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1、景气提升，锂行致远锂电池出货总体淡季不淡，排产连续新高。动力电池由商用车和单车带电量提升拉动，新能源电动车销量回暖。储能需求高增。反应行业需求旺盛，景气度不断提升。港股迎来越来越多电池企业IPO在港股上市带来多元化的融资渠道，并且有如闪电配售等这样快速融资机制；A股公司的投资价值得到国际投资者认可，有可能带来价值重估。正力新能（3677.HK）25年4月14日在港交所上市，发售价8.27港元，融资9.28亿港元元，首日股价上涨2.3%宁德时代（3750.HK）25年5月20日在港交所上市，发售价263港元，集资净额353亿港元，首日股价上涨16%双登集团（6960.HK）25年8月26日在港交

2、所上市，发售价14.51港元，集资净额7.5亿港元，首日股价上涨32%果下科技（2655.HK）25年12月16日在港交所上市，发售价20.1港元，集资净额6.06亿港元，首日股价上涨117.91%思格新能（6656.HK）26年4月16日在港交所上市，发售价324.2港元，集资净额44亿港元，首日股价上涨103.42%总体呈现淡季不淡，磷酸铁锂电池产量保持同比高增。根据中国汽车动力电池产业创新联盟，今年以来动力电池销量保持高同比增速。1-5月我国动力电池累计销量为527.9GWh，占总销量67.4%，累计同比增长34.9%。其中5月动力电池销量为127.0GWh，占总销量69.7%，环比增长

3、16.6%，同比增长45.2%。根据高工锂电，预计2026年的中国动力电池出货量有望达到1300GWh，同比增长20%。出口高速增长。1-5月动力电池累计出口为97.2GWh，占总出口量67.0%，累计同比增长47.8%，其中5月动力电池出口量为20.1GWh，占总出口量68.7%，环比下降0.6%，同比增长48.7%。排产连续创新高。根据大东时代智库通过对TOP20电池厂调研数据，2026年5月中国锂电（储能+动力+消费）市场排产总量约249GWh，环比+6.0%。2026年6月中国锂电(储能+动力+消费)市场排产总量约268GWh，环比增7.6%。中国电池排产已连续四个月刷新历史峰值。中国

4、动力电池需求：乘用车出口态势良好，商用车高增，单车带电量提升投證卷國際今年新能源乘用车料增长减缓，但出口态势良好。根据中汽协，25年中国新能源汽车销量1649.0万辆，同比+28.2%，全年渗透率为47.9%。26年初购置税退坡、春节影响再叠加去年基数高，新能源汽车一季度销量同比下降3.7%，之后有所回暖。5月新能源汽车销量149.6万辆，同比+14.4%。1-5月新能源汽车总销量580.2万辆，同比+3.5%。出口态势良好，5月，中汽协统计的汽车出口总量达到93万辆，同比增长68.7%。今年前五个月，纯电动出口112.5万辆，插混70.8万辆。插混累计同比增长1.2倍，纯电同比增长1.1倍。

5、新能源商用车实现高增。根据中国汽车工业协会，全年新能源商用车国内销量达87.1万辆，同比大幅增长63.7%，市场渗透率提升至26.9%。预计2026年仍将实现渗透率的进一步提升。单车带电量提升。单车带电量提升10%。全球动力市场：欧洲高增，美国放缓根据SNEResearch，2025年全球动力电池装机量1187GWh，同比增长31.7%。2026年Q1，全球电动汽车电池总装机量244.6GWh,同比增长9.1%。2026年1-3月欧洲销量继续高增：根据ACEA，2025年欧洲全年新能源合计销量289.6百万台新能源汽车，同比+32.6%，渗透率来到26.8%。2026年一季度欧洲新能源汽车销量76.7万辆，同比增长32.61%。美国销量有所下跌。因7500美元电动车税收抵免到期，美国Q1销量同比下降27%到21.6万辆。