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1、欧欧盟盟工工业业加加速速器器法法案案&网网络络安安全全法法案案梳梳理理和和影影响响分分析析2 20 02 26 6年年6 6月月2 25 5日日汽车行业 推荐（维持）证证券券研研究究报报告告分 析 师:董晓彬执业编号：S0190520080001王凯丽执业编号：S0190522070001刘思仪执业编号：S0190525060006唐嘉俊执业编号：S0190525080001 近期“中国冲击2.0”在欧盟发酵，5月底欧盟主要成员国第一次正式讨论了IAA。中欧互为第二大贸易伙伴，据中国海关，2025年我国对欧盟进出口5.93万亿元，占我国进出口总值的13%；2025年欧盟从中国进口汽车100.6

2、万辆，同比+30.7%，占我国汽车出口总量的12%；出口额达137.2亿欧元，同比+4.0%。本篇报告聚焦2026年欧盟IAA和CSA2.0两个草案，梳理其关键内容尤其是涉及汽车行业的条款、预期落地时间、对汽车各细分板块的影响。两个法案核心内容梳理：1）工业加速器法案：2026/3/4日发布，最早2027年生效，核心战略目标是在2035年之前将欧盟制造业占欧盟GDP的比重提高到20%。从两方面影响汽车行业，公共采购，需满足原材料低碳，新能源汽车需满足在欧盟境内组装、除电池外70%零部件要在欧盟生产等本土化要求。投资限制，核心要求是外国投资者持股不可以超过49%、需要许可欧盟投资对象使用知识产权

3、、欧盟本地劳动力占比至少50%等，六个条件需至少满足四个。2）网络安全法2.0：2026/1/20日发布修订草案，联网和自动驾驶车辆的V2X、智驾域控、车载通信模块被纳入18类受监管高风险资产清单。若被认定为高风险供应商，将面临不能参与公共采购、撤销ECCF等认证、存量拆除等强制措施。3）值得注意的是两个法案都在草案阶段，是否通过和落地时间仍不确定，并且主要影响在公共采购领域。客车：欧盟公共采购的新能源大中型客车受影响，中国客车企业当地建厂利润可能被压缩。中国新能源中大客出口欧盟占出口总销量5%，占出口总金额16.4%，是核心受法案影响的部分；中国出口至非欧盟的新能源公交车、燃油客车不受此法案

4、约束。宇通客车出口中大客中欧盟新能源金额占比大约23%，金龙和中通主要矛盾不在于欧盟新能源。如果法案通过并落地，预计中国客车企业在欧盟新能源市场份额天花板将受到影响，中国客车企业大概率会选择当地建厂/合资，单车盈利空间压缩，市场份额更加集中。商用车：对欧敞口可控，影响较小。2025年中国重卡对欧盟出口销量占比2.5%、金额占比1.5%，微客对欧盟出口销量占比9.1%、金额占比5.7%，且本次法案主要针对公共采购，重卡及微客预计以B端企业及C端个人采购为主，预计影响可控。乘用车：本次法案不涉及私人消费市场，对乘用车领域的影响有限。此前中国纯电动车对欧盟市场出口快速提升，欧盟对中国车企开展反补贴调

5、查，但插混车型未被加征关税。目前插混车型成为中国车企在欧盟市场的主要增量来源，仍需关注后续欧盟对中国插混车型的相关政策变化。相关标的：宇通客车：如果法案落地，欧盟市场单车盈利降低，考虑到其竞争对手盈利能力也下降，判断宇通客车竞争力本质上不会受到影响。中通客车：长期成长逻辑不受法案影响。比亚迪、上汽集团、吉利汽车、奇瑞汽车：乘用车板块受本次法案影响较小。风险提示：政策风险，原材料涨价风险，高阶智驾安全事故风险，法案正式通过时间和内容变化等。1I IN NV VE ES ST TM ME EN NT T H HI IG GH HL LI IG GH HT TS S投资要点 ZXUYzQtQpOoP

6、xPtPoPxOpO7N9RaQpNpPmOtNiNnNqOeRnPqO7NmMyRNZsRoMwMrMtNCONTENTS目目 录录2两两个个法法案案核核心心内内容容梳梳理理01各各细细分分行行业业分分析析02相相关关标标的的汇汇总总03 0 01 13两两个个法法案案核核心心内内容容梳梳理理 当当前前法法案案进进程程：2026年3月4日发布工业加速器法案提案，法案预计最早于2027年正式生效，产生实质性影响可能在2028至2030年之间。目前仍处于提案阶段，法案能否顺利通过欧洲议会和欧盟理事会的审议并最终落地仍存变数。法法案案战战略略目目标标和和提提出出动动因因：1）扭转本土去工业化趋势，