【联合资信评估】2026年城市轨道交通行业分析（2026年6月）-260624（8页）.pdf

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1、 0 2026 年城市年城市轨道交通轨道交通行业分析行业分析（2026 年年 6 月月）公用公用评级评级三三部部 摘要摘要 城市轨道交通行业具有投资巨大、专业技术要求较高、公益性显著及对城市发展影响重大的特点。国家围绕安全运营、服务提升及四网融合等方向密集出台多项政策、法规，城市轨道交通行业从“重建设”转向“建运并重、提质增效”。全国城市轨道交通网络持续扩张，客流强度分化明显，城市轨道交通出行需求集中在经济实力强、人口密度高、长距离通勤需求大的城市。民众出行需求提升带动城市轨道客运量增长；但行业普遍存在运营成本压力大、盈利弱、高度依赖政府补贴的问题。城市轨道交通行业建设投资和车辆购置投资延续下

2、降趋势，在建项目资金需求仍大，城市轨道交通企业需通过多元化融资、市场化运作及投资结构优化等方式破解瓶颈。未来城市轨道交通路网搭建将向融合线路方向发展，在城市群、都市圈发展中发挥更大能效。近年来我国城市轨道交通运营里程情况 2025 年末城市轨道交通运营线路分布情况 2025 年各城市轨道交通运营情况 近年来城市轨道交通行业全年完成建设投资情况 公司邮箱： 网址： 电话：010-85679696 传真：010-85679228 地址：北京市朝阳区建国门外大街 2 号中国人保财险大厦 17 层 1 一、行业概况 城市轨道交通是城市公共交通系统的重要组成部分，具有快速、准时、占地面积小、运量大、运输

3、效率高等特点，社会效益良好。随着中国城市化进程推进，城市人口相应增长，同时大中城市的交通拥堵问题也日趋严峻。为解决交通拥堵，提高环境质量，“十五”期间，国家首次把发展城市轨道交通列入计划发展纲要，并作为拉动国民经济，特别是大城市经济持续发展的重大战略。轨道交通的建设运营会带动周边沿线物业、商贸流通业的发展和繁荣，并直接刺激商业、房地产和广告业等行业的发展，形成“地铁经济带”，产生明显的经济效益。城市轨道交通行业城市轨道交通行业具有具有投资巨大、专业技术要求较高投资巨大、专业技术要求较高、公益性、公益性显著显著及对城市发及对城市发展影响重大展影响重大的特点的特点。2025 年，我国 GDP 突破

4、 140 万亿元，按不变价格计算同比增长 5.0%，增速在全球主要经济体中保持前列；人均 GDP 为 9.97 万元，同比增长 5.1%。2025 年末全国人口 140489 万人，其中城镇常住人口 95380万人，城镇化率为 67.89%，同比上升 0.89 个百分点，我国经济运行稳中有进，城镇化持续推进为城市轨道交通行业创造了良好的发展环境。二、行业政策 2025 年以来，国家年以来，国家围绕围绕安全运营安全运营、服务提升及服务提升及四网融合四网融合等等方向密集出台方向密集出台多项多项政策政策、法规、法规，城市轨道交城市轨道交通通行业从行业从“重建设重建设”转向转向“建运并重、提质增效建运

5、并重、提质增效”。2025 年以来，城市轨道交通领域多项政策、法规与国家标准修订陆续发布，覆盖经营发展、行车安全、客运服务、区域融合、车辆技术等多个方面。中国城市轨道交通协会印发指导意见，秉持“公益为本，经营为要”理念，从规划建设、融资、票价调整、降本增收、财政保障等方面推动行业实现财务可持续发展；交通运输部先后出台两项管理办法，分别规范行车组织、调度指挥与应急处置流程，严守安全底线，同时完善客运服务标准、跨区域衔接及监督投诉机制，提升出行服务水平；广东省出台全国首部轨交融合地方性条例，推进大湾区轨道交通四网融合、票务安检互通与运营协同；新版地铁车辆国标则在安全防护、智能运维、绿色节能、乘坐体

6、验等方面升级技术要求。随着“四网融合”的逐步推行，将为城市轨道交通行业带来一定规模的新增客流；地铁车辆国家标准修订后，城市轨道交通行业维护、车辆购置成本或将上升，将对行业内企业成本管控提出挑战。图表 1 2025 年以来城市轨道交通业重要政策汇总 发布时间发布时间 文件文件/政策名称政策名称 发布部门发布部门/单位单位 核心内容及主旨核心内容及主旨 2025 年 3 月 中国城市轨道 交通协会关于促进城市轨道交通企业财务可持续发展的指导意 见 中国城市轨道交通协会 为实现财务可持续，城市轨道交通企业可重点推进的七项工作包括：（1）规划引导，适配社会经济综合效益规划引导，适配社会经济综合效益。重