的具体条款是什么？答：石药集团将收取3,000万美元首付款，并有权收取最高5.4亿美元潜在研发里程碑付款和最高12亿美元潜在销售里程碑付款，以及基于产品年净销售额的潜在个位数销售提成。合作利用石药专有的siRNA药物发现平台和肝外靶向递送平台开发新型小核酸候选药物。问：半导体板块为何大幅下跌？答：隔晚美股半导体板块下跌，叠加部分投资者认为短期估值较高而选择减持获利，导致中芯国际（-10.1%）、华虹宏力（-13.5%）、ASMPT（-18.7%）等港股半导体股大幅回调。问：汽车板块6月销量表现如何？答：比亚迪6月新能源车销量同比+5%；吉利6月总销量同比+2%，极氪+110%；小米6月电动车交付超3万台，上半年超18万台（占全年目标33%）。汽车板块在近3个月下跌后迎来反弹。问：信达生物与礼来的合作协议内容是什么？答：信达生物将负责礼来CDK4&6抑制剂唯择（阿贝西利片）在中国大陆的进口、销售、推广和分销；礼来将继续负责该产品的生产、供应和持续开发。信达生物股价上涨7.2%。数据来源说明：本报告基于中泰国际《每日晨讯》（2026年7月3日），数据来源包括香港交易所、美国劳工部、彭博等。