上海外国语大学企业出海联合研究院：2026巴西宏观经济与营商环境研究报告（21页）.pdf

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1、区 域 国 别 研 究 报 告区 域 国 别 研 究 报 告上海市哲学社会科学规划办公室2026 年 6 月 12 日上海市企业走出去综合服务平台上海市企业走出去综合服务平台2026-GB-002BRA/MEP/BRE巴西宏观经济与营商环境研究报告上海外国语大学企业出海联合研究院上海外国语大学企业出海联合研究院摘要巴西作为拉丁美洲最大经济体，凭借 2.14 亿人口规模和占 GDP 七成以上的消费占比，持续吸引着全球投资者的目光。当前，巴西经济正处于政策驱动型再工业化与宏观紧缩周期叠加的复杂阶段。“新巴西工业计划”及配套措施释放出明确的产业导向，在制药、半导体、可再生能源、农业机械等领域，强烈的

2、进口替代需求为技术型外资企业创造了“以技术换市场”的战略窗口。然而，机遇始终与挑战并存。2026 年巴西 GDP 增速预期放缓至 1.6%至 1.8%，基准利率维持 14.5%以上的高位，通胀持续超出央行目标上限，财政赤字与公共债务压力未见缓解。与此同时，企业税率高企、融资成本沉重、劳工法规僵化、三级税制频繁变动，加之选举年固有的政策不确定性，共同推高了在巴经营的系统性风险。近期贸易保护主义抬头，进一步抬升了市场准入门槛。本报告从宏观经济、产业政策、贸易格局、劳动力市场及全球风险等维度，梳理巴西市场的投资环境，分析企业面临的机遇与挑战，并提出以深度本地化为核心的行动策略框架，旨在为投资决策与经

3、营布局提供务实参考。目录巴西宏观经济运行面临诸多压力巴西宏观经济运行面临诸多压力.1 1经济增长放缓，货币政策趋紧.1财政赤字与公共债务压力并存.2产业政策革新并优化运营环境.3对外贸易顺差显著.4企业投资巴西的机遇与挑战企业投资巴西的机遇与挑战.7 7企业投资巴西的机遇.7企业落地巴西经营的风险.8企业投资巴西的七大关键提示企业投资巴西的七大关键提示.1 11 1一、搭建专业的本地化服务团队.11二、借力政策杠杆，深度本地化经营.12三、设置专岗密切跟踪政策动态.12四、构建经得起极端情景考验的财务模型.13五、采取渐进式的市场进入路径.13六、将合规体系上升到战略高度.14七、充分评估选举

4、年带来的双重效应.14结语结语.1 17 7巴西宏观经济与营商环境研究报告1巴西宏观经济运行面临诸多压力经济增长放缓，货币政策趋紧经济增长放缓，货币政策趋紧2025 年巴西国内生产总值（GDP）同比增长 2.3%，实现连续五年正增长，但消费者购买力并未同步提升。进入 2026 年，经济增长预期显著放缓。不同机构的预测存在差异：巴西中央银行 2 月发布的焦点报告将 2026年 GDP 增长率预期上调至 1.82%；而世界银行则因外部石油价格冲击及国内高利率、高负债压力，将预期下调至1.6%；多家金融机构的预测区间落在 1.6%至 1.8%之间。巴西中央银行 2025 年 4 月将全年通胀预测上调

5、至5.68%。市场对 2025 年广义消费者价格指数（IPCA）的预区域国别研究报告2期为 4.32%，对 2026 年的预期为 4.05%。然而，国际货币基金组织（IMF）对巴西 2025 年的通胀预测为 5.3%，2026年为 4.3%，与国内市场预期存在差异。高通胀背景下，食品价格和油价是主要推力。为抑制通胀，巴西央行维持紧缩货币政策。基准利率自 2024 年 12 月起连续上调，至 2025 年 3 月升至 14.25%，此后一直维持在 15%的高位，实际利率为全球第四高。高利率环境抑制了信贷活动和内需，但 2026 年若通胀受控，预计央行将开始渐进降息，年底前可能累计下调约2.753

6、 个百分点。信贷条件的改善将是支撑 2026 年下半年经济复苏的关键变量。财政赤字与财政赤字与公共公共债务压力并存债务压力并存巴西政府财政状况面临结构性挑战。根据国际货币基金组织的数据，2024 年巴西一般政府净借贷占 GDP 的比重为-6.6%（即财政赤字），2025 年预计扩大至-8.5%。另IMF WEO 数据库（GDP、增速、通胀）；巴西央行 SELIC 利率（基于公开市场数据整理的年度均值）。2025 年数据为 IMF 预测值。巴西宏观经济与营商环境研究报告3据巴西中央银行的数据，2024 年巴西政府初级财政赤字（不含利息支出）为 476 亿雷亚尔，占 GDP 的 0.4%。两者统计