【中银证券】社会服务行业双周报：5月社零表现偏弱，端午出行市场表现良好-260624（12页）.pdf

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1、 社会服务社会服务|证券研究报告证券研究报告 行业周报行业周报 2026 年年 6 月月 24 日日 强于大市强于大市 相关研究报告相关研究报告 社服与消费视角点评社服与消费视角点评 5 月国内宏观数据月国内宏观数据20260617 社会服务行业双周报社会服务行业双周报20260609 社会服务行业双周报社会服务行业双周报20260526 中银国际证券股份有限公司中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格具备证券投资咨询业务资格 社会服务社会服务 证券分析师：李小民证券分析师：李小民(8621)20328901 证券投资咨询业务证书编号：S1300522090001 证券分析师：纠泰民

2、证券分析师：纠泰民 证券投资咨询业务证书编号：S1300524040001 社会服务行业双周报社会服务行业双周报 5月社零表现偏弱，端午出行市场表现良好 前两交易周（前两交易周（2026.06.08-2026.06.18）社会社会服务服务板块板块下跌下跌 2.29%，在申万一，在申万一级级 31 个行业排名中位列第个行业排名中位列第 17。5 月社零数据公布，当下社零消费数据略有月社零数据公布，当下社零消费数据略有承压，消费信心及意愿有待提升。此外，端午假期结束，文旅出行市场维持承压，消费信心及意愿有待提升。此外，端午假期结束，文旅出行市场维持平稳增长态势。平稳增长态势。我们维持行业我们维持行

3、业强于大市强于大市评级。评级。市场回顾市场回顾&行业动态数据行业动态数据 前两交易周上证综指累计上涨 1.56%，报收 4090.48。沪深 300累计上涨2.59%，报收 4941.60。社会服务板块下跌 2.29%，在申万一级 31个行业排名中位列第 17。社会服务板块跑输沪深 300 指数 4.88pct。社会服务子板块及旅游零售板块 1 个上涨，涨跌幅由高到低分别为：专业服务（+4.48%）、旅游零售（-3.27%）、旅游及景区（-5.97%）、酒店餐饮（-6.49%）、教育（-7.19%）。据航班管家，6.15-6.21 全国民航执行客运航班量 100286 架次，环比上周增长 4.

4、40%，是 19 年同期水平的 100.74%。其中国际航班量 12489 架次，恢复至 2019 年的 84.25%，环比+2.90%。双周要闻双周要闻 端午假期文旅出行市场稳步增长端午假期文旅出行市场稳步增长。据文旅部数据，2026 年端午节假期 3天，全国国内出游 1.24 亿人次，同比增长 4.4%；国内出游总花费444.56 亿元，同比增长 4%。据交通运输部数据，2026 年 6 月 19 日至 6月 21 日，全社会跨区域人员流动总量超 6.4 亿人次，日均超 2.1 亿人次。其中公路人员流动日均量同比-1.21%；铁路客运日均量同比+2.93%；民航客运客运日均量同比+0.62

5、%。出入境方面，据国家移民管理局数据，端午假期全国边检机关共计保障 666.7 万人次中外人员出入境，日均 222.2 万人次，较去年端午节同期增长 12.9%。其中内地居民出入境同比+5.5%；港澳台居民出入境同比+18.4%；外国人入出境同比+23.3%。整体来看，端午延续了先前文旅出行市场的良好景气度，总量上保持稳步增长。社零数据表现一般社零数据表现一般，消费意愿待进一步提振，消费意愿待进一步提振。据国家统计局数据，5 月社零总额同比-0.6%，除汽车外社零同比+1.1%。5 月社零同比增速由正转负，低于 Wind 一致预期水平，数值表现位于历史低位。社零表现不佳的主要原因为去年国补等促

6、消费政策带来的高基数作用。服务消费领域表现稳定，1-5月服务零售额同比增长达 5.4%。4-5月社零表现呈低水平运行，消费意愿、需求仍有待充分释放，期待后续更多促消费政策。投资建议投资建议 端午假期出行数据表现良好，文旅出行、服务消费领域稳步运行。我们我们建议关注建议关注后续业绩增长确定性强的出行链及产业相关公司：后续业绩增长确定性强的出行链及产业相关公司：同程旅行、同程旅行、黄山旅游、丽江股份、宋城演艺、岭南控股、众信旅游、中青旅、海昌黄山旅游、丽江股份、宋城演艺、岭南控股、众信旅游、中青旅、海昌海洋公园、天目湖、长白山等；受益于商旅客流复苏以及市占率海洋公园、天目湖、长白山等；受益于商旅客